中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，緣于外貿順差和FDI流入減少，以及歐元貶值和債券價值縮水帶來的投資和匯兌損失，估算今年1—2月份外匯儲備余額下降至少300億美元。

　　分析人士指出，考慮到歐美經濟繼續萎縮，消費能力下降，中國出口將面臨繼續下行的壓力。今年2月我國貿易順差僅為48.41億美元，創下2006年2月以來新低，若出口繼續惡化，甚至有可能在年內出現月份貿易逆差。

　　哈繼銘認為，同期中國外匯儲備中的美國國債和機構債價格下跌，且美元以外幣種資產的匯兌損失也大幅增加。

　　國家行政學院決策咨詢研究中心副主任陳炳才認為，從重估賬面價值來看，中國外匯儲備縮水的可能性很大。“重估賬面價值包括中國投資國外債券和股票的損益，目前全球金融市場波動劇烈，外儲投資出現虧損的可能性很大。”陳炳才說。

　　此外，資金流出也將對外匯儲備縮水起到推波助瀾的作用。據哈繼銘估算，若“不能解釋部分”為零，則外匯儲備將下降300億美元；若“不能解釋部分”保持2008年四季度的流出態勢，則外匯儲備1—2月可能縮水1300億美元。

　　今年以來，外匯儲備增速的進一步放緩已在外匯占款上有所體現。據央行公布的“金融機構人民幣信貸收支表”顯示，今年1月末外匯占款余額較去年12月末減少了1383億人民幣。當月全社會已經從總體凈售匯行為逆轉為凈購匯方向。