* 顯示政府已認為中國具備適應匯率波動能力

　　* 推動人民幣在資本項下基本可兌換時機漸至

　　* 預計未來3-5年為開放資本項目合適時機

　　記者 畢曉雯

　　路透香港5月11日電 中國有句老話"習慣成自然".當中國官方不再諱談人民幣升值趨勢,并對美元匯率波動習以為常時,是否預示著政府對開放人民幣資本項目進而實現可自由兌換,也將抱有同樣的平常心?

　　剛結束的第三次中美經濟與戰略對話上,中國一反常態地沒有主動批評美元持續貶值,央行行長周小川反而表示:"主要貨幣間的匯率波動近年都比較大,中國已經比較習慣了."

　　這次對話中美雙方對人民幣需進一步升值的方向也幾乎沒有異議,唯一的分歧在于該跑多快.分析人士指出,假如允許人民幣自由浮動,讓市場決定其合理的價格,中美上述分歧將自行彌合.

　　世界第二大經濟體、擁有13億人口,進出口貿易額雄霸全球之首,中國目前具備的這些屬性,都決定人民幣在國際貨幣體系中應占有一席之地,而資本項下開放并實現人民幣自由兌換,則是實現這一理想的前提.

　　"我個人認為再過3-5年,中國資本項下能實現基本開放."中國交通銀行首席經濟學家連平表示.

　　中國投資公司副總經理兼副首席投資官謝平指出,資本項目可兌換有四大充分必要條件,包括宏觀經濟穩定、完善的金融監管、較充足的外匯儲備、金融機構穩健,中國目前全部條件都滿足.

　　"實現資本項目可兌換是中國金融改革的新階段,對今年10年的中國經濟和金融業的發展會起到歷史性的作用."他稱,"我很希望本屆政府能完成這項改革."

　　中國已明確提出,在十二五期間(2011-2015年)要逐步實現人民幣資本項目可兌換.本屆政府的任期將到2013年3月.

　　**政治決定**

　　中國一向對西方國家壓人民幣升值較為反感,甚至給外界留下"凡是敵人贊同的,我們就反對"的印象.但今年以來,從民間到官方,認同人民幣升值的觀點上升為絕對主流,顯示對"人民幣升值"這一概念已告別逆反心理,而進入可理性分析的階段.

　　中國對人民幣升值最大的排斥力量來自于對外貿企業競爭力下降的擔憂.事實又如何呢?自2005年匯改以來,人民幣兌美元已升值27.5%,出口競爭力不降反升.新公布的4月出口同比增長近30%,達創紀錄的1,556.9億美元.

　　"對人民幣升值的態度,有一個害怕到接受再到認同的過程,而對資本項下的開放,同樣也會有一個認識的過程."光大銀行資金部首席宏觀經濟分析師盛宏清表示,"但目前,我本人對資本項下開放的態度較為保守."

　　他表示,資本項下開放的前提就是中國的金融機構要有能應對資金大進大出的沖擊.但目前沒有證據證明中國的金融企業已具備了這樣的能力.

　　"從歷史上看,沒有幾個國家能頂住資本大規模外流的沖擊."他表示,"一旦人民幣對美元匯率逆轉目前的升值預期,出現大規模的資本外流,按目前的條件,首先受到沖擊的就是銀行體系的外幣資金,進而到貿易融資,接下來就會影響外貿."

　　但謝平卻表達了相當的信心.他回憶1993年在討論人民幣匯率是否要馬上并軌時,當時的人民銀行、外貿部等都認為條件不具備,需要再等幾年;而體改委認為不存在充分條件.但在這種條件下,當時的朱副總理拍板,決定1994年1月并軌,匯率定為8.7元人民幣/美元.

　　"在這種情景下,政府主管領導承擔政治風險,這是問題的關鍵."他稱.

　　**不再遙遠**

　　經濟學家們也普遍認為,實現資本項下開放并實現人民幣自由兌換的前提,在于人民幣價格利率和匯率的市場化.

　　"目前還沒有準備好,人民幣還沒有足夠的價格彈性來應對,這表現在匯率和利率兩個方面."盛宏清就表示.

　　而瑞穗證券的首席經濟學家沈建光則認為,利率市場化目前進入核心階段,十二五期間,中國將取消存款利率上限和貸款利率下限,而近1-2年內,將有部分銀行進入率先的試點.

　　"而人民幣兌美元在大幅升值後,匯率離均衡的位置已不太遠,目前是推進資本項下開放的絕佳時機."沈建光指出.

　　盡管上述兩位學者在開放資本項下的進程表述上重點各不相同,但都表示中國最終將實現資本項下開放是不爭的事實.而連平博士的觀點則更有中和性,他一直堅持,任何國家的資本項下開放,都是有管理的基本開放.

　　"沒有一個國家的資本項下開放是不受限制的.對任何國際資本的流動,每個國家都有自己的限制,但這不影響國際貨幣基金組織(IMF)對開放進程的認定."他稱.