2005年7月央行宣布開始實行“以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制”。由于外匯市場在價格發現、資源配置和風險管理方面的作用是完善人民幣匯率形成機制、降低和防范金融風險的基礎保障，外匯市場體制的不斷建設和完善也伴隨著八年匯率改革歷程。

　　截至目前，我國外匯市場已形成由柜臺零售市場和銀行間批發市場組成，多種交易方式并存，覆蓋即期、遠期、掉期、期權等各類外匯產品的體系。隨著外匯市場體系建設日臻完善，交易規模都經歷了爆發式的增長。中國外匯交易中心數據顯示，2006年，銀行間外匯市場累計成交756.9億美元，而到2012年人民幣外匯即期成交3.36萬億美元，7年增長了40多倍。

　　衍生品推出循序漸進

　　中國外匯交易中心于1994年開始進行外匯即期交易，盡管一年后交易中心正式試行人民幣遠期交易，但此次試驗并沒有取得成功。作為外匯市場最為基礎和人民幣外匯市場第一只衍生產品，人民幣外匯遠期交易一直到2005年的匯改元年才作為一種具有真正流動性和交易價值的避險產品進入機構和企業的視野。2005年8月2日央行發布《關于擴大外匯指定銀行對客戶遠期結售匯業務和開辦人民幣與外匯掉期業務的有關問題的通知》；2005年8月10日，中國人民銀行建立了銀行間人民幣遠期市場，初步形成有代表性的國內人民幣遠期匯率，標志著人民幣匯率衍生產品真正意義上的起航。此后，央行就一直在循序漸進地推進人民幣匯率衍生品市場的發展。人民幣外匯掉期交易于2006年4月24日正式開始交易。

　　一年多以后，央行于2007年8月20日發布公告，決定在銀行間外匯市場推出人民幣外匯貨幣掉期交易；2011年4月1日起，我國銀行間外匯市場正式推出人民幣對外匯期權交易。至此除了人民幣匯率期貨仍然缺位以外，以遠期、掉期、期權為主要核心產品的人民幣匯率衍生品市場基本形成。

　　盡管人民幣匯率衍生品市場已初具雛形，然而由于人民幣匯率形成機制本身的問題以及政策面現行的外匯管制政策，目前的人民幣匯率衍生品市場仍存在交易金額相對較小、流動性不夠充足等問題。就遠期交易而言，央行采用真實貿易需求原則對外匯遠期交易的參與進行限制，對于任何金融產品而言套期保值和投機都是不可缺少的交易行為，沒有任何投資性質的金融產品其流動性和市場參與性都很難得到優化；此外，利率市場化機制的缺失也為外匯遠期合同的定價造成一定困難。對于期權業務而言，人民幣相對單向的升值預期以及波動幅度的不足造成人民幣匯率波動率較低，這使得人民幣外匯期權市場交易不夠活躍、流動性不足；這對于企業參與到期權業務的直接影響就是交易成本過高，從而缺乏交易熱情。