由于加息預期加強，企業里采用套息策略，大量的貸款外幣，從而實現低成本目的，隨著人民幣升值預期的不斷走高以及美元貸款的低利率，通過境內外市場即期與遠期之間的騰挪，企業套利空間浮現并呈放大之勢。

    外匯貸款的洶涌，正在外匯市場上生成新的波瀾，盡管其不能用于結匯在境內支付，進而對我國的基礎貨幣造成很大影響，但依然挑戰了央行的貨幣信貸調控。

　　而且，外幣貸款不能結匯及用于境內支付的規定，并非全然杜絕了“結匯后回流市場”的可能，企業曲徑通幽將外匯貸款結匯后的“二次反流”亦可能繼續挑戰信貸政策。

　　同時，外幣貸存比的高企，亦讓市場流動性呈現隱憂。

　　多家商業銀行外匯交易人士均反映，“銀行間市場外幣頭寸趨緊、各銀行頭寸都很緊。”

　　緊的原因，一方面與外匯需求強勁有關，另一方面亦與外匯供給減少相關。

　　“結匯很多，大家都不愿意持有美元。”商業銀行外匯交易人士告訴記者。這導致在全球市場美元毫無升息的情況下，中國各大銀行紛紛調整美元存款利率，以求“美金”入囊。

　　而另一方面，在機構大量結匯的情況下，由于商業銀行依然實行外匯綜合頭寸管理，必須將頭寸上限之外的美元賣給央行，導致央行外匯占款迅速增長。

　　金融機構人民幣信貸收支表顯示，9月份外匯占款增加4067.69億元，創造了前9個月的最高紀錄。而今年前8個月的數據基本都維持在1000億元-2000億元左右。其中，7月和5月最多，分別為2204.56億元和2425.65億元，除此之外，均在2000億元之下。

　　外匯占款多增的背后，將直接表現為基礎貨幣投放的增多。這將進一步挑戰業已超出調控目標的貨幣供應量調控。

　　對此央行是加息不是，不加息也不是，正處在進退兩難的境地，對此，作為投資的我們來說，選購外幣產品無疑困難加大。