“去全球化”刺痛全球外匯儲(chǔ)備

IMF報(bào)告顯示，全球外匯儲(chǔ)備總量連續(xù)三季下降

危機(jī)帶給全球貿(mào)易創(chuàng)傷的同時(shí)，全球外匯儲(chǔ)備也隨之縮水。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)周二發(fā)布的報(bào)告顯示,全球外匯儲(chǔ)備總量在今年第一季度已經(jīng)降至6.53萬(wàn)億美元水平，為連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)下降，較去年第二季度的峰值7.01萬(wàn)億美元縮水了近6.8%。

貿(mào)易銳減致外儲(chǔ)下降

在這份每季度末更新的報(bào)告中，涵蓋了IMF成員國(guó)以及其他經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的近140個(gè)報(bào)告者的外匯儲(chǔ)備情況。報(bào)告顯示，截至第一季度末，全球外匯儲(chǔ)備總量為6.53萬(wàn)億美元，其中能夠分辨報(bào)告人所持幣種的外匯儲(chǔ)備為4.06萬(wàn)億美元，其他無(wú)法分辨幣種的儲(chǔ)備為2.47萬(wàn)億美元。

數(shù)據(jù)顯示，從去年第二季度之后，全球外匯儲(chǔ)備總量即出現(xiàn)連續(xù)下滑的趨勢(shì)，2008年第二、三、四季度的全球外匯儲(chǔ)備總量分別為7.01萬(wàn)億美元、6.89萬(wàn)億美元和6.70萬(wàn)億美元。“全球外匯儲(chǔ)備下降最主要原因，是危機(jī)帶給全球貿(mào)易的‘去全球化’影響。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)昨日對(duì) CBN記者表示，由于危機(jī)的肆虐，曾經(jīng)以美國(guó)消費(fèi)為動(dòng)力的全球貿(mào)易出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，美國(guó)消費(fèi)能力的下降使得主要積累外匯儲(chǔ)備的新興市場(chǎng)國(guó)家外匯出口面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。而從全球范圍來(lái)看，危機(jī)帶來(lái)的“去全球化”影響使得國(guó)際貿(mào)易大幅萎縮。

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌也持相同的觀點(diǎn)。他對(duì)CBN表示，亞歐主要的外匯儲(chǔ)備持有國(guó)都依靠外向型的出口來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，金融危機(jī)導(dǎo)致的外部需求銳減，令這些國(guó)家的順差減少，這是影響全球外匯儲(chǔ)備總量下降的主要原因。

除中國(guó)以外，在外匯儲(chǔ)備中排名前列的日本、俄羅斯、印度、法國(guó)、巴西等國(guó)的出口均出現(xiàn)大幅下降。其中一季度日本出口環(huán)比下降26%，而俄羅斯石油和天然氣出口收入降幅均超過(guò)一半。與此同時(shí)，美歐各國(guó)的貿(mào)易逆差正在減小，美國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月美國(guó)外貿(mào)逆差1641.27億美元，同比減少 44.1%。而歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐盟今年第一季度經(jīng)常項(xiàng)目逆差為508億歐元，與前一季度的573億歐元逆差相比有所下降。世界貿(mào)易組織總干事帕斯卡爾·拉米在上月曾表示，目前還看不到世界貿(mào)易走勢(shì)的“積極信號(hào)”，他預(yù)計(jì)今年的世界貿(mào)易總額會(huì)萎縮9%，為二戰(zhàn)以來(lái)的最大降幅。

對(duì)于眾多新興市場(chǎng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)縮水，孫立堅(jiān)認(rèn)為這和金融危機(jī)中新興市場(chǎng)的央行動(dòng)用外匯儲(chǔ)備持續(xù)干預(yù)匯市支撐本國(guó)貨幣不無(wú)干系。IMF測(cè)算，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體持有的外匯儲(chǔ)備總量也是連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)下跌，最大跌幅正是從去年第三季度的4.48萬(wàn)億美元下降到了第四季度的4.23萬(wàn)億美元，而今年第一季度為4.12萬(wàn)億美元。

此外，對(duì)于全球外匯儲(chǔ)備的連續(xù)縮水，昨日也有分析認(rèn)為是因?yàn)檎纪鈪R儲(chǔ)備比重較大的美國(guó)國(guó)債價(jià)值下跌所致。但上海利可投資有限公司的投資總監(jiān)潘瑋杰不認(rèn)同這一說(shuō)法。他認(rèn)為，美國(guó)國(guó)債價(jià)值下跌是從今年第二季度美國(guó)宣布大規(guī)模的發(fā)債計(jì)劃以后才開始出現(xiàn)，而在金融系統(tǒng)不穩(wěn)定的前幾個(gè)季度，美國(guó)國(guó)債一直被認(rèn)作避險(xiǎn)天堂而受到投資人的熱捧，美國(guó)國(guó)債價(jià)格也是不跌反漲。

美元儲(chǔ)備比重略增

而從IMF公布的報(bào)告中可以看出，在今年一季度盡管包括美元在內(nèi)的各類外匯儲(chǔ)備數(shù)量均出現(xiàn)了下降，其中美元儲(chǔ)備量減少2.3%,歐元儲(chǔ)備量下滑5.9%,英鎊儲(chǔ)備量削減4.8%,日元和瑞郎的儲(chǔ)備量也呈現(xiàn)下降。

但美元所占的比重卻較之前季度出現(xiàn)了上升。在公布的4.06萬(wàn)億美元可分辨幣種儲(chǔ)備中，美元占據(jù)了2.6萬(wàn)億，從之前一個(gè)季度的64%上升為 64.9%,為2007年第二季度以來(lái)最高,但已遠(yuǎn)低于2001年第二季度時(shí)的73%。對(duì)于美元所占比重的上升，孫立堅(jiān)認(rèn)為是由于之前全球金融市場(chǎng)去杠桿化所致。“在去年第三季度開始的去杠桿化過(guò)程中，資金撤出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而逃入美元這一避險(xiǎn)天堂，增加了對(duì)美元和美國(guó)國(guó)債的需求，其中也包括各國(guó)持有的部分外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。”

對(duì)于全球外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中美元比重的繼續(xù)增加，Brown Brothers Harriman的資深外匯分析師Win Thin表示：“外匯儲(chǔ)備多元化進(jìn)程在第一季度似乎有所逆轉(zhuǎn)，整體來(lái)看,我們并不認(rèn)為會(huì)發(fā)生多元化儲(chǔ)備損及美元地位的情況。”Thin指出,美國(guó)財(cái)政部的資本流動(dòng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)的代管債券持倉(cāng)報(bào)告也都支持了這一觀點(diǎn)，即使投資者或會(huì)分散美元儲(chǔ)備，但將仍舊購(gòu)入美元資產(chǎn)。