如果“渡邊太太”們基本“班資回朝”了的話，日元短期以走軟為主。但在3月31日年結(jié)之后，日元走向又可能有所不同，因為屆時機(jī)構(gòu)投資者要“班資回朝”了。

　　日本是個進(jìn)出口大國，在福島核泄漏危機(jī)后，其進(jìn)出口應(yīng)會有所變動。

　　日本是個富有國家，其財富都不是藏于國內(nèi)，而是藏于國外，這是日本的國策。1985年，G6逼迫日元升值。日本在不得不將日元升值之時，怎樣去應(yīng)付日元升值帶來的日元匯率高、貨物出口價貴的難題？其用了兩招：

　　招數(shù)一：1986年啟動春田計劃（春田是當(dāng)時已退休的日本首相），將生產(chǎn)線外移，即將與美國的貿(mào)易盈余改由生產(chǎn)線所移至的地方去承擔(dān)。日本企業(yè)在外移生產(chǎn)線時，為保企業(yè)利益，不致教會了徒弟餓死師傅，推出了雁行制造業(yè)模式，即將低技術(shù)、低收益的工序外移，將需要高尖端技術(shù)的主要零部件仍留在日本生產(chǎn)。

　　要這個雁行制造業(yè)運作順暢，得靠精密的物流管理。每一工序的原料、零件和制成品都要安排到：交貨時間剛剛好，無次貨，無退貨。為免貨運延誤，又或真有出錯，一般在這個流程的生產(chǎn)商都有兩至四個星期的存貨。

　　招數(shù)二：啟動日元“出口”大計。要減慢日元的升值速度，最好就是有人狂沽日元。就如3月18日，G7開完電話會議后決定穩(wěn)定日元（是沽日元的代名詞），一下子便由1美元兌78日元彈回至82日元。光是日本人自己沽，力量較單薄，所以就刻意將日息壓在極低水平，方便炒家以低息借日元去沽，換成外幣投資于海外，這就是大家熟悉的Carry Trade。澳大利亞元、新西蘭元、加拿大元近年持續(xù)走強都是因為Carry Trade盛行。

　　沽日元的除了對沖大鱷外，還有日本師奶（被稱為“渡邊太太”）。當(dāng)舉國上下、內(nèi)外國民都沽日元時，日元匯率自然走軟。但在日元被“出口”了十多年后，始終會有“出口”減少或轉(zhuǎn)為“進(jìn)口”的那一刻，于是，每逢每年3月日本年結(jié)，又或日本有天災(zāi)，又或環(huán)球金融市場不穩(wěn)，Carry Trade就會拆倉，日元便會升。

　　明白了日本這個“雁行制造業(yè)”和日元“出口”，才能明白今次地震與核危機(jī)對環(huán)球投資界和環(huán)球經(jīng)濟(jì)的影響。

　　今時日本制造業(yè)以汽車業(yè)和電子業(yè)為主，由于日本的汽車用了不少電子控制技術(shù)，所以電子業(yè)也關(guān)系到汽車業(yè)。如要電子業(yè)開工，需要穩(wěn)定的電力供應(yīng)和精密儀器去監(jiān)測生產(chǎn)。此次地震應(yīng)震壞了不少監(jiān)測用的精密儀器，而核危機(jī)也使日本大范圍停電。這導(dǎo)致日本的電子業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)沒有領(lǐng)隊雁的情況，整個雁群會散。于是，環(huán)球IT業(yè)受到影響，蘋果手機(jī)也受到拖累。

　　日本汽車業(yè)被震得零部件供應(yīng)斷鏈，大型汽車廠停產(chǎn)，估計日本車企損失超過百億美元。一些與日本車廠有聯(lián)系的、合資的，以及用日本電子零部件的境外車廠，都要停產(chǎn)或有停產(chǎn)風(fēng)險，影響范圍之廣難以想象。

　　在日元“出口”方面，在大地震之后，“渡邊太太”因為種種原因，出售海外投資，將日元匯回國內(nèi)，因而造成日元一時之間大漲。專家指出，“渡邊太太”們在地震后快速進(jìn)行海外資產(chǎn)的套現(xiàn)交易。受此影響，日元不僅兌美元大漲，兌澳大利亞元與新西蘭元也勁升。

　　專家認(rèn)為，隨著G7央行連手壓低日元，“渡邊太太”們可能趁此機(jī)會大賣海外資產(chǎn)，此舉將影響到G7遏抑日元漲勢的效果。專家指出，G7原本目標(biāo)是把日元壓低到83日元兌1美元，結(jié)果當(dāng)天最低只壓制到接近82日元的水平，后來日元跌勢縮小，直至80.2日元兌1美元。由此可見“渡邊太太”們的力量不可小覷。

　　如果“渡邊太太”們基本“班資回朝”了的話，日元短期以走軟為主。但在3月31日年結(jié)之后，日元走向又可能有所不同，因為屆時機(jī)構(gòu)投資者要“班資回朝”了。