出乎普通人的意料，盡管日本遭遇重大災難，但日元匯率迅速飆升。本月11日，100日元可兌換7.9289元人民幣，而昨日是100日元兌8.2743元人民幣，4個交易日的升值幅度約為4.36%。在本月16日的紐約外匯交易市場上，美元對日元匯率跌破1比80.00的關口，一度達到1比76.51，刷新了過去16年的歷史紀錄(1比79.98)。

　　日本否認資金回流

　　中國銀行北京市分行資金交易員施維指出，近期推高日元匯率的主要原因是日本在海外的資金回流。保險機構和企業(yè)用于回國救助的資金源源不斷地匯回國內。對于此類資金回流，市場存在較明確的預期。美國風險評估公司AIR環(huán)球公司的初步估算是，日本本次災害給保險業(yè)帶來的損失可能達到350億美元。

　　1995年日本發(fā)生阪神大地震后，由于日本保險公司和企業(yè)撤回資金救災，日元在3個月內升值16%。但是，目前日本官方否認資金回流推高日元的說法。日本財務省昨日表態(tài)稱，在與日本機構投資者的溝通后發(fā)現(xiàn)，市場上流傳的日本機構將海外資金匯回日本的看法是錯誤的。正相反，一些機構投資者認為目前是買入海外債券的良機。

　　將打壓投機炒作

　　日本財務省表示，日元近日的大幅升值主要是由投機活動造成，這種情況令人擔憂。通常，一個國家本幣的大幅升值將嚴重削弱其出口產品在價格上的競爭力，這對災后的日本將是雪上加霜。

　　日本富士通總研主席研究員柯隆告訴新華社記者，阪神大地震發(fā)生后，日元兌美元創(chuàng)下戰(zhàn)后最高值，市場對此記憶猶新。正是這種記憶，讓游資找到炒作日元的黃金窗口期。他說，在全球性游資看來，美國、歐洲金融市場依然萎靡不振，原本把主要攻擊點指向新興經濟體，但中國的房地產市場在政府一系列手段抑制后，對游資的沖擊力非常大。日本大地震，讓急于尋找出路的游資找到利用日元匯率劇烈震蕩牟取暴利的契機。

　　柯隆說，部分保險機構數(shù)百億日元的資金規(guī)模對龐大的日元外匯市場只是杯水車薪。此外，受地震影響，日本央行連續(xù)向金融市場投放巨額日元，貨幣當局短期內難以繼續(xù)調動巨額資金干預市場。這使得游資能有充分空間在外匯市場興風作浪，所謂日本企業(yè)大規(guī)模撤回海外資產只是一種推測。

　　施維指出，對于目前的日元上漲，市場預期日本中央銀行可能會采取干預措施。此外，摩根大通和花旗銀行均認為，日本央行可能隨時出手干預外匯市場。去年9月，美元對日元匯率達到約1比83的水平時，日本央行動用約220億美元的資金買入美元、賣出日元，打壓日元匯率。

　　日元難大幅升值

　　施維認為，本輪日元的走升是短期趨勢。從長期來看，日元匯率仍將維持下跌的走勢。市場的看法是，如果日本的經濟前景進一步惡化，日本央行可能繼續(xù)放松貨幣政策，大規(guī)模地增發(fā)貨幣。國泰君安、中投證券和民生證券的研究報告認為，日元難以大幅升值。法國農業(yè)信貸銀行昨日發(fā)布的專題報告指出，盡管最近幾周日元匯率很可能上行，但就日本和美國的利差以及日本的財政狀況而言，預計日元匯率在中期內仍然會走弱。