來源：銀行聯合信息網（ID:yinlianxin888）

2015年12月銀監會頒布《關于票據業務風險提示的通知》，對銀行票據風險進行重點提示；2016年1月農業銀行買入返售業務出現重大失誤，涉及金額39.15億元；無獨有偶在1月份中信銀行也曝出巨額票據案。我國票據市場發展迅速但是發展不充分，監管也不甚完善，在經濟新常態下票據風險逐漸暴露，目前進入票據風險爆發的高峰期，票據業務風險防范至關重要。在此背景下，票據聯盟出刊《商業銀行票據業務專題研究2016年第3期——票據風險難點專題解析》，以下是節選內容：

目前市場上的票據中介運作模式主要分為兩類：一類是直接參與票據交易，賺取買賣利差；另一類是提供票據買賣信息，收取手續費和傭金。

（一）直接參與票據買賣

1、模式描述

圖表 1：票據中介直接參與票據買賣流程圖

資料來源：銀聯信整理

據了解，這種模式是目前票據中介經營的主流模式，市場上多數中介以上述模式運作，約占全部中介的90%以上。這種模式下，票據中介不僅給銀行介紹票源，還直接參與票據的買賣。

具體操作方式是：票據中介先注冊空殼公司，將從企業買入的票據背書到空殼公司，然后制造貿易合同和增值稅發票，以空殼公司的名義到銀行辦理貼現，獲取資金，扣除利差或手續費后把余款打入持票企業賬戶。這種模式也叫“包裝戶”。

部分銀行風險防控不到位，為了滿足企業的融資需求而對票據貿易真實性的審查不力而，在企業、銀行和票據中介的配合下形成完整的票據鏈。

中小企業客戶票據融資的鏈條表現為：尋求銀行貸款——轉化為存款放在銀行——客戶以此存款開出100%保證金的銀行承兌匯票——獲得票據后客戶再尋找票據中介包裝貿易背景——再到銀行貼現——獲得資金。

2、風險點

票據中介通過關聯企業以虛假發票、貿易合同等手段偽造出相互間上下手的貿易，由此迎合銀行票據合規審查，獲得貼現資金。該非法經營助長了偽假票據、非法集資以及票據詐騙案件的高發態勢，同時增加了商業銀行在貼現業務中對偽假票據、非真實貿易背景票據的審查成本。

銀監會發布的風險提示中第三條：利用承兌貼現業務虛增存貸款規模。部分銀行業金融機構滾動簽發銀行承兌匯票，以票吸存，虛增資產負債規模；或以貸款、貼現資金做保證金，辦理銀行承兌匯票，虛增存款。有的還通過人為倒換業務類型，提增中間業務收入，虛增績效。

3、風險防范

票據的開立和貼現要進行貿易背景的審查時，避免從票據中介手中接收沒有貿易背景的票據。

（二）提供票據買賣信息和交易撮合

這種模式以上海普蘭投資管理公司為代表，在該模式下，票據中介不直接參與票據交易，只是提供交易信息以及交易撮合等服務，范圍覆蓋直貼和轉貼現業務。在該業務模式下，票據中介的作用主要是收集、發布交易信息，撮合交易。以上海普蘭投資管理公司為例，該公司每日通過各地網點收集全國主要區域企業和銀行次日的各類業務品種、各種交易期限、各類票面金額的買入和賣出信息，并在下午5點交易結束時通過內部短信報價平臺向合作銀行和合作企業發布，并將交易信息進行匯集和配對，撮合協議銀行完成交易。如果當晚接受的協議銀行買入需求與市場上賣出需求不匹配，該公司還需要在次日上午幫助協議銀行調高或調低交易利率，以促成交易。

1、直貼業務盈利模式

直貼業務模式下，中介需幫助與其簽訂協議的直貼銀行（簡稱直貼協議銀行）完成先向企業收票（直貼），再向銀行賣票（轉貼）的全業務流程，以賺取買賣利差。具體操作如下：

一是幫助企業在直貼協議銀行開立賬戶并向企業收票。由于直貼協議銀行在異地，中介一般會代替企業在異地開立銀行賬戶。具體業務發生時，中介再與直貼協議銀行共同上門服務。手續完成后，直貼協議銀行會將款項直接打入企業上述賬戶。

