隨著規(guī)模6000億美元的資產(chǎn)收購計劃本周即將結(jié)束，美聯(lián)儲已表明將用到目前持有的到期債券收益再投資購買公債，此舉意味著美聯(lián)儲往后12個月內(nèi)收購規(guī)模多達3000億美元的債券，即為2.5版本的量化寬松。

　　6000億美元債券購買計劃，即所謂的QE2，即將結(jié)束，美聯(lián)儲在6月22日表示，將使用目前所持有債券到期時的本金，持續(xù)買進國債。這意味未來十二個月，將購買的政府債券達3000億美元。市場人士稱，美聯(lián)儲再購公債最高達3000億美元，規(guī)模如同半個二次量化寬松(QE2)，所以稱為QE2.5，并意味未來美聯(lián)儲仍會是美國國債的最大買家。

　　由于美國經(jīng)濟仍然顯露疲態(tài)，美聯(lián)儲再投資到期債券本金，續(xù)購財部債券，藉此壓低長期利率。

　　美聯(lián)儲對收益率封頂措施的使用有先例可循。20世紀40年代，美聯(lián)儲在將近10年時間里保持著對長期國債收益率2.5%的收益率限制。2002年，時任美聯(lián)儲理事的伯南克向國家經(jīng)濟俱樂部(NationalEconomics Club)發(fā)表講話稱，他更喜歡使用這個工具來作為壓低長期利率的方法。

　　數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲目前資產(chǎn)負債表已擴張至2.86萬億美元。美聯(lián)儲將到期債券續(xù)購公債，即無意減縮資產(chǎn)負債表規(guī)模，分析師預(yù)計這一資產(chǎn)負債水平可能維持至年底。

　　荷蘭國際集團(ING)投資管理公司固定收益部門主管Matt Toms說：“我不認為Fed有意撤除任何一種形式的貨幣寬松政策。他們再投資現(xiàn)金很自然，實際上這就是維持寬松立場。”

　　數(shù)據(jù)顯示，未來12個月內(nèi)美聯(lián)儲持有的債券中將有1,121億美元的債券到期。按照計劃，到明年6月底前，F(xiàn)ed每月平均還需收購94億美元的國債，才能取代原先的資產(chǎn)規(guī)模。

　　而根據(jù)一份外媒的調(diào)查顯示，6月有79%受訪者人為，美聯(lián)儲將維持資產(chǎn)負債表規(guī)模在目前水平，直到今年四季度。4月該比例為52%。

　　隨著QE2結(jié)束之日的步步逼近，已有多位分析師發(fā)表了悲觀看法。這些分析師的主要觀點就是，失去了美聯(lián)儲這一超級買家，美國國債將跌得慘不忍睹，國債收益率將會飆升，全國融資成本大漲，經(jīng)濟復(fù)蘇也將因此夭折。