來源：行業報告研究院
編輯：華氣能源獵頭（微號：energyhunt）

該指南主要涵蓋以下話題, 并附帶12個重點投資目的地投資環境、相關政策及投資趨勢的的國別單頁介紹，包括澳大利亞、加拿大、法國、德國、印度、意大利、日本、荷蘭、新加坡、韓國、英國和美國。

• 中國經濟形勢回顧與展望

• 中國海外投資形勢回顧與展望

• 中國對外并購市場分析

• “一帶一路”倡議背景下的全球化發展新趨勢

• 中國企業進行境外投資前的思考與準備

• 中國企業海外投資挑戰與建議

• 德勤為中國企業走出去提供全方位的解決方案

第一部分： 概覽

| 中國經濟形勢回顧與展望

中國經濟形勢回顧與展望：淡定地擁抱6.0%

2017年10月， 備受關注的十九大落下帷幕， 給中國的未來發展定下路線圖：全面建設社會主義現代化國家的新征程將分為“2020-2035年” 和“2035年-本世紀中葉” 兩個階段來安排； 但對GDP的增速， 卻并未定下明確目標——這將給去杠桿和深化國企改革提供更大的空間， 是一個令人欣喜的變化。 德勤認為， 中國應調低未來的GDP增速目標，因為2017年亮眼的GDP增速， 在很大程度上是得益于房地產和出口部門的良好表現； 而高基數會令2018年這兩大部門持續高速增長變得較為困難。

中國若要完成過高的經濟增長目標， 必然伴隨著相應的代價（如過快的信貸增速）。 事實上，新矛盾的提出——人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾， 反映了政策制定者已經認識到經濟發展并非解決一切問題的萬能藥。 德勤認為， 中國經濟的韌性被嚴重低估了， 但之前“6.5%左右”的增速目標在中期內難以持續。

總之， 2018年GDP增速會放緩。 考慮到國內相對緊縮的勞動力市場， 中國可以接受、 并應該降低GDP增速目標（6%、甚至更低的增速）。 美聯儲的緊縮政策將限制國內信貸增長， 加之中國在特朗普訪華之際發布的推進金融業開放的決定（外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、 期貨公司的投資比例限制將放寬到51%）， 國內去杠桿的進程將更為緊迫。

| 中國海外投資形勢回顧與展望

“一帶一路” 進入全面合作階段， 投資和貿易持續深化

2017年，中國企業共對“一帶一路” 沿線的59個國家非金融類直接投資143.6億美元， 占同期總額的12%， 較上年提升了3.5個百分點， 主要投向新加坡、 馬來西亞、 老撾、 印度尼西亞、 巴基斯坦、 越南、俄羅斯、 阿聯酋和柬埔寨等國家。

對“一帶一路” 沿線國家實施并購62起， 投資額88億美元， 同比增長32.5%，中石油集團和中國華信投資28億美元聯合收購阿聯酋阿布扎比石油公司12%股權為其中最大項目。 對外承包工程方面， 在“一帶一路” 沿線的61個國家新簽對外承包工程項目合同7,217份， 新簽合同額1,443.2億美元， 占同期對外承包工程新簽合同額的54.4%， 同比增長14.5%； 完成營業額855.3億美元， 占同期總額的50.7%， 同比增長12.6%。

| 中國對外并購市場分析

然而， 在政府出臺的一系列政策（如“一帶一路” 倡議） 的支持下，中國整體環境依然有利于企業進行海外并購和投資。因此， 盡管2017年有所下滑， 我們相信中國海外并購在2018年仍將保持強勁勢頭， 并有可能再創新高。

2017年， 公開的海外并購交易總額為1,407億美元， 較2016年的2,087億美元有所收縮。 這是因為2017年特大型海外并購交易（交易總額超過10億美元） 從2016年，中國海外并購總值及交易宗數創造新高。相比之下， 2017年中國海外并購發展放緩，全年交易總額僅為1,407億美元，交易宗數共計436起，與2016年相比分別下降32.6%和9.2%。對外投資監管政策的收緊為中國投資者海外投資熱降溫。

2016年的39起下降到29起。 其中，中國歷史上價值最高的收購案——中國化工收購先正達——給2016年海外并購交易總額一次性注入430億美元。

| “一帶一路” 倡議背景下的全球化發展新趨勢

2018年是提出“一帶一路”倡議的第5個年頭。 過去幾年間“一帶一路” 倡議逐漸從理念轉化為行動， 從愿景轉變為現實， 全球影響力越來越大。中國特色社會主義進入了新時代，中國經濟發展進入了從高速增長到高質量增長的新時期，“一帶一路” 倡議在全球縱深發展，也引領中國的對外投資進入到新階段。

