政府出招防日元升值過快

    事實上，去年日本央行遇到日元大漲的類似局面時，卻并不是表現得如此緘默。“即便是‘零利率’的央行仍然有‘政策武器’——實行‘數量寬松’的政策，通過購買資產來遏制通縮——不過有些央行選擇不動用這些彈藥。”來自野村證券的經濟學家孫明春認為，在這方面，日本央行同美聯儲可謂形成鮮明對比。日本央行似乎 認為數量寬松政策可能不會奏效，在他們看來，零利率時經濟或陷入“流動性陷阱”，貨幣政策只不過是“無用功”。

    當 然，高度依賴出口的日本也沒有一味袖手旁觀。為防止日元升值過快，日本政府針對外匯保證金交易的新規于８月１日正式生效，對“外匯保證金交易杠桿比率”的 上限作出規定。杠桿比率上限一律降至５０倍，從２０１１年８月起進一步加強限制，降低至２５倍。日本政府稱，新規正是旨在消除缺乏經驗交易者的過度投機行 為。

    安邦咨詢首席經濟分析師陳功指出，以往日本政府在這方面從沒有施行過限制。頗為戲劇化的是，在新規實施前，多數散戶投資者結清違反新杠桿率限制的日元頭寸，這也成為日元大幅攀升的又一主要原因。