在次貸危機的影響下，國際匯市波動劇烈，美元成為眾矢之的，堪稱“泥沼中的大象”。但專家表示，雖然美元的國際貨幣光環將會褪色，但發生美元危機的可能性不大，而亞洲貨幣繼續升值的可能性較大。

　　美元危機不會發生

　　美聯儲大幅降息使得經過通脹調整后的美元實際利率位于G7之末。而聯邦基金利率期貨行情顯示，二季度美元基準利率仍將繼續下調，美元正朝著融資性貨幣的方向發展。

　　不僅如此，摩根斯坦利外匯分析師任永力日前發布的研究報告表示，美國經濟及其外交政策可能損害了美元在國際上作為價值貯藏手段的吸引力。國際貨幣基金組織公布的數據驗證了上述觀點，2007年年末，美元在全球外匯儲備中的比重為63.9%，接近歷史低位。在上世紀70年代中期和80年代晚期，疲弱的經濟導致了美元疲軟，也使美元的價值貯藏地位下降，不過這兩個時期過后美元最終都恢復了地位。

　　對外經濟貿易大學金融學院副院長丁志杰教授撰文指出，美元貶值符合美國的眼前利益，但將動搖美元的國際貨幣地位，歐元的存在有可能使得美元喪失霸權地位。籠罩在美元之上的光環正在褪色，但這并不表示美元危機來臨。

　　丁志杰認為，貶值并不一定會導致貨幣危機。貨幣危機是指匯率出現短期大幅貶值，并對經濟產生強烈沖擊。但由于美元和美國在世界經濟中的特殊地位，美元大幅貶值沒有對美國經濟金融產生實質性損害；在強勢美元政策幌子的掩蓋和主要發達經濟體共同努力下，美元在較長時間里實現了有序貶值，而不是短期劇烈貶值。

　　任永力也認為，美元作為價值尺度和交換媒介的主導地位仍舊穩固。對許多國際大宗商品來說，美元仍將是最有效的價值尺度。許多主要商品交易所位于美國國內，石油出口商單方面改用其他貨幣定價并不太現實，大宗商品用美元計價有著很強的“粘著性”；新興市場對新興市場的貿易絕大多數時間還將用美元定價，所以美元仍將是商品貿易中的主導性貨幣。

　　世界上多數實行盯住匯率制度的地方都是盯住美元。退出盯住匯率的國家和地區往往需要實行獨立的貨幣政策，而不是改盯歐元或其他貨幣。而美元也是許多國家（包括獨立浮動制國家）的干預貨幣。另外，除了歐洲幣種以外，幾乎所有的雙邊匯率都是針對美元的。隨著貿易金融全球化的加速，美元貨幣會變得更為有效，美元作為交換媒介的地位甚至會進一步強化。

　　亞洲貨幣或崛起

　　從去年四季度開始，不少貨幣專家便猜測美元有可能結束長達6年的下跌走勢。雖然今年一季度這種預期未能兌現，但是仍有分析師堅信，美元年內企穩回升的概率較大。

　　對于歐系貨幣尤其是歐元而言，基準利率是否與美元聯動將在很大程度上決定其走勢。歐元今年仍有上升空間，對美元突破1.6的可能性仍然存在。但高盛的測算顯示，從購買力來看，美元對歐元匯率大約低估了四分之一。

　　對于商品貨幣如加元、澳元等來說，走勢可能不容樂觀。有研究員表示，在全球經濟增速放緩甚至衰退的背景下，石油、黃金等大宗商品的真實需求將會減少，尤其是美元有可能反彈將直接導致商品價格回落，與商品價格關聯度較高的加元、澳元等大幅上漲的可能性不大。尤其是加元，其與美國經濟關聯度極高，美國經濟近期出現的困境將使加拿大難以獨善其身。

　　而亞洲貨幣有可能成為全球匯率市場的寵兒。日元近10個月以來的表現證明了這一點。亞洲另一主要貨幣——人民幣更是被諸多頂級投資家看好，市場目前預期今年人民幣對美元的升幅將超過10%。此外，高盛的分析師還指出，考慮到出口因素，亞洲其他貨幣往往存在一定的低估，新加坡元、馬來西亞林吉特等都可能升值。