美元強勁反彈成為近期國際市場矚目的焦點。分析人士認為，美聯儲降息周期或將結束甚至會出現反轉，這將大大提振美元走勢，美元至少會階段性見底。受此影響，未來人民幣升值速度可能會適當放緩，匯率波幅可能繼續擴大。

　　上周，美元指數上漲1%，連續第三周走高；美元對歐元上漲1.3%，連續第二周走高；美元對日元上漲0.9%，連續第三周走高。美聯儲小幅降息25個基點和美國非農就業數據好于預期這兩大因素促成了美元的近期強勢。分析師認為，美聯儲可能即將結束本次降息周期，甚至年內可能會開始新的加息周期。受此影響，美元或走上復蘇之路。

　　這樣一來，人民幣的外部升值壓力將有所減小。實際上，從美元指數4月初停止下行以來，人民幣升值速度明顯放緩。4月，人民幣對美元僅升值0.27%，遠低于一季度的4.07%。如果未來美聯儲停止降息，中美利差反轉的差距將縮小，美元至少會階段性走強，人民幣升值則可能繼續保持"低速"。

　　另一方面，美元對其他主要貨幣走強利于減輕人民幣升值壓力。歐洲央行和英國央行本周將公布利率決議，預計仍維持利率不變，但年內仍存在降息可能。這將繼續助推美元對歐元和英鎊的反彈。不過，如果歐元和英鎊未來明顯貶值，則有利于歐洲區貿易狀況好轉；人民幣對歐元和英鎊的升值幅度也將自動抬高，人民幣升值壓力將減輕。

　　除了以上兩個外部因素，人民幣可能因為內部經濟狀況的變化而出現升值步伐調整，并且匯率波幅可能擴大。

　　除了美元疲弱的因素外，一季度人民幣快速升值更多是考慮到升值有利于抑制國內過高的通脹水平。而一些機構預計4月份CPI漲幅有望繼續小幅下降，通脹數據暫時脫離了接近10%的"危險區域"。同時，部分專家對升值抑制通脹的有效性提出質疑。從國內外經驗來看，至少短期升值對抑制通脹難有顯著作用。而且，升值過快可能危害國內部分產業發展和就業增長。
　　此外，人民幣升值速度加快吸引熱錢流入的擔憂也在升溫。一季度，各種渠道流入的外匯大幅上升，外匯儲備增加1500多億美元。

　　興業銀行分析師魯政委認為，二季度人民幣升值速度可能放緩。一方面人民幣仍面對一定的升值壓力，另一方面為防止熱錢大量進入，預計人民幣匯率波幅將進一步擴大，雙向波動加劇。