來源：小米金融科技研究中心（ID：MI-Fintech）

我國商業銀行理財業務始于2004年，先后經歷了萌芽期、擴張及亂象期、轉折及規范期三個階段。《商業銀行理財子公司管理辦法》的頒布，代表著銀行理財業務進入了新的發展時期。

銀行理財子公司作為新的資管機構，在產品形式、投向、銷售方式和起點上與過去銀行理財業務相比均有較大的放松。理財子公司對資管行業未來將產生一系列潛在影響：

• 影響信托、券商資管、基金子公司通道業務

• 對公募基金-貨幣基金有一定壓力，但股票型基金影響不大

• 未來將沖擊理財業務基礎薄弱的中小銀行

• 長期看將影響線上理財業務的競爭格局

目前已有12家銀行理財子公司獲批，工、農、中、建、交已開業。各行原資管業務部門與理財子公司并行運作，但職責分工有所不同；均發行了理財產品，主要以固收類為主，混合類、權益類為輔。但目前還面臨一些問題：

• 從利差模式向管理費模式轉變面臨盈利挑戰

• 原有非標資產存量較大，新產品難以對接“老產品”

• 投資者對凈值化產品接受度不高

雖然當前理財子公司基礎薄弱，但對比海外銀行資管機構，我們認為理財子公司未來發展空間廣闊。當下銀行理財子公司可以從以下幾方面發力：

• 資產配置上堅持固收為主的策略，重點發力指數產品、謹慎試水FOF/MOM

• 加強與互聯網流量平臺的合作，拓展直銷渠道

• 建立專業投資咨詢團隊和投顧服務體系

• 加大金融科技投入

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