本文節選自環境國研出品《一周觀時局（2016年第16期）》

新聞再現：

4月12日，招商銀行私人銀行（紐約）中心舉行了盛大的開業慶典。招行私人銀行進一步加快海外擴張的步伐，除香港、紐約之外，洛杉磯、新加坡等地的私人銀行中心正在積極籌建，還計劃在盧森堡、倫敦、巴黎等地區設立私人銀行中心。與此同時，招商銀行還在積極探索通過收購或并購牌照齊全的私人銀行或者財富管理公司的模式，完成私人銀行的全球布局戰略。

新聞解讀：

招行私人銀行的全球戰略布局

私人銀行（紐約）中心的開業是招商銀行私人銀行業務國際化戰略的重大舉措，依托紐約分行的境外服務體系平臺，結合私人銀行強大的專業資產配置能力，為國內的高端客戶提供全球資產配置以及包括貿易金融、交易銀行等在內的海外綜合金融服務。紐約私行中心將成為連接中國與美國、境內與全球金融市場的橋梁，持續為招商銀行的高端客戶創造價值。

招行私人銀行進一步加快海外擴張的步伐，除香港、紐約之外，洛杉磯、新加坡等地的私人銀行中心正在積極籌建，還計劃在盧森堡、倫敦、巴黎等地區設立私人銀行中心。與此同時，招商銀行還在積極探索通過收購或并購牌照齊全的私人銀行或者財富管理公司的模式，完成私人銀行的全球布局戰略。

全球戰略布局，中資私行海外擴張緣由

高凈值客戶一般要要進行海外配置都有四個理由：首先是做資產的組合配置；其次是子女的海外教育；再者是移民需求；最后是家族傳承。

現在是中國高凈值人群進行全球化資產配置的好時機。

一方面，隨著中國經濟總量躍升至世界第二，中國居民財富超過100萬美元的富人數也躍升至第二位。但從中國目前的配置比例來看，國人在海外配置上剛剛起步，對比全球高凈值人群擁有近54萬億美元的財富總量，其中24%投向了海外資產，而中國高凈值人群的財富總量是在4.4萬億美元左右，目前卻只有5%的財富投向海外。

另一方面，中國經濟經過多年高速發展后，目前正在進入新常態，即經濟增速逐步下降，未來中國的資本回報率也會下降。在中國目前的經濟情況所呈現出的系統性風險之下，高凈值人群要想守住財富的話，就會考慮合理的海外配置，通過減少和國內資產的相關性，來獲得更為穩健的投資收益，這也許是未來十年或者幾十年財富管理致勝的關鍵。

經濟的全球化發展使得資產的全球化配置早已成為富人規避風險、實現財富有效傳承的重要手段。而在海外資產配置中，我們真正需要擔心的是對海外金融市場的無知。成熟國家的金融市場發展歷經百年，金融產品的品種細化且繁多，對這些金融產品的解讀、分析和遴選，從而形成適合客戶風險收益特征的組合是對財富管理的巨大考驗。

國內和國際的私人銀行服務需要接軌。目前，已經有一部分客戶在請國外私人銀行為期提供離岸私人銀行服務。雖然在國內，金融機構可以通過QDII幫助客戶實現對境外投資品的配置，但是無法滿足其對海外金融服務的全部需求。隨著私人銀行客戶群體的下一代逐漸成長，其子女的海外教育、財富傳承問題已經提上日程，值得注意的是，由于私人銀行客戶群體的下一代往往已經移民至其他國家，因此其財富傳承往往還涉及到較多的跨境安排。在進行跨境財富傳承過程中，需要充分了解當地的法律和稅務規定，也涉及到跨境投資和產品布局。這種復雜的需求，對國內私人銀行業務提出了更高的要求和挑戰。這使得中資私行全球戰略布局成為必然。

中資私行海外擴張路徑

中國高凈值客戶財富持續快速增長，海外投資訴求日益突顯，作為招商銀行在境外的第三家中心，紐約私人銀行中心的成立正是跟隨境內高端客戶的全球資產配置需求而來。招行私人銀行海外業務主要服務有全球化資產配置需求的中國高凈值客戶，發揮招行境外機構的聯動優勢，搭建海外一體化服務平臺，在全球范圍內篩選最優產品組合，滿足客戶全球資產配置的需求和綜合金融需求。

