歐洲債務(wù)危機的進(jìn)程

　　第一階段：希臘債務(wù)危機。2009年10月初，新一屆希臘政府宣布2009年政府財政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計分別達(dá)到12.7%和113%，遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限，希臘債務(wù)危機由此拉開序幕。隨后幾個月，全球三大評級公司標(biāo)普、穆迪和惠譽分別下調(diào)希臘的主權(quán)債務(wù)評級，2010年5月底，惠譽宣布將西班牙的主權(quán)評級從“AAA”級下調(diào)至“AA+”級，至此，希臘債務(wù)危機擴大為歐洲債務(wù)危機。希臘債務(wù)危機的爆發(fā)削弱了歐元競爭力，歐元自2009年12月開始一路下滑，EURUSD從2009年年底的1.50水平跌至目前的1.20下方。

　　2010年5月10日，歐盟27國財長被迫決定設(shè)立總額為7500億歐元的救助機制，幫助可能陷入債務(wù)危機的歐元區(qū)成員國，防止危機繼續(xù)蔓延。這套龐大的救助機制由三部分資金組成，其中4400億歐元將由歐元區(qū)國家根據(jù)相互間協(xié)議提供，為期三年；600億歐元將以歐盟《里斯本條約》相關(guān)條款為基礎(chǔ)，由歐盟委員會從金融市場上籌集；此外國際貨幣基金組織（IMF）將提供2500億歐元。歐盟的重拳出擊令市場信心得到一定修復(fù)，市場對歐債危機的擔(dān)憂有所緩解，歐元暫獲“喘息之機”。

　　第二階段：愛爾蘭債務(wù)危機。2010年9月底，愛爾蘭政府宣布，預(yù)計2010年財政赤字會驟升至國內(nèi)生產(chǎn)總值的32％，到2012年愛爾蘭的公共債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值相比預(yù)計將達(dá)到113％，是歐盟規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的兩倍。2010年11月2日，愛爾蘭5年期債券信用違約掉期(CDS)費率創(chuàng)下紀(jì)錄新高，表明愛爾蘭主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險加大，由此宣告愛爾蘭債務(wù)危機爆發(fā)。11月11日，愛爾蘭10年期國債收益率逼近9%，這意味著愛爾蘭政府從金融市場籌資的借貸成本已高得難以承受。愛爾蘭債務(wù)危機全面爆發(fā)，并迅速擴大影響范圍。愛爾蘭政府從最初否認(rèn)申請援助到無奈承認(rèn)，愛爾蘭債務(wù)危機進(jìn)一步升級。

　　歐盟27國財長討論后決定正式批準(zhǔn)對愛爾蘭850億歐元的援助方案，不過，愛爾蘭得到援助須接受苛刻的財政條件，即大力整頓國內(nèi)財政狀況，大幅削減政府財政預(yù)算，以達(dá)到歐盟規(guī)定的水平。愛爾蘭成為繼希臘之后第二個申請救助的歐元區(qū)成員國，歐洲債務(wù)危機暫告一段落。

　　第三階段：葡萄牙、西班牙、意大利，誰將是下一個？在愛爾蘭債務(wù)危機甫定之時，市場焦點卻轉(zhuǎn)向葡萄牙及西班牙。金融危機后葡萄牙經(jīng)濟下滑，2009財政年度財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的9.4%，大大超出歐盟規(guī)定的3%的上限，這一比例是繼希臘、愛爾蘭和西班牙之后的歐元區(qū)第四高。西班牙，首要問題是總額達(dá)1萬億歐元的公共債務(wù)規(guī)模，IMF預(yù)計到2014年西班牙債務(wù)占GDP的比例會達(dá)到80%。IMF預(yù)測，西班牙2010年的失業(yè)率為20%，比葡萄牙高出1倍。西班牙也是歐洲住房市場問題最嚴(yán)重的國家之一，西班牙存在房產(chǎn)泡沫以及相應(yīng)的建筑市場過熱問題，產(chǎn)能大量過剩，大量房屋空置，建筑行業(yè)岌岌可危。危機一旦在西班牙蔓延，后果將不堪設(shè)想，因為西班牙是歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體，希臘、愛爾蘭和葡萄牙都屬于歐元區(qū)小國，經(jīng)濟總量加起來只及西班牙的一半。

　　身為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，意大利也已經(jīng)受到波及，其10年期國債與德國國債之間的收益率利差已升至歐元流通以來的新高；“余震”還波及地處歐洲心臟的比利時，其10年期國債收益率呈現(xiàn)連續(xù)上揚態(tài)勢。目前，歐債危機的熊熊火焰雖已得到控制，但只要歐元機制尚存漏洞，歐債危機就隨時有引爆的可能?！　　　?/p>

　　持續(xù)一年多時間的歐洲債務(wù)危機雖有所緩和，但前景依舊不容樂觀。歐洲債務(wù)危機爆發(fā)一方面是由于各個經(jīng)濟體自身存在的問題，另一方面則是歐元區(qū)體制的弊端。