據中國人民銀行昨日公布的數據，今年4月份金融機構外匯占款增加2943.54億元，數量高于3月份的2363.02億元，是外匯占款連續第5個月增加。

　　外匯占款連續增加，使整體流動性保持寬松。4月份新增貸款7929億元，高于市場預期，社會融資規模為1.75萬億元，比去年同期多7833億元，也顯著高于市場預期。截至4月末，廣義貨幣M2的增速達到了16.1%，比3月高0.4個百分點。

　　面對外匯占款快速增加帶來的流動性，中央銀行和外匯管理部門通過加強對沖和嚴格管理外匯資金流入等方式加以應對。上周四，央行發行100億元3月期央行票據，這是自2012年以來首次發行央票;外匯局本月初發布《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，加強對外匯貸款管理，并打擊通過虛假貿易途徑進入的熱錢。

　　貨幣流動性保持寬松，經濟運行數據卻表現平平。4月份社會消費品零售總額同比增長12.8%，與3月相比高出0.2個百分點，固定資產投資總額前4個月同比增長20.6%，比前3個月低0.3個百分點，明顯弱于市場預期。

　　經濟數據與金融數據背離，為貨幣政策操作增加了難度。澳新銀行中華區首席經濟師劉利剛分析，貨幣和信貸支持力度的加大，并沒有轉化為經濟的增長，從另一個角度來看，信貸政策的過度寬松反而會加劇中國的產能過剩問題。這也表明單純依靠貨幣政策難以支持整個經濟的成長，中國仍然需要結構性改革，來推動整體經濟的可持續增長。

　　瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤預計，對影子銀行活動(包括理財產品和銀行間債券市場)和地方政府債務監管的加強，將使得未來數月信貸增速有所放緩。這個過程可能會控制得較為平穩，但如果某個不可預見的金融環節發生斷裂，或者部分市場流動性出現凍結，那么流動性意外緊縮的風險確實存在。在這種情況下，政府可能會通過放松政策來緩解緊張的流動性，但短期的流動性緊縮仍然會造成經濟波動。

比特新聞