對于中資私人銀行海外擴張之路，我們認為：

在區域選擇方面。首先，香港一直是高凈值人群離岸投資的主要區域。中國境內的高凈值人群習慣于選擇在自己較為熟悉的領域及市場進行投資。香港是中國境外唯一提供可以人民幣服務的地方，同時，香港是全球金融中心之一，香港的資本市場、商品交易市場、外匯交易市場及金融衍生品交易市場等較為發達，是人民幣離岸資金交易的平臺。因此，私人銀行考慮海外擴張的時候，在香港發展離岸業務，是相對較好的選擇。

其次，新加坡也是私人銀行業務的風水寶地，盡管新加坡金管局針對外資銀行入岸給予了一定的監管，增加了一些保護本土銀行的元素，但新加坡依然還是一個非常開放的國家，是中資銀行海外布局的重地。再次，西班牙成為中國投資人新的聚集地。歐債過后，中國投資者大量投資歐洲房地產市場。中國人在西班牙購置房產，為的是投資、教育、移民。在西班牙房產投資兼具移民需求，宜居的氣候，奔放的性格以及品質優良的豐富美食使西班牙的人口平均壽命將近80歲，在歐洲僅次于荷蘭。西班牙的移民政策，相比傳統移民國家對新移民的嚴苛要求，則是寬松許多。西班牙在教育、醫療、生活習慣、財產保護等方面均有一定吸引力。

在西班牙，6歲以前強制接受教育，中小學教育全部免費，第一外語為英語。16歲以后可以自由選擇課程進行深造，不必經歷高考，教育全面與就業接軌。西班牙的每個區，乃至街道辦，都會有一個醫療中心，并且給每個在西班牙居住的人配備醫生，醫院享受全額政府撥款，醫生為患者開藥與自身收入無關。而且很多醫院都配備翻譯，讓移民不會因為語言問題而在就醫時遇到困難。

在跨境合作方面，中外金融機構應合作共贏。中資銀行在私人銀行業務上的優勢，是了解和熟悉內地客戶、市場及法律監管狀況，有著大量的個人業務數據和人脈關系。但是對于海外市場缺乏了解，在私人銀行業務上缺乏豐富的實踐經驗。而外資金融機構面臨的情況則恰好與中資銀行相反。因此，通過合作可以揚長避短，實現共贏。

在風險控制方面。首先，要關注人民幣匯率波動的風險。匯率變動會帶來很大的風險敞口，一般來說，個人投資者很難靠自己的力量對沖。其次，要了解海外金融市場風險。成熟國家的金融市場發展歷經百年，金融產品的品種細化且繁多，對這些金融產品的解讀、分析和遴選，從而形成適合客戶風險收益特征的組合是對財富管理的巨大考驗?？梢詮淖詈唵?、流動性最好的公募基金開始，在海外配置的漸行漸近中，逐步豐富海外投資的品種、擴大海外投資的范圍。再次，控制信息不對稱風險。對比其他的投資機會，投資海外資本市場，由于國內外交易機制、時差等差異性，導致信息不對稱，對投資者來講參與海外投資的專業性和需要付出的精力都需要更多。最后，要規避法律監管風險。必須系統研究和熟悉投資標的所在國家法律法規和對外合作政策，掌握相關法律條款和政策規定，避免在項目運行中出現法律糾紛，造成經濟損失。

未來，中資私人銀行需要深耕國內客戶在全球化財富管理方面的需求，承接他們在境外的、離岸的資產管理，強化和發展全球投資、境外財富傳承和稅務規劃、境外信托和法律咨詢等跨境綜合金融配套服務。全球財富管理需要以境外服務體系為平臺，結合私人銀行強大的專業資產配置能力，逐步完善銀行業務國際化戰略布局，為國內的高端客戶提供全球資產配置以及包括貿易金融、交易銀行等在內的海外綜合金融服務，搭建中國與全球金融市場的橋梁，持續為客戶創造價值。

本文節選自環境國研出品《一周觀時局（2016年第16期）》

來源：華經國研