“這是最好的時代，這是最壞的時代。”2010年，各國金融風險隱患尚未消除，全球經濟經過年初較快復蘇后增長趨緩。由于實體經濟低于產能要求，特別是發(fā)達國家與新興市場復蘇程度不均，導致各國宏觀政策出現(xiàn)分化。為刺激需求、對抗通縮風險和降低失業(yè)率，美國維持零利率，并推出第二輪量化寬松貨幣政策。其他發(fā)達國家也采取競爭貶值的匯率政策，貨幣戰(zhàn)和貿易戰(zhàn)升級。而新興市場國家面臨通脹與資產泡沫的壓力，紛紛采取了加息、收緊信貸和控制資本流入等措施。在實施大規(guī)模經濟刺激政策后，中國的貨幣政策也回歸穩(wěn)健，并加大了對信貸和熱錢的監(jiān)管力度。

　　基于上述背景，2010年的金融市場中，黃金與大宗商品成為表現(xiàn)最佳的品種，美國國債指數表現(xiàn)亦不低，但股票市場整體機會難以把握。銀行理財產品的監(jiān)管進一步加強，信貸資產類產品將逐步出市場。

　　展望2011年，世界經濟有望繼續(xù)恢復增長，但不確定因素仍然較多。美國經濟會逐步復蘇，但失業(yè)率仍是主要問題；歐債危機懸而未決，主權債務危機仍將困擾國際市場；新興市場通脹水平明顯上升，宏觀政策與國際資本管控壓力增大。由于面臨的經濟問題不同，各國的宏觀政策分化，也將造成國際金融市場的動蕩。

　　對于中國經濟而言，2011年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，在積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策調控下，我國經濟將由較快增長轉為穩(wěn)定增長，經濟發(fā)展的重點是“調結構”和“穩(wěn)物價”。在穩(wěn)定物價方面，我國貨幣政策已明確轉向“穩(wěn)健”或“中性”，貨幣投放和信貸增長將回歸常態(tài)，預計央行還有調整存款準備金和加息的可能。在經濟轉型方面，城市化、收入分配改革、消費升級將是政策重點。監(jiān)管部門對于銀行理財產品的銷售管理、適當銷售的規(guī)定將進一步明確，必將推動銀行等金融機構的產品創(chuàng)新和服務創(chuàng)新。

　　上述市場格局將深刻影響2011年影響個人理財產品的面貌：

　　1、政策基調的轉變將導致流動性收縮，構成2011年資本市場箱體震蕩運行的格局，難以出現(xiàn)單邊大幅上漲，但存在結構性的交易機會，要想獲得超額回報將對投資者的擇股、擇時和風險控制能力提出更高要求。相對復雜的市場環(huán)境為以往業(yè)績優(yōu)良、主動管理能力較好的證券類理財產品創(chuàng)造了良好的發(fā)展機遇。

　　2、貨幣政策趨向穩(wěn)健，抗通脹形勢仍然嚴峻，我國或將進入加息周期，這將抬高新發(fā)固定收益證券的利率水平，進而影響固定收益類理財產品的收益水平。但緊縮的貨幣政策將使信貸額度和信貸資產轉讓受到更為嚴格監(jiān)管，減少理財基礎資產的供應。

　　3、遏制房價過快上漲仍將是房地產調控的主要目標。在既有的調控政策之外，房地產調控將向縱深推進，2011年仍將有密集的調控，除了房產稅試點，針對房地產的融資也將進一步緊縮，房地產行業(yè)融資門檻會提高，信貸杠桿降低，資金成本提高。此前以房地產融資為基礎資產的理財產品將受影響，規(guī)模會減少，收益和風險水平會上升。

　　4、為促進經濟結構轉型，符合“十二五”規(guī)劃的新興產業(yè)將受到政策的扶持。對于新興產業(yè)的政策支持可能會推動企業(yè)融資方式的創(chuàng)新，風險投資、股權投資、創(chuàng)業(yè)板上市等都會為理財產品的發(fā)展創(chuàng)造機會。