在2017年10月召開的中國共產黨第十九次全國代表大會上， 強調“要以‘一帶一路’建設為重點， 堅持引進來和走出去并重， 遵循共商共建共享原則，加強創新能力開放合作。”這表明：

• 首先，“一帶一路” 引領下中國的對外投資， 并不是單向的中國企業“走出去” 過程，很多“走出去” 是為了“引進來”， 是為了更好地在全球配置資源； 

• 第二，“一帶一路” 倡議不是中國強加于其他國家的， 而是各國共商共建共享， 實現合作共贏的新平臺， 是構建人類命運共同體的有效路徑。

| 中國企業進行境外投資前的思考與準備

中國企業在境外投資前需結合自身情況對并購行為和可能存在的風險進行評估， 因中國企業在境外投資過程中可能面臨各種風險， 除了在項目調研、 投標、 談判、 簽約、 交割、 運營的各個階段可能遇到問題， 他國的文化、 法律制度、 政治風險都可能給境外投資帶來種種障礙。每個中國企業在進行跨境投資或并購之前， 都必須結合自身情況， 思考和回答幾個問題：

• ? 我們的發展戰略是什么？

• ? 投資或收購目標公司能帶給我們什么？

• ? 為什么對我們來說目標公司是一個合適的投資/并購對象？

中國企業進行跨境投資的主要形式

• 1. 綠地投資： 企業在境外根據當地法律要求新設企業，包括獨資經營與合資經營。 如果當地法律允許，也可以合同方式設立企業， 進行投資。

• 2. 兼并收購： 是中國企業對外直接投資的主要方式。 選擇合適的境外企業作為目標企業， 是收購兼并的前提。 兼并收購境外企業是通過改變目標企業的所有權或控制權擁有該當地企業，主要收購方式包括股權并購/資產并購。

• 3. 海外工程承包： 是指外國政府部門、公司或項目所有人委托工程承包方按規定完成某項工程任務， 是一種綜合型的國際經濟合作方式。

第二部分： 中國企業全球化， 德勤伴您同行

| 中國企業海外投資挑戰與建議

為了了解企業層面對外投資的現狀、 挑戰和前景， 2017年底， 德勤對來自多個行業的全國166家企業（其中國企51%， 外資企業26%， 民營企業21%， 事業單位2%）做了問卷調查。據問卷調查反映， 中國企業對外投資主要面臨如下投資挑戰：

• 1. 組織架構 ： 約八成企業已經為國際化設置了或集中或分散的組織架構，但仍有兩成企業在組織架構方面還未準備好。

• 2. 企業海外投資區域： 國有企業是“一帶一路” 建設主力軍， 民營企業和外資企業則更多投資于歐美發達國家。

• 3. 未來的海外投資規模： 超過一半的企業將在未來三年繼續擴大海外投資規模， 但也有三成受訪者不清楚公司海外投資的變化趨勢。

• 4. “風險、 監管、 人才” 是海外投資面臨的最主要三大挑戰。

• 5. 以海外投資的全生命周期來看，“投資前” 是最具挑戰性的階段。

• 6. 推動項目商業風險的合理配置, 實現風險共擔是融資的最關鍵考慮因素。

• 7. 國際化人才管理： 最關鍵的環節是使用多種培養方式進行國際化后備人才的培養。

| 德勤為中國企業走出去提供全方位的解決方案

針對企業“走出去” 所面臨的各種挑戰， 德勤提供全方位的解決方案。

過去十年，“走出去” 戰略是中國經濟轉型的重要推動力量， 同時也幫助很多中國企業實現了海外業務的擴張，引入嶄新技術和最佳實踐， 直至成功躋身國際市場。 然而， 商機當中往往也會隱藏著一些風險。 在中國企業全球化的過程中， 德勤肩負著引領企業合理規避風險的重大使命， 為中國企業海外投資全生命周期提供一站式服務。

受一系列政府方針和激勵政策的推動，中國企業被鼓勵進行積極而謹慎的戰略性海外投資。

其中，“一帶一路”倡議是中國政府大力支持的的合作倡議之一。中國目前的海外投資格局不僅為中國企業進行海外并購和投資提供了有利環境， 同時也為專業服務機構帶來了大量的服務機會

來源：行業報告研究院
編輯：華氣能源獵頭（微號：energyhunt）