最近據(jù)中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會和商務(wù)部研究院發(fā)布了《中國商業(yè)保理行業(yè)研究報告》，指出企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)上升風(fēng)險加大，全國企業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)20萬億元以上。從深層意義上說，企業(yè)應(yīng)收賬款是國家經(jīng)濟運轉(zhuǎn)狀況的“晴雨表”；如此巨大的企業(yè)應(yīng)收賬款，不僅折射了實體經(jīng)濟資金之困、融資之難、發(fā)展之艱，更曝露了整體經(jīng)濟形勢之困：

上世紀(jì)80年代中后期到90年代初；因應(yīng)收賬款形成企業(yè)“三角債”死扣，把中國經(jīng)濟拖進(jìn)了“泥潭”；中央政府為此在全國開展了清理三角債行動，并注入了500多億元資金方解開三角債“死結(jié)”。

當(dāng)前，三角債“幽靈”徘徊，20萬億元應(yīng)收賬款占去了2012年全國銀行信貸總額近三分之一；意味著企業(yè)大量貸款被相互拖欠著，無法在實際經(jīng)營中發(fā)揮作用。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2012年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款總額82189.9億元，較去年同期增長了17.63%；2012年10月底，2471家上市公司應(yīng)收賬款達(dá)2.22萬億元，同比上升近18%；同時與宏觀經(jīng)濟休戚相關(guān)的基建制造、煤炭鋼鐵、化工有色等大行業(yè)的應(yīng)收賬款達(dá)到30%—40%；2012年前三季度煤炭開采業(yè)、服裝業(yè)應(yīng)收賬款同比分別增長了79.65%和40%。可見，全國企業(yè)已形成一條以產(chǎn)業(yè)鏈為主線，因上下游企業(yè)相互之間拖欠、拆借貨款而形成“三角債務(wù)鏈”，新一輪三角債已成中小企業(yè)發(fā)展障礙。

清償20萬億應(yīng)收賬款，靠企業(yè)提高管理水平、挖潛革新、調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)很不現(xiàn)實，一方面需要時間，短期內(nèi)難以奏效；另一方面需要資金，相互拖欠以及銀行“釜底抽薪”行為，已使相當(dāng)多企業(yè)無能為力；而部分企業(yè)為解資金燃眉之急，轉(zhuǎn)向民間高息融資，會陷入“飲鴆止渴”危局。

因此，解決企業(yè)應(yīng)收賬款出路有兩條：一是國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，特別是外貿(mào)出口和國內(nèi)消費需求增長；而目前歐美等經(jīng)濟發(fā)達(dá)體尚末走出谷底，復(fù)蘇緩慢；同時，其不斷實施量化寬松貨幣政策，更加劇世界經(jīng)濟局勢動蕩，尤其對中國帶來了輸入性通脹壓力；而拉動國內(nèi)消費需求因收入分配差距導(dǎo)致社會兩極分化，以及社會保障制度缺陷等因素，也絕非一朝一夕之功。二是增加銀行信貸供給消化企業(yè)應(yīng)收賬款。此方法固然靈驗，但其后果必以高通脹率和犧牲民眾生活幸福指數(shù)為代價。

今年兩個月以來由于央行溫和寬松的貨幣政策，使CPI大幅反彈，特別是2月份的CPI已同比上漲3.2%，創(chuàng)10個月以來新高。這種經(jīng)濟兩難困局，表明經(jīng)濟繼續(xù)下滑趨勢短期難以扭轉(zhuǎn)。

20萬億應(yīng)收賬款已把企業(yè)壓得喘不過氣來，這在溫州等經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)已表現(xiàn)得淋漓盡致，大量中小企業(yè)被巨額“三角債務(wù)鏈”綁架，時刻面臨著多米諾骨牌式資金斷鏈危機，致“跑路潮”、“停工潮”頻現(xiàn)，對整體經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了強烈殺傷力。若不及時注入資金來稀釋應(yīng)收賬款，不僅會加劇企業(yè)之間經(jīng)濟糾紛、分散經(jīng)營精力，還會催逼不少企業(yè)病急亂投醫(yī)，鋌而走險參與社會高息融資活動，以緩解經(jīng)營資金及應(yīng)付債務(wù)之需。

企業(yè)一旦參與社會高息融資活動，其后果非常危險：其一，直接推高社會融資成本，使所有資金匱乏企業(yè)付出成本代價越來越高，愈發(fā)加劇社會融資環(huán)境惡化，企業(yè)經(jīng)營也會更加艱難；其二，會誘發(fā)越來越多的社會資金從銀行體系流出，加入社會融資行列，造成社會信用活動失控和失范，導(dǎo)致資金流入虛擬產(chǎn)業(yè)和投機領(lǐng)域，吹高“泡沫經(jīng)濟”，從而加劇實體經(jīng)濟資金困局。

形成20萬億應(yīng)收賬款，重要原因雖在企業(yè)自身，但銀行信貸不給力以及信貸調(diào)整偏向亦難脫干系。從銀行部門來說，對陷入債務(wù)危機的企業(yè)是放貸還是收貸？陷入兩難境地。

如果增加信貸投放，必有三種擔(dān)憂：一是央行擴大貨幣信貸規(guī)模，既受宏觀調(diào)控政策制約，又擔(dān)心貨幣信貸投放過快，加劇市場流動過剩，帶來通貨膨脹，對改善民生不利；二是擔(dān)心突破存貸比，受到監(jiān)管當(dāng)局制裁；三是擔(dān)心貸款越累越大，如果企業(yè)搞不活，會導(dǎo)致不良貸款率大幅反彈，從而突破監(jiān)管紅線。前段時間浙江溫州等地銀行抽貸產(chǎn)生強烈社會反響就是最好佐證。

而如果不放貸甚至收縮貸款，雖不用冒貸款損失之險，但同樣會產(chǎn)生兩種后果：一是大量實體企業(yè)難從債務(wù)鏈中解脫，“三角債”風(fēng)越刮越猛，最終危害實體經(jīng)濟發(fā)展；二是企業(yè)深陷資金困難，銀行“該出手時不出手”，會遭到社會輿論廣泛詬病，對銀行經(jīng)營帶來不利影響。