記者 牛娟娟

　　“十一五”期間，隨著國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理壓力隨之增加。截至2010年末，我國外匯儲(chǔ)備余額達(dá)2.85萬億美元，較2005年末累計(jì)增長2.03萬億美元。與此同時(shí)，國際金融市場環(huán)境的不穩(wěn)定也給外匯儲(chǔ)備投資帶來了更大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。面對(duì)日益嚴(yán)峻的經(jīng)營環(huán)境，我國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理積極貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，不斷提高外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理水平，完成了各項(xiàng)投資任務(wù)，較好地控制了經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)，確保外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的總體安全、流動(dòng)和保值增值。

　　審慎優(yōu)化貨幣和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，基本形成了適應(yīng)大規(guī)模外匯儲(chǔ)備和我國國情的經(jīng)營管理理念和模式，確立了較為成熟和完善的多元化經(jīng)營格局

　　“十一五”期間，如何建立科學(xué)有效的外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理模式，使其既符合大規(guī)模儲(chǔ)備資產(chǎn)管理的需要，又保持與國民經(jīng)濟(jì)宏觀管理的協(xié)調(diào)一致，成為外匯管理部門面臨的重大課題。為此，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理進(jìn)行了積極探索和嘗試，密切研判形勢的發(fā)展變化，致力于審慎、規(guī)范、積極的投資運(yùn)作，逐步實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的側(cè)重短期流動(dòng)性管理向新形勢下長期多元化投資管理的轉(zhuǎn)變。

　　外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理始終堅(jiān)持長期、戰(zhàn)略的眼光，綜合考慮國家對(duì)外支付、國際貨幣和金融體系的發(fā)展趨勢、主要國家經(jīng)濟(jì)和金融市場潛力等多種因素，優(yōu)化配置貨幣和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并適時(shí)調(diào)整。目前，我國外匯儲(chǔ)備形成以美元、歐元等國際主要貨幣為主體，適度分散化、較為穩(wěn)定的多元化貨幣結(jié)構(gòu)，既可以滿足對(duì)外支付和資產(chǎn)配置的需要，也可以利用不同貨幣組合來分散風(fēng)險(xiǎn)。我國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)投資于各主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的政府類、機(jī)構(gòu)類、公司類等多種金融產(chǎn)品。

　　在多元化投資實(shí)施過程中，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理并非無原則、無條件地進(jìn)行多元化，而是始終保持審慎的投資態(tài)度和投資模式，堅(jiān)持在主要貨幣和高質(zhì)量資產(chǎn)中進(jìn)行多元化。在前幾年市場繁榮、次貸產(chǎn)品盛行、風(fēng)險(xiǎn)被掩蓋和低估、市場盲目樂觀的環(huán)境下，我國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理始終保持審慎，沒有涉足“次貸”等“有毒”產(chǎn)品，沒有投資高風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品，投資過程也不以短期投機(jī)為主要方式，保障了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的總體安全。

　　堅(jiān)持科學(xué)有效的投資基準(zhǔn)模式，不斷完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營體制機(jī)制，搭建了較為完整的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)架構(gòu)和經(jīng)營平臺(tái)

　　投資基準(zhǔn)確定了貨幣、資產(chǎn)、期限和產(chǎn)品分布的結(jié)構(gòu)和比例，是投資管理過程中衡量某項(xiàng)資產(chǎn)或投資組合構(gòu)成和收益的重要參照指標(biāo)，對(duì)規(guī)范外匯儲(chǔ)備經(jīng)營、防范風(fēng)險(xiǎn)、提高收益發(fā)揮重要作用。我國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理為滿足自身經(jīng)營原則和特點(diǎn)，不使用外部基準(zhǔn)，堅(jiān)持在成熟投資經(jīng)營、深入市場判斷、嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，自主制定和維護(hù)投資基準(zhǔn)。同時(shí)，建立科學(xué)有效的決策執(zhí)行機(jī)制，通過積極經(jīng)營實(shí)現(xiàn)超出基準(zhǔn)的收益。實(shí)踐證明，這一模式既借鑒了國際經(jīng)驗(yàn)，也具有自身特色，符合我國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理的實(shí)際情況。

　　圍繞投資基準(zhǔn)管理模式，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理形成了以投資決策委員會(huì)為核心的多層次投資決策體系，定期回顧、分析、制定、調(diào)整投資策略，各策略小組提供科學(xué)支持，保證各項(xiàng)投資決策的客觀性、科學(xué)性和專業(yè)水平；組合經(jīng)理和交易員在授權(quán)范圍內(nèi)，捕捉時(shí)機(jī)，積極經(jīng)營，保證交易執(zhí)行的效率和準(zhǔn)確性；建立以風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)為核心的組織架構(gòu)，形成了“全面性、獨(dú)立性、全員性、一致性和先進(jìn)性”的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，不斷培育恪守規(guī)章制度的合規(guī)文化，完善相關(guān)管理制度和操作程序，有效控制各類風(fēng)險(xiǎn)。與國內(nèi)外同行業(yè)水平相比，我國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理的策略研究、投資決策、交易執(zhí)行體系、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制架構(gòu)處于前列，已經(jīng)較為成熟和完善。

　　立足長遠(yuǎn)，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理不斷完善經(jīng)營基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)。目前，通過持續(xù)拓展和完善全球化經(jīng)營渠道，已實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的全球24小時(shí)連續(xù)經(jīng)營，形成覆蓋全球主要國家和地區(qū)的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。外匯儲(chǔ)備委托的外聘經(jīng)理均是市場知名度較高、資產(chǎn)規(guī)模較大、全球排名靠前的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，有利于實(shí)現(xiàn)先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的知識(shí)轉(zhuǎn)移，培養(yǎng)和鍛煉外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理隊(duì)伍。