今日重點關注事件：一方面，中國國家主席胡錦濤在G20會議上呼吁全球領導人不要再敦促新興市場升值貨幣，他使用了迄今為止中國在匯率問題上最強硬的措辭，另外還呼吁控制大宗商品價格波動，緩解全球通脹壓力；另一方面，美國、以色列及英國突然加大了對伊朗動武的強調，表示“攻打伊朗”的可能性“越來越大”。通過蛛網博弈推演平臺，我們認為，在利比亞局勢剛剛平定，希臘債務危機有所緩和之后，伊朗問題似乎加速升級，這暗示著中美博弈有發酵的趨勢，人民幣匯率問題或成為未來市場熱點。

　　一、中美利益博弈有所發酵

　　估計過去的幾個月，利比亞戰事和歐債危機的發酵牽動著市場的神經。隨著利比亞局勢的平定，希臘政府重組暫緩退出歐元區危機，G20閉幕中國強硬拒絕人民幣升值，伊朗問題似乎突然加速升級，成為全球關注的焦點。我們認為，這背后隱約透射出中美博弈升級的趨勢。

　　由民主黨控制的參議院10月12日通過人民幣匯率法案，隨后美眾議院院長曾明確表示不支持該法案，眾議院由共和黨占主導地位。而在人民幣匯率方案在參議院被通過的前一天晚上，奧巴馬提出的旨在促進經濟增長并降低失業率的4470億就業方案遭到否決。美國內民主共和兩黨大選前的斗爭愈演愈烈，人民幣匯率成為兩黨斗爭的政治工具，也成為中美利益博弈的焦點。

　　中國商務部的官員上周關于人民幣方案通過將遭到中國貿易報復的說法，反映出中國在人民幣匯率問題上得堅決態度。人民幣過快升值將打擊出口，不利于保增長和社會穩定。美歐等國本想趁著G20會議繼續向中國施壓，但被“迄今為止中國在匯率問題上最強硬的措辭”所拒絕。隨后美國、以色列等國對伊朗動武的論調突然升級，嚴重威脅中國在G20會議中所提出的“保障大宗商品價格穩定波動”的倡議。美國此舉針對性意圖比較明顯，中美博弈平靜中有所發酵。

　　二、中美博弈未來的發展趨勢

　　從國際局面來看，由于在G20會議上被拒絕，可以預見美國或利用11月10日至14日在夏威夷舉行的亞太經合組織第十九次領導人非正式會議再次向中國施壓。在此之前，美國拋出了軍事打擊伊朗的風聲。眾所周知，能源安全供應和價格穩定是中國所關切的重點，中國在伊朗的石油投資高達400億美元，美國正是利用了這點與中國討價還價。一旦開打，國家能源價格或將再次飆升，國際大宗商品價格劇烈波動。另外，由于伊朗涉及核問題，伊朗國力強于伊拉克和利比亞，因此一旦開戰，政治和軍事影響均超出伊拉克和利比亞戰事，對金融市場也將造成較大沖擊。

　　從美國內黨派斗爭來看，一旦接下來眾議院通過人民幣匯率方案則中美貿易局勢必然轉向緊張并惡化，中美雙方利益均將受到損害，屆時奧巴馬政府或與中國達成新的妥協以緩沖貿易戰對美國經濟造成的傷害，這反而將為民主黨的大選加分。因此，共和黨控制的眾議院通過人民幣方案可能性很小。

　　可以預見，人民幣匯率問題仍是中美博弈的焦點。盡管人民幣升值對降低美國失業率，刺激美國經濟增長作用有限，但出于政治因素考慮，美國仍會不斷向中國施壓，斗而不破的特征明顯，人民幣匯率問題或成為未來市場熱點。

　　綜合來看，歐債危機仍將反復，中美博弈有發酵趨勢；國內方面，寬松政策微調的利好正逐漸被市場所消化，因此中期保持謹慎。根據行為分析，國際宏觀經濟低迷，人民幣升值趨勢不變，內需逐漸成為市場關注的焦點，臨近年底，防御性的商業百貨類板塊或迎來較大機會。