在風險偏好高漲的環境里，英鎊由于美元的主動性下跌而在前期跟隨歐元、澳元等非美貨幣上升，但是一旦遭遇負面消息，往往快速下跌。最近，英國的公共債務問題再次在外匯市場肆虐,英鎊連續下跌。

　　英國的公共債務問題由來已久，在經濟危機中又加劇。為了解救經濟危機，英國政府支出大增，但是卻需要降低增值稅等，因此英國政府的債臺越來越高。截至今年10月，英國公共部門的凈債務為8297億英鎊，相當于英國經濟總量的59.2%，創下歷史最高紀錄，僅僅低于歐盟規定的60%的上限。

　　未來一段時間公共債務問題仍然將制約英鎊的上行。因為目前美國、日本、歐元區、澳大利亞等國的GDP都已經轉正，但是只有英國第三季度的GDP在繼續衰退，已經是連續六個季度萎縮。因此，英國的債務問題一時無解。

　　評級機構標準普爾今年將英國的信貸評級前景從“穩定”調降為“負面”，為歷來首見，意味著英國或會失去AAA的主權評級。11月10日，著名評級機構惠譽聲稱英國是主要經濟體中最有可能失去AAA評級的國家。

　　此外，除了公共債務這塊烏云籠罩在英鎊頭上之外，英鎊也受到其他負面基本面的制約。11月11日，英國央行在通脹報告中表示經濟復蘇可能是由貨幣政策和財政刺激政策，以及英鎊貶值所推動；兩年內英國通脹率都將低于目標水平；央行對是否購買更多資產持完全開放態度。

　　英國央行的報告表明，央行有可能擴大寬松貨幣政策的規模和延長其期限，而且英國央行還傾向于通過英鎊的貶值來推動英國的出口。

　　英國的公共債務負擔在較長的時間會比較嚴重，而且短期內英國的量化寬松的貨幣政策不會退出，英鎊未來的走勢將受到這兩個因素的壓制。不過由于美元目前也處于極度的弱勢之中，因此英鎊未來的走勢可能會以大幅震蕩為主。

　　（作者單位：東航國際金融）