外儲縮水或超預期

據國內機構測算，2009年1月末外匯儲備低于去年末，絕對額約下降300億美元。

17日，中金公司發布的宏觀經濟周報稱，“源于外貿順差和FDI 流入減少，歐元貶值和債券價值縮水帶來投資和匯兌損失”，1-2 月外匯儲備可能下降至少300 億美元。

中金將外匯儲備變動細節大致分為5部分：貿易順差，FDI 凈流入，投資收益、匯兌損益以及不能被解釋部分。中金認為在不能解釋部分為零的情況下，外匯儲備將縮水300億美元。如果短期國際資本外流與去年第四季度維持一致，則外匯儲備縮水約1300億元。

社科院國際金融研究中心秘書長張明博士則指出，同樣在于貿易順差、外商直接投資和短期資本外流以及貨幣貶值因素下，2009年1月中國外匯儲備增長額為-279億美元。

“2月份貿易順差與FDI之和，基本上與2月份的匯率估值效應相互抵消。因此，最終結果是，2月份外匯儲備規模變動大約等于短期國際資本流出。”17日，張明在其博客中表示，2月份中國外匯儲備可能出現約350億美元的負增長(即假定的短期國際資本流出量)。

目前可以肯定的是，跟據商務部公布的數據，今年1月~2月全國實際使用外商直接投資133.74億美元，同比下降26.23％。而海關總署的統計顯示，2月份貿易順差為48億美元，1月份的貿易順差389億美元。

中金公司認為1-2月短期資本外流可能維持去年第四季度的趨勢不變，約1000億美元。

張明也表示，沒有任何證據顯示，2009年1月的短期國際資本流動與2008年第4季度相比出現了顯著變化。

而根據他的計算，2009年10至12月短期國際資本流出額分別為-231、－436、－275億美元。“根據以上數據推測，2009年1月和2月的短期國際資本流出可能達到350億美元。”張明表示。

渣打銀行中國經濟研究員李煒18日告訴記者，在該行未公布的報告中，認為排除貨幣貶值、FDI下滑、銀行存款準備金調整和銀行外匯資產變動等所有可測量的因素，1月份中國資本凈流出約為426億美元。

“這顯示資本流出中國的現象并沒有繼續惡化。”李煒表示。