在外匯管理局公布《2011年國際投資頭寸表》后，瞬時引發(fā)輿論嘩然我國2011年投資收益為負268億美元，負收益額度創(chuàng)下20年來之最。

對此，外匯管理局國際收支司司長管濤迅速辟謠稱，“對外投資和外來投資一碼歸一碼，不能因為我國投資收益為負，就籠而統(tǒng)之地說我國對外投資虧錢”，他同時指出：“2004—2011年，我國對外資產年均增長26％，對外投資收益年均增長32％。2011年我國對外投資收益達1280億美元，其中大部分是外匯儲備的經(jīng)營收益。”

 表面看來，有關方面回應不無道理，因為在國際收支平衡表中，“投資收益“是一個統(tǒng)計概念，其是指內資投資境外所得收入與外資投資境內所支出的差額部分，而就資本運營層面而言，“對外投資收益”則是一個財務指標，其是指境內資本投資境外的年度收入。

但是，即便如此，我國8年來對外投資收益年均增長32％，亦不能代表我國對外投資水平提高，因為8年來我國的外匯儲備余額已從2004年末的6000億美元大幅升至2011年末的3.18萬億美元，外匯儲備余額年均增長亦達到32％，故而就對外投資收益率（或投資水平）而言，可謂原地踏步。而如用2011年度1280億美元的對外投資收益，除以當年我國4.72萬億美元的對外資產，則我國2011年度的對外投資收益率僅為2.7％。

投資收益引發(fā)的諸多歧義，說明社會公眾對我國對外投資的詳情知之甚少。而其根源在于，外匯管理局對相關報表公開的不透明、不細化。就不透明而言，我們簡單參照公司財務的“三張表”（資產負債表、資產損益表和現(xiàn)金流量表），即可獲知，外匯管理局歷年僅公布《國際投資頭寸表》，其僅相當于公司財務的“資產負債表”一項，而就我國對外投資的資產損益以及現(xiàn)金流狀況卻一直深藏不露。再就不細化而言，我們通過外匯管理局公布的《2011年國際投資頭寸表》，可以發(fā)現(xiàn)其無論是對外直接投資項、證券投資項、還是其他投資項，均過于籠統(tǒng)，沒有嚴格細分中央企業(yè)、地方國企和民營企業(yè)的對應投資額度和投資績效。

對外投資相關報表的不透明、不細化，極易令人產生諸多猜疑：在貌似尚可的國際投資頭寸表的掩蓋下，是否已經(jīng)產生了巨額的對外投資壞賬？我國對外投資的現(xiàn)金“流動比例”和“速動比例”是否令人堪憂？國企對外直接投資是否失敗率過高？

如此猜測，并非純粹是小人之心。我國近年來對外投資的屢屢受挫，已經(jīng)變相告之，這種令人憂心的狀況極可能已經(jīng)發(fā)生以作為國家主權基金的中投公司為例，2007年5月，中投斥資近30億美元收購黑石股份近10％，此筆投資虧損額一度高達25億美元，2007年底，中投購買摩根士丹利56億美元的到期強制轉股債券，此筆投資虧損更是一度高達30億美元；以央企參與境外金融投資為例，2004年中航油原油期貨虧損5.5億美元，2008年國航東航南航三大航企年度油料套保投資虧損高達250億元人民幣；再以央企直接投資為例，2008年中鋼集團耗資近百億元人民幣收購澳洲中西部鐵礦，至今仍無法有效動工，2009年中國鐵建與沙特簽署的麥加輕軌項目，投資虧損高達41億元人民幣，2011年因利比亞政局動蕩，我國石油央企和鐵路央企由此引發(fā)的損失高達近千億元人民幣……而據(jù)商務部的相關統(tǒng)計，在過去數(shù)年間，我國境外直接投資的虧損比例高達65％左右。

針對我國對外投資的現(xiàn)狀詳情，外匯管理局應“明白回話”，而不是僅通過一張過于寬泛的《國際投資頭寸表》含蓋一切。如果我國對外投資所形成的事實低效（或虧損），僅是我國所持他國國債因2008年以來的全球金融動蕩而引發(fā)，則情有可原；如相當部分因我國對外投資的不審慎而引發(fā)，則有必要盡快形成有效的對外投資決策程序；如國企對外投資運營的財務軟約束短期無法改變，則有必要更多地支持民企參與境外投資；如在對外投資過程中，存在利益輸送等貪腐行為，則更有必要深究具體責任人的法律責任。總之，中國對外投資不應再是一筆糊涂賬，改變先從數(shù)據(jù)明晰化開始。