記者 牛娟娟

　　“十一五”期間，隨著國民經濟平穩較快增長，我國外匯儲備規模持續擴大，外匯儲備經營管理壓力隨之增加。截至2010年末，我國外匯儲備余額達2.85萬億美元，較2005年末累計增長2.03萬億美元。與此同時，國際金融市場環境的不穩定也給外匯儲備投資帶來了更大的風險和挑戰。面對日益嚴峻的經營環境，我國外匯儲備經營管理積極貫徹落實科學發展觀，不斷提高外匯儲備經營管理水平，完成了各項投資任務，較好地控制了經營管理風險，確保外匯儲備資產的總體安全、流動和保值增值。

　　審慎優化貨幣和資產結構，基本形成了適應大規模外匯儲備和我國國情的經營管理理念和模式，確立了較為成熟和完善的多元化經營格局

　　“十一五”期間，如何建立科學有效的外匯儲備經營管理模式，使其既符合大規模儲備資產管理的需要，又保持與國民經濟宏觀管理的協調一致，成為外匯管理部門面臨的重大課題。為此，外匯儲備經營管理進行了積極探索和嘗試，密切研判形勢的發展變化，致力于審慎、規范、積極的投資運作，逐步實現從傳統的側重短期流動性管理向新形勢下長期多元化投資管理的轉變。

　　外匯儲備經營管理始終堅持長期、戰略的眼光，綜合考慮國家對外支付、國際貨幣和金融體系的發展趨勢、主要國家經濟和金融市場潛力等多種因素，優化配置貨幣和資產結構并適時調整。目前，我國外匯儲備形成以美元、歐元等國際主要貨幣為主體，適度分散化、較為穩定的多元化貨幣結構，既可以滿足對外支付和資產配置的需要，也可以利用不同貨幣組合來分散風險。我國外匯儲備資產投資于各主要發達經濟體和新興經濟體的政府類、機構類、公司類等多種金融產品。

　　在多元化投資實施過程中，外匯儲備經營管理并非無原則、無條件地進行多元化，而是始終保持審慎的投資態度和投資模式，堅持在主要貨幣和高質量資產中進行多元化。在前幾年市場繁榮、次貸產品盛行、風險被掩蓋和低估、市場盲目樂觀的環境下，我國外匯儲備經營管理始終保持審慎，沒有涉足“次貸”等“有毒”產品，沒有投資高風險的衍生產品，投資過程也不以短期投機為主要方式，保障了外匯儲備資產的總體安全。

　　堅持科學有效的投資基準模式，不斷完善外匯儲備經營體制機制，搭建了較為完整的資產管理業務架構和經營平臺

　　投資基準確定了貨幣、資產、期限和產品分布的結構和比例，是投資管理過程中衡量某項資產或投資組合構成和收益的重要參照指標，對規范外匯儲備經營、防范風險、提高收益發揮重要作用。我國外匯儲備經營管理為滿足自身經營原則和特點，不使用外部基準，堅持在成熟投資經營、深入市場判斷、嚴格風險管理的基礎上，自主制定和維護投資基準。同時，建立科學有效的決策執行機制，通過積極經營實現超出基準的收益。實踐證明，這一模式既借鑒了國際經驗，也具有自身特色，符合我國外匯儲備經營管理的實際情況。

　　圍繞投資基準管理模式，外匯儲備經營管理形成了以投資決策委員會為核心的多層次投資決策體系，定期回顧、分析、制定、調整投資策略，各策略小組提供科學支持，保證各項投資決策的客觀性、科學性和專業水平；組合經理和交易員在授權范圍內，捕捉時機，積極經營，保證交易執行的效率和準確性；建立以風險管理委員會為核心的組織架構，形成了“全面性、獨立性、全員性、一致性和先進性”的風險管理理念，不斷培育恪守規章制度的合規文化，完善相關管理制度和操作程序，有效控制各類風險。與國內外同行業水平相比，我國外匯儲備經營管理的策略研究、投資決策、交易執行體系、業績評價、風險管理和內部控制架構處于前列，已經較為成熟和完善。

　　立足長遠，外匯儲備經營管理不斷完善經營基礎平臺建設。目前，通過持續拓展和完善全球化經營渠道，已實現外匯儲備的全球24小時連續經營，形成覆蓋全球主要國家和地區的經營網絡。外匯儲備委托的外聘經理均是市場知名度較高、資產規模較大、全球排名靠前的資產管理機構，有利于實現先進技術和經驗的知識轉移，培養和鍛煉外匯儲備經營管理隊伍。