近期歐洲債務危機蔓延到意大利，意大利國債的表現直接牽動了近期國際投資市場的表現，黃金創下新高。雖然意大利危機暫時得到緩解，但還是有聲音說歐洲債務危機仍然會延續。歐洲債務危機到底會走向何方？這里最重要的是四方的態度。

    首先是德國，上半年德國的GDP增長超過了6%，在西方發達國家當中可以說獨領風騷。德國為什么會有這么突出的表現？原因就在于德國是發達國家當中為數不多的以出口為導向的國家，重點的市場在于美洲和亞洲。上半年歐元匯率下跌，這使得德國的出口競爭力無形當中提高了，匯率為德國的經濟增長提供了很好的基礎。如果歐洲債務危機徹底解除，那么歐元的匯率會大幅度上升，這將對復蘇中的德國造成不利影響。那么是否就可以假設歐元崩盤對德國會更有利呢？也不能這么說。因為一旦歐元區解體，那么德國就需要回到德國馬克當中，這就要再次承擔高匯率的風險。因此對于德國來說在默默地消磨中迎來自己的經濟復蘇是最好的選擇，這就是為什么德國不愿意在歐債危機中承擔更多的援助義務的原因。

    其次是美國，在借債成為當務之急的狀況下，美國不希望看到歐洲有太好的表現，還是之前講過的道理，美國現在能把自己變好的一個方法就是讓別人比自己更不好。所以近期幾大評級機構紛紛出來發表對歐洲和中國不利的言辭。

    然后是中國，對于中國來說歐洲債務危機和美國債務危機都可能成為談判籌碼。中國不希望歐元匯率過低，因為這將極大地影響中國的出口優勢。但是，如果歐洲太強勢的話，會表現出自大的外交政策，貿易壁壘上有可能會增加，中歐摩擦會就此升溫。因此這就是為什么中國在歐洲困難時會出手，但也不會干預太多的原因。

    最后是法國，法國的想法就是不斷地展示自己的“重要”地位，這點從利比亞事件以及近期法國在歐洲債務危機的表現可見一斑，美國需要通過法國來影響歐洲，但也不會讓法國太過于膨脹。

    總的來說，歐洲債務在各方不同的需求之下仍然會反復，投資者對此要有一定的準備，踏準節奏為我所用。

    作者單位系廣東科德投資顧問有限公司