同時，香港市場的美元貸款利率也需要關注。今年一季度，香港銀行業對中國內地非銀行客戶的貸款額增加了162億美元，香港的外匯存貸比在4月底已經上升至53.1%,為10年來最高水平，不排除香港銀行業因外匯貸款需求持續旺盛而調升利率的可能性。這樣，將會抑制企業的跨境套利，相應減輕境內銀行外匯存款增長壓力。

　　此外，以歐債危機為主的系統性風險依然是支持美元對全球主要貨幣走強的理由，人民幣對美元匯率貶值的態勢將維持一段時間，但單邊市的行情不會長久。中國經濟增速雖然放緩，但增長趨勢不變，中長期看人民幣仍然具有升值潛力。同時，國際市場上基于避險情緒的資本外流和貿易結算對美元的需求也將持續。企業跨境套利交易在人民幣匯率的引導下將使得兩個市場的利率水平在不久后達到新的無套利均衡。

　　從這次工行、農行等公布的小額外匯存款價格信息來看，對美元存款長端利率的降幅比較大，港幣的調整只針對一個月期以下，目前銀行對大額港幣中長期存款的優惠利率可能高于美元。在美元存款利率優勢喪失后，因港幣對人民幣的匯率走勢與美元對人民幣的匯率走勢趨同，港幣存款或成為新的替代，納入企業跨境套利組合。那樣我們將看到銀行美元存款增幅下降，港幣存款規模上升，進而港幣中長端存款利率調降。

　　與此同時，銀行在適應短期調價的過程中也要注意向長遠看。貿易融資和外匯組合產品為銀行創造了中間業務收入、外匯買賣收益和穩定的大客戶源。外匯存款利率降低，貿易融資業務必然受到影響，或導致客戶流失。銀行的定價需要充分考慮客戶的價格彈性，在短期利潤和客戶導向的長期戰略中找到平衡。

　　作者供職于上海浦東發展銀行資金總部