原本看起來風(fēng)險(xiǎn)較小的黃金結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，在黃金大跌面前潰不成軍。

　　在黃金大跌面前，設(shè)置金價(jià)波動(dòng)目標(biāo)區(qū)間的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品輕松被擊穿原先設(shè)定的區(qū)間，看漲類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品同樣收益慘淡。

　　在超出預(yù)期的大漲大跌面前，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的脆弱性開始展現(xiàn)。由于不同的理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在差異，黃金掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品的“抗震”能力亦開始分化。但總體來說，設(shè)置目標(biāo)區(qū)間的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品抗大漲大跌的能力最差。

　　匯豐銀行今年發(fā)行的多款掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，設(shè)定季度觀察區(qū)間為交易日確定金價(jià)+/200，換句話說，如果在觀察季度里，金價(jià)上漲或下跌超過200，則當(dāng)季收益即為零。

　　但在近日黃金價(jià)格的凌厲跌勢下，去年底以來發(fā)行的上述黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品恐怕當(dāng)季收益要泡湯。

　　如果金價(jià)大跌持續(xù)，或者大跌之后又出現(xiàn)大漲，那么此類區(qū)間型的黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品的下個(gè)季度收益可能打水漂。這就是設(shè)置區(qū)間的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的最大弱點(diǎn)最怕大漲大跌。

　　除了設(shè)置目標(biāo)區(qū)間的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品外，金價(jià)大跌之下，單向看漲或看跌的理財(cái)產(chǎn)品錯(cuò)判風(fēng)險(xiǎn)亦加大。比如，招商銀行(600036,股吧)今年以來發(fā)行了大量看漲或看跌黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，將選擇權(quán)交給了投資者，預(yù)見到黃金大跌，預(yù)判成功的投資者自然賺得盆滿缽滿，收益率最高可達(dá)7.6%；但認(rèn)購了看漲黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的投資者就沒那么好運(yùn)了，低收益或者零收益難免。

　　值得一提的是，今年以來，招行發(fā)行的掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品大多將期末價(jià)格與期初價(jià)格進(jìn)行比較，沒有到期的產(chǎn)品尚有翻身的機(jī)會。只要到期時(shí)金價(jià)反彈至期初價(jià)格以上，仍有機(jī)會獲得預(yù)期最高收益。

　　不過，4月份到期的看漲型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品將沒那么好運(yùn)了。4月8日到期，代碼分別為104045、104047的兩款招商銀行焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃，到期分別僅獲得3.3%、2%的年化收益率。與該行同一天到期的兩款看跌型黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃獲得的5.5%、6.6%的年化收益率落差明顯。

　　未來一段時(shí)間陸續(xù)到期的看漲型理財(cái)產(chǎn)品還將繼續(xù)面臨壓力。昨日國際金價(jià)一度跌破1400美元/盎司，即使后市反彈，仍需時(shí)日反彈至期初價(jià)格以上。由于期末價(jià)格即將厘定，近期到期的看漲型理財(cái)產(chǎn)品繼續(xù)以低收益或零收益告終的可能性較大。

　　不管是區(qū)間型或者看跌型，如果理財(cái)產(chǎn)品有提前贖回條款，看空后市的投資者可以選擇提前贖回。值得留意的是，若投資者提前贖回，銀行通常不提供保本。