二是幫助直貼協議銀行將收來的票據當日轉賣給大中型銀行。直貼協議銀行收票后并不持有票據，而是由中介當天轉賣給大中型銀行。具體操作中，中介主要幫助直貼協議銀行跑量，即不斷在市場上收票、賣票、再收票、再賣票。單筆業務利差相對較簿，一般在10－15個BP左右，而同期市場上直貼與轉貼間的利差可能超過30個BP以上。雖然單筆業務利差不高，但由于票據買賣均于當天完成，不占用直貼協議銀行資金和規模，因此總體收益較高。

需要指出的是，具體業務中，中介是倒過來操作的，即中介是根據轉貼現需求方（市場上票據資金和規模最終提供方）的交易需求，幫助直貼協議銀行到市場向企業收票的。

2、轉貼業務運作模式

（1）業務概述

轉貼業務模式下，中介主要根據與其簽訂協議的轉貼銀行（簡稱轉貼協議銀行）的資金和規模情況提供整個交易鏈，以幫助轉貼協議銀行達成交易目的。具體操作如下：

轉貼現業務具體有資金和信貸業務雙重屬性，中介為協議銀行撮合交易時，一般將一筆業務拆成多筆業務進行交易。如果某轉貼協議銀行有資金無規模，中介就安排該銀行買入返售票據；如果某轉貼協議銀行有規模無資金，就安排將票據賣斷給該銀行；如果某轉貼協議銀行能做托收，就安排票據到期前由該銀行買回；如果某轉貼協議銀行既沒資金又沒規模，就安排該銀行作為“搭橋行”。

例如：某轉貼協議銀行A有5000萬元可用資金而沒有信貸規模，而市場上只有F銀行需要賣斷5000萬元票據。

①中介為A銀行安排買入返售交易，即在市場上尋找有規模的交易對手B銀行，安排B銀行以買斷方式從銀行F買入該筆票據，然后再以賣出回購方式賣出給A銀行。

②如果在銀行A與銀行B或者銀行B與銀行F之間沒有授信不能直接進行交易時，中介還為其找來“搭橋行”C和D。

③如果銀行B不愿意在票據到期進行托收，這樣還需在B銀行和F銀行之間尋找銀行E，安排銀行E以買斷＋雙賣斷的方式將票據先從銀行F買入，再賣斷給銀行B。

中介就將協議銀行A買入返售的業務需求與市場上F銀行賣斷的業務供給相對接，滿足了A銀行交易需求。而上述交易鏈中，協議銀行A為核心，B、C、D、E、F都是為配合A銀行完成交易的，中介一般會將收益安排在A銀行實現，以便向A銀行收取交易傭金。

（2）風險點

在具體操作中存在異化的問題。

非法操縱銀行同業戶。通常中介會利用農信社或者村鎮銀行在其他銀行開立同業戶，票據中介非法操縱銀行的同業戶，票據貼現后獲得資金可能直接流向殼公司，存在資金流的監控風險。

一票兩押，套取大銀行資金。小銀行通過搭橋與大行簽訂代持協議，最后“一票兩押”將票據套出銀行間市場就是其中一種違規模式。過橋行發揮作用。小銀行與大行簽訂代持協議，中間找中型銀行作為搭橋行。整個過程就是票據中介與小銀行合謀，違規找過橋行背書獲取了大銀行的資金。

外包票據中介業務，放大風險。使得票據各要素風險均由中介把控，放大了其中操作風險。由于業務買賣過程中流轉快、異地托收程序繁瑣，使得票據交付托管過程存在風險隱患。這就是為何會出現“無票清單交易”、代保管而導致票據反復使用加杠桿的現象。

銀監會《關于票據業務風險提示的通知》中特別指出部分銀行委托中介機構辦理票據業務，甚至出租、出借賬戶和印鑒。同時提出，部分農村金融機構為他行隱匿、消減信貸規模提供“通道”，違規經營問題突出。在個別股份制銀行、城商行主導下，部分農信社、農商行、村鎮銀行為他行做通道、消規模，違規貼現，大量出具抽屜協議或承諾辦理轉貼現，不按規定進行會計核算，甚至賬外經營，潛藏風險重大。

（3）應對措施

規范銀行自身同業戶，禁止銀行同業戶被違規操作，理清與票據中介的關系，依法合規經營。強化內控建設，全面樹立合規理念，加強員工行為管控。嚴禁機構和員工參與各類票據中介和資金掮客活動，嚴禁攜帶憑證、印章等到異地辦理票據業務。銀行業金融機構要嚴格規范賬戶特別是異地賬戶的開立和使用管理，不得出租、出借賬戶，嚴禁“倒打款”行為。