　　5、海外市場中，雖然存在歐洲危機等風險事件，但全球經濟復蘇的趨勢應是確定的，特別是發(fā)達國家的經濟增長應有所恢復。相比之下，新興市場在經濟快速增長后，已有資產泡沫形成，風險不斷累積。各國經濟形勢的變化將使專業(yè)的海外投資有所表現(xiàn)，同時外匯市場的寬幅振蕩也將為銀行外幣理財產品的推出創(chuàng)造市場環(huán)境。

　　6、隨著中國金融體制改革的不斷深化，新規(guī)則、新業(yè)務的推出也會為理財產品的研發(fā)創(chuàng)造條件，陽光私募基金、股指期貨套利等產品都可能成為理財產品市場的新亮點。

　　2011年，新的經濟、市場和監(jiān)管形勢將成為銀行制定產品研發(fā)策略的重要參考因素。銀行將根據市場時機和監(jiān)管政策變化，靈活調整研發(fā)策略，同時關注不同風險偏好和投資組合配置的群體需求，設計出更多具有創(chuàng)新性和針對性的產品。展望2011年，市場有望推出如下產品：

　　1、保持穩(wěn)健型產品規(guī)模和優(yōu)勢。銀行擁有規(guī)模龐大、期限齊全、品種豐富的基礎資產，尤其是在債券、貨幣市場工具、票據、信貸和外匯等資產上的專業(yè)和規(guī)模優(yōu)勢突出，具備持續(xù)發(fā)售中高流動性、規(guī)模大、期限靈活、風格穩(wěn)健的固定收益類理財產品的專業(yè)與實力，可滿足客戶對高流動性、資金避險的需求。

　　2、豐富固定收益類產品品種。根據監(jiān)管部門加強理財產品銷售管理、對客戶分層管理的政策導向，針對中高端客戶的需求，商業(yè)銀行將繼續(xù)積極研發(fā)穩(wěn)健的債券類理財產品、投資于結構化分層證券投資信托的產品，還將與信托機構合作，遴選并引進風險可控的融資類集合信托和股權受益權質押信托等風險與收益適度提高的產品。

　　3、加強證券投資類產品的服務與研發(fā)。預計2011年證券市場波動較大，結構性行情對投資者選股、擇時和風險管理的能力要求很高。商業(yè)銀行將致力于精品基金池的建立和基金組合構建，針對客戶不同的風險承受能力及差異化的基金理財需求，為客戶量身設計個性化基金理財方案及基金投資組合建議，同時為客戶提供持續(xù)的基金理財咨詢服務。此外，為滿足中高端客戶投資證券市場的需求，商業(yè)銀行還將加強與專業(yè)化投資機構的合作，通過私人銀行服務，面向中高端客戶研發(fā)和銷售具有市場優(yōu)勢、風險控制能力突出的陽光私募產品、實現(xiàn)投資業(yè)績二次優(yōu)選和分散風險的TOT產品、“一對多”基金和集合理財計劃等高端證券投資產品。

　　4、根據資本市場制度創(chuàng)新帶來的機遇，結合國家產業(yè)政策，研發(fā)利用股指期貨對沖或套利、私募股權融資（PE）、融資融券等創(chuàng)新型理財產品。

　　5、加強客戶資產的全球化配置，研發(fā)跨境、跨市場配置產品。為分散單一市場風險，商業(yè)銀行將為具備相關投資經驗與風險承受力的客戶配置QDII基金、外匯投資基金、黃金與大宗商品的結構性產品等。

　　6、為滿足私人銀行客戶的需求，銀行還將繼續(xù)推出集興趣愛好與投資于一體的藝術品、紅酒等另類投資產品。

　　2011年，在豐富和完善海內外產品線的基礎上，商業(yè)銀行還將有望推廣投資顧問服務，建立標準化的投資顧問服務模式，結合市場形勢，對典型客戶提供專業(yè)、動態(tài)，甚至跨生命周期、能夠代際傳承的資產配置方案，并作動態(tài)調整，為您提供專業(yè)的綜合財富管理服務。同時，還將構建涵蓋出國留學、投資移民、稅務籌劃、法律咨詢、慈善信托、跨境金融服務等增值服務體系。