業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

　　外匯理財(cái)產(chǎn)品為什么會(huì)“顆粒無(wú)收”？

　　想通過(guò)購(gòu)買外匯理財(cái)產(chǎn)品小賺一把，卻發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品到期后 “顆粒無(wú)收”，到期外匯理財(cái)產(chǎn)品零負(fù)收益成為一些投資者的隱痛。

　　據(jù)普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年外幣理財(cái)產(chǎn)品到期出現(xiàn)零負(fù)收益的產(chǎn)品為59款，其中負(fù)收益理財(cái)產(chǎn)品15款；第三季度外幣理財(cái)產(chǎn)品到期出現(xiàn)零負(fù)收益的產(chǎn)品共有10款，其中負(fù)收益理財(cái)產(chǎn)品1款。

　　盤點(diǎn)：外匯理財(cái)產(chǎn)品零收益

　　交通銀行去年8月份銷售的“得利寶深紅4號(hào)”中一年期澳大利亞元理財(cái)產(chǎn)品今年8月已到期，該產(chǎn)品的收益與一籃子貨幣掛鉤，取決于連結(jié)的美元、日元、歐元的匯率變化。由于理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行期間，相關(guān)貨幣匯率的走勢(shì)未能符合預(yù)期設(shè)計(jì)，理財(cái)產(chǎn)品到期僅按保本條款保住了本金，實(shí)際年收益為零。而中國(guó)銀行的匯聚寶0802F美元匯市爭(zhēng)鋒匯率掛鉤1年期產(chǎn)品到期的實(shí)際收益率也為零。

　　“我行目前外匯理財(cái)產(chǎn)品是有的，但目前外匯產(chǎn)品市場(chǎng)比較冷清，并不推薦購(gòu)買這類產(chǎn)品，您可以兌換些外幣存入銀行，收益可能會(huì)更高些。”記者以投資者的身份向某股份制商業(yè)銀行支行的客戶經(jīng)理咨詢購(gòu)買外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，該客戶經(jīng)理建議說(shuō)。

　　值得注意的是，記者整理發(fā)現(xiàn)，上述零負(fù)收益的產(chǎn)品幾乎都是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

　　研究機(jī)構(gòu)：市場(chǎng)大背景是主要因素

　　普益財(cái)富研究員張星在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，外匯理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)零收益或負(fù)收益的情況，市場(chǎng)背景是一個(gè)相當(dāng)重要的因素。

　　他分析說(shuō)，在市場(chǎng)的大背景下，零負(fù)收益特別是負(fù)收益的很多產(chǎn)品都是去年掛鉤商品類的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品多數(shù)是去年上半年發(fā)售的，到下半年七八月份的時(shí)候，商品市場(chǎng)出現(xiàn)很大的轉(zhuǎn)折，所以今年到期時(shí)往往會(huì)出現(xiàn)“顆粒無(wú)收”的結(jié)果。

　　他進(jìn)一步分析說(shuō)，金融危機(jī)爆發(fā)之后，整個(gè)商品市場(chǎng)包括資本市場(chǎng)受到較大沖擊，理財(cái)產(chǎn)品收益的下跌幅度是超過(guò)很多銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)所預(yù)計(jì)的。

　　張星指出，在零負(fù)收益的外匯理財(cái)產(chǎn)品中，虧損最嚴(yán)重的是4月份到期的一款產(chǎn)品，大約虧了10%，相比來(lái)說(shuō)，比直接投資資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要小一點(diǎn)，因此購(gòu)買外匯理財(cái)產(chǎn)品仍是可投資的一種方式。“多數(shù)外匯理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)出來(lái)都具備一定的合理性和邏輯性，存在隱患的只在少數(shù)。”他說(shuō)。

　　“2008年的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)可謂風(fēng)云突變”，前述經(jīng)理在接受記者正式采訪時(shí)指出，受去年人民幣大幅升值的影響,外幣理財(cái)遭遇了較大挫折，隨著各國(guó)不斷降息，外幣理財(cái)產(chǎn)品收益不斷下滑，部分外幣理財(cái)產(chǎn)品投資價(jià)值也大幅下降。

　　據(jù)了解，因受金融危機(jī)影響，很多國(guó)家去年紛紛降息，致使外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益日漸萎縮。當(dāng)前國(guó)內(nèi)已有不少銀行停止發(fā)售固定收益外匯理財(cái)產(chǎn)品，仍在發(fā)行此類產(chǎn)品的銀行，也以短期限產(chǎn)品為主，收益較微薄。

　　今年9月以來(lái)，除工農(nóng)中建等四大國(guó)有銀行相繼調(diào)高美元、歐元、港元等外幣品種的存款利率外，招商銀行、光大銀行等股份制銀行也開(kāi)始開(kāi)展調(diào)高外幣存款利率的動(dòng)作，外幣存款利率的上升，使得部分外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益已經(jīng)不如直接將外幣存進(jìn)銀行。

　　銀行人士：零負(fù)收益是必然存在的現(xiàn)象

　　“零負(fù)收益的現(xiàn)象是必然存在的，銀行是否如實(shí)告知投資者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是否發(fā)售給適合的投資者這些因素都相當(dāng)重要。”某國(guó)有銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，出現(xiàn)零負(fù)收益的現(xiàn)象是很正常的，從理財(cái)產(chǎn)品角度講，銀行肯定會(huì)明確約定產(chǎn)品的收益區(qū)間，正是因?yàn)槭找鎱^(qū)間有波動(dòng)性，銀行才能提供比存款高的收益率。”

　　他表示，整個(gè)外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率低本身與結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的特點(diǎn)相關(guān)，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品無(wú)非是給存款加入更多特性，這涉及到衍生產(chǎn)品的使用和更多的期權(quán)，如掛鉤黃金、匯率等。

　　該經(jīng)理分析，在低利率的環(huán)境下，市場(chǎng)波動(dòng)性又很大，用以構(gòu)造結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的花費(fèi)較高，所以會(huì)造成外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率較低的現(xiàn)象。

　　隨著澳元的率先加息，投資者多希望于借加息的東風(fēng)購(gòu)買外幣理財(cái)產(chǎn)品。有專家指出，外匯理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率只是一個(gè)估計(jì)值，不是最終收益率，且外匯市場(chǎng)波動(dòng)較大，提防匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的收益預(yù)期過(guò)高。