2009年1月12日，白雪(化名)建立了一個維權群。10天后，華夏銀行正式對旗下理財產品“創盈7號”展開清算—此產品當時面臨高達43.6%的巨虧。

    白雪是虧損的投資者之一，這筆投資的虧損，使其不得不推遲了買房的計劃。在幾度找華夏銀行“說理”不成之下，她成立了維權群，希望集合遭受損失的投資者集體維權。但由于種種原因，白雪及其群友最終還是與華夏銀行簽訂了展期2年的合同。

    時隔一年，白雪卻發現自己似乎進入了一個死胡同—在2009年上證綜指大幅反彈超過80%的情況下，“創盈7號”的累計凈值增長率竟然仍高達 -37.8%，僅比上年同期略微反彈了5.8個點。

    銷售時忽略風險提示之過？

    在社科院金融研究所的統計中，“創盈7號”成為2009年虧損最嚴重的銀行理財產品。這支理財產品成立于2008年1月，發行期一年。華夏銀行通過該產品的募資所得，將投于平安信托設立的“華夏平安福1號單一資金信托”，資產配比為0-95%證券投資基金、5%-100%新股申購等。

    白雪告訴時代周報記者，其母親經華夏銀行銷售員推薦，看到宣傳單頁上注明“預期收益達30%”，從而買入“創盈7號”。虧損了20多萬，網名為“幸福日子”的投資者則是被華夏銀行員工的親戚拖下水。兩個案例相似之處是銷售員在銷售時不約而同注重宣傳“創盈7號”的高盈利預期，而回避了可能遭致虧損本金結果的高風險。

    “創盈7號”屬于非保本浮動收益人民幣理財產品，且為固定期限理財產品，這意味著風險度很高。專家稱，其目標客戶群應為擁有成熟投資理念、良好投資心態，并有較大風險承受能力的投資者。然而時代周報記者采訪發現，該產品不少投資者為退休老人、剛邁入社會的畢業生和家庭婦女。

    業內人士指出，如今不少銀行在理財產品的銷售上，直接將指標落實到個人，銷售員為順利完成銷售指標，往往將目標客戶群的標準一降再降，從而將部分非目標客戶群納入了客戶范圍，有誤導客戶投資的嫌疑。

    發行主體“不作為”之過？

    華夏銀行相關人士對時代周報記者解釋說，“創盈7號”是投資于二級市場的基金寶產品，虧損的很大因素是受2008年股票市場巨幅波動的影響，為了避免讓投資者的虧損繼續放大，因此2009年初決定進行兩年展期，到2011年1月為止。

    不過在白雪及其群友看來，上述說法無法洗脫華夏銀行及平安證券在投資中的“不作為”之嫌。白雪指出，協議上寫明，如遇到市場劇烈波動對產品有重大影響，將提前終止—從2008年1月31日上證綜指4383點，到2008年12月31日的1820點，大幅下跌58%，“這算不算劇烈波動？巨虧45%算不算重大影響？虧損近一半了還不及時終止，華夏銀行算不算違約？”

    社科院金融研究所研究員王伯英認為，“創盈7號”的發行主體未能發揮主動管理能力，在市場出現劇烈波動時，沒有及時調整資產配置，最終導致投資者的巨虧。

    有諷刺意味的是，該產品說明書稱其具有“投資品種靈活配置”的特點，可望“以本金安全為前提，在不同市場行情下為客戶獲取超額收益”。但顯然，“創盈7號”的發行主體沒有做到。該產品的資產保管人是華夏銀行、投資顧問為平安證券、信托計劃管理人是平安信托。

    投資經理判斷失誤之過？

    王伯英表示，“創盈7號”2008年虧損的主要原因，是發行機構對投資對象的走勢判斷錯誤且資產配置不合理，對風險較高的證券投資類基金的配置過高，而對低風險的穩健型現金類資產的配置過低，使投資銀行理財產品的風險與直接投資基金無異。

    投資報告顯示，2008年上證綜指從年初開始大跌，但“創盈7號”直到8-10月，才開始大幅降低股票型基金、封閉式基金、場內ETF等高風險基金的投資比例，且基金投資比例仍高達93%。對大勢判斷失準、反應速度太慢，最終導致該產品巨幅虧損。

    華夏銀行曾在2009年初承諾“將更換投資經理”以期扭轉虧損。但原投資經理李林嶺仍持續為“創盈7號”服務到2009年12月，才更換為投資風格穩健的王增財。與此同時，在2009年A股市場大勢向好的情況下，“創盈7號”并未出現明顯好轉的跡象。“創盈7號”新任投資經理王增財在2009年度投資報告承認，為了保住產品凈值不再向下虧損，該年年初投資過于保守，未能抓住底部建倉的時機，導致錯失上半年的有利行情，投資業績改善不明顯。

    如今，“幸福日子”已經下狠心斷臂求生—贖回了投資。而白雪及其簽訂了展期合同的群友則陷入進退兩難的尷尬境地—若提前贖回，那么前面兩年的投資時間白費了，而且投資依然巨虧37.8%；若不贖回，誰知道未來一年里，會不會虧得更厲害？

    對此，銀行理財分析師提醒說，由于這類產品的設計較為復雜，許多投資者很難清楚地理解所設計收益與虧損的原因，因此不能簡單地看收益率，而更要注意該類產品的高風險因素做到理性投資。