這兩年中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如火如荼，其熱度甚至超越了發(fā)達(dá)國(guó)家，這或許從側(cè)面反映出了中國(guó)金融市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)，中國(guó)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在技術(shù)層面上還尚未達(dá)到一定程度以滿(mǎn)足市場(chǎng)日新月異的需求。

　　那么，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)搞金融，有哪些優(yōu)勢(shì)是中長(zhǎng)期的？又有哪些優(yōu)勢(shì)只是曇花一現(xiàn)呢？他們是否能夠顛覆以銀行為首的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)？

　　在筆者看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融之間所謂的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可主要分為技術(shù)、渠道、信息、人才和管理方面。在技術(shù)層面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)肯定是具備一定偏互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，其短期的優(yōu)勢(shì)還是巨大的。而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更多的是擁有金融方面的傳統(tǒng)技術(shù)性?xún)?yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)很可能在未來(lái)幾年中消失。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以通過(guò)引進(jìn)優(yōu)秀的金融人才來(lái)取得管理上的優(yōu)勢(shì)，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也是有能力引進(jìn)一些創(chuàng)新技術(shù)的，因此雙方在技術(shù)、人才和管理方面的優(yōu)勢(shì)并非長(zhǎng)期持續(xù)。

　　關(guān)于渠道優(yōu)勢(shì)，從完全傳統(tǒng)的角度來(lái)看，中國(guó)的銀行有著非常強(qiáng)大的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，這是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所無(wú)法比擬的，畢竟很多金融業(yè)務(wù)不面對(duì)面開(kāi)展還是不行。當(dāng)然，時(shí)下有不少互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)著手籌備民營(yíng)銀行，他們很有可能?chē)L試一種目前備受爭(zhēng)議的網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)和認(rèn)證的方式來(lái)運(yùn)營(yíng)，如果真的可以實(shí)現(xiàn)，相信傳統(tǒng)銀行的渠道優(yōu)勢(shì)就會(huì)被大大改變甚至是顛覆。

　　兩者優(yōu)勢(shì)比較中最為重要的可能就是信息優(yōu)勢(shì)了，眾所周知，在金融服務(wù)和產(chǎn)品中最大的障礙可以說(shuō)就是如何解決信息不對(duì)稱(chēng)性的問(wèn)題。大多數(shù)人認(rèn)為，銀行中長(zhǎng)期在客戶(hù)信息方面具備優(yōu)勢(shì)，主要在于貸款的客戶(hù)同時(shí)在銀行具有存款賬戶(hù)，銀行通過(guò)存款賬戶(hù)的交易數(shù)據(jù)信息，對(duì)客戶(hù)有更深入的了解，而且可以創(chuàng)造出更多風(fēng)控措施。

　　那么互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)是不是也可以做到這些？以螞蟻金融為例，他們現(xiàn)在也擁有余額寶和支付寶，合起來(lái)可能就相當(dāng)于一個(gè)銀行的存款或者交易的賬戶(hù)，未來(lái)如果互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能夠做到交易賬戶(hù)與銀行的交易賬戶(hù)水平相當(dāng)?shù)脑?huà)，銀行在信息或者數(shù)據(jù)方面的優(yōu)勢(shì)就不見(jiàn)得勝過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)了。

　　更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)比如阿里巴巴，可以通過(guò)淘寶掌握用戶(hù)消費(fèi)的信息，而這部分信息是銀行所沒(méi)有的，這就使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在某些程度上甚至是可以超過(guò)銀行的，這或許就是這類(lèi)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在，將會(huì)大大改變中國(guó)的金融服務(wù)，尤其是個(gè)人和消費(fèi)金融這塊，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越銀行。不過(guò)，銀行還是具有它的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的，比如說(shuō)為機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，好比貸款這樣的業(yè)務(wù)我想是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)至少在短期內(nèi)不大可能實(shí)現(xiàn)的。

　　而正如很多業(yè)內(nèi)人士所言，中國(guó)的金融監(jiān)管一直相對(duì)較多，過(guò)度監(jiān)管會(huì)導(dǎo)致一些金融服務(wù)轉(zhuǎn)入地下，反而更難監(jiān)管，因此，我認(rèn)為總體上中國(guó)金融需要放松監(jiān)管，這樣中國(guó)整體金融服務(wù)才能提升。

　　舉例而言，近年來(lái)過(guò)分火爆的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)如果完全是直接融資，其中不存在流動(dòng)性錯(cuò)配的問(wèn)題，甚至沒(méi)有擔(dān)保的問(wèn)題，那么我認(rèn)為P2P就不需要太多的監(jiān)管，但政府肯定要發(fā)揮引導(dǎo)作用。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，P2P并不具備類(lèi)似阿里巴巴那樣的用戶(hù)消費(fèi)數(shù)據(jù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)下近2000家的行業(yè)規(guī)模必將是不可持續(xù)的。

　　不過(guò)，值得注意的是，互聯(lián)網(wǎng)金融中有一類(lèi)的確需要更多的監(jiān)管，經(jīng)濟(jì)學(xué)上任何的所謂的政府干預(yù)或者監(jiān)管，主要的理由皆是外部性的，比如系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即一家金融機(jī)構(gòu)如果破產(chǎn)了，可能會(huì)影響到整個(gè)系統(tǒng)，這種情況就需要監(jiān)管。因此，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，目前有很多在運(yùn)作的貨幣基金，如果與用戶(hù)的支付聯(lián)系起來(lái)，就類(lèi)似于一個(gè)銀行的活期賬戶(hù)或交易賬戶(hù)，而銀行的活期或交易賬戶(hù)就可能會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性的問(wèn)題，這方面必須要建立流動(dòng)性監(jiān)管和資本充足率的監(jiān)管。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的監(jiān)管應(yīng)該與銀行同等，這樣才能維護(hù)市場(chǎng)的公平和健康發(fā)展。

　?。ㄗ髡呦瞪虾＝煌ù髮W(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)、金融學(xué)教授）

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