由曦

　　6月27日，在清華大學舉辦的人民幣匯率與國際貨幣體系研討會上，清華經(jīng)管學院文一教授表示，外匯儲備不是由人民幣幣值低估造成的，而是中國金融改革滯后所致。

　　作為中國經(jīng)濟發(fā)展中幸福的苦惱，外匯儲備的過快增長一直是議論的焦點，每當質(zhì)疑聲出現(xiàn)，國內(nèi)關(guān)于外匯儲備的議論便再升騰一次。截至2011年3月末，我國外匯儲備余額3.04萬億美元，央行行長周小川在4月份曾于清華大學的一次公開演講中發(fā)出了“外匯儲備確實太多了”的感嘆。

　　關(guān)于外匯儲備增長過快的原因，坊間多有議論，但外匯局官方口徑稱，資本和金融項目的雙順差是導(dǎo)致外匯儲備增長過快的首要原因。

　　外匯局在近期公布的《中國外匯管理年報2010》中表示，外匯儲備的增長，是我國在當前經(jīng)濟發(fā)展階段下國際收支雙順差的客觀結(jié)果，2008年、2009年、2010年三年，我國外貿(mào)順差分別為2981億、1957億和1831億美元，而外匯儲備也在同期迅速增長。

　　與官方雙順差的觀點不同，在文一看來，掙到了錢卻不愿意花，是導(dǎo)致外匯盈余不斷擴大的首要原因。

　　“中國金融市場、保險市場并不發(fā)達，社會保障體系也沒有建立完善，因此，儲蓄率很高，老百姓普遍不敢花錢。如果收到的是美元，存在銀行里的話，就是外匯盈余，而這會導(dǎo)致出口大于進口。”他說。

　　文一介紹道，按照其論文中的模型測算，隨著中國金融改革的啟動和社會保障網(wǎng)絡(luò)的完善，儲蓄率必然處在下降的通道之中，他表示，現(xiàn)在政府還擔心“熱錢”，可是等居民的消費提高之后，手里的美元會被花掉，那時政府想從老百姓那里買美元都買不到了。

　　文一的觀點實質(zhì)是希望通過增加擴大消費、增加進口，來促進平衡。外匯局局長易綱在今年2月時就曾在北大表示，減順差不是壓縮出口，重點是增加進口，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)。

　　另外，最近新出現(xiàn)的“代替購匯”現(xiàn)象也導(dǎo)致了外匯儲備的被動增加。6月中旬，外匯局副局長王小奕曾表示，企業(yè)貿(mào)易信貸、銀行表外融資業(yè)務(wù)、外匯貸款和跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是當前出現(xiàn)的四種代替購匯的新現(xiàn)象，他在肯定上述現(xiàn)象是“特定時期的特定現(xiàn)象”之余，也明確表示這會導(dǎo)致購匯需求的減少，并使外匯儲備被動提高。