央行加大公開市場操作

　　面對3季度的熱錢大幅流入，央行已開始加大了市場公開操作的力度以應對。上周二，央行發行了450億元1年期央票，并進行了300億元的28天正回購操作；上周四央行又在銀行間市場發行了900億元3月期票據，并進行了800億元的91天正回購操作，這樣，央行上周從市場凈回籠資金1600億元，較前一周增加了870億元。而這一凈回籠量也為今年來央行公開市場操作單周最大凈回籠量。

　　除此之外，外匯管理局在時隔17個月后，再批基金QDII額度。上周，外匯管理局向易方達、招商兩家基金公司批準了15億美元的外匯額度。業內人士普遍認為，時值人民幣升值壓力加大的關鍵時刻，外管局政策的改變，意在緩解人民幣升值壓力。有研究預計，至少還有4家基金管理公司將在年底前得到至少40億美元的總投資額度。

　　資料顯示，自5月中旬以來，外管局先后頒布了一系列促進境外投資便利化的新規。其中，包括進一步下放外匯業務審批權限、改進境外放款外匯管理。外管局之所以做出這一政策轉向的背景是，中國的巨額貿易順差和龐大的投資流入形成了人民幣升值壓力。

　　“為保持名義匯率穩定，政府不得不允許更多資本流出。”瑞銀證券中國區首席經濟學家汪濤表示。事實上，為鼓勵資本流出，管理層還在考慮允許外國機構通過在中國發售股票和債券進行籌資。

　　4、投資提醒

　　四季度超配“資源+資產”

　　2006年至2007年經驗顯示，人民幣升值將賦予金融地產股強有力的重估動能，因此銀行、保險、券商、地產等板塊已受到普遍關注。中金公司最新出爐的投資策略指出，4季度至明年初，行業配置上將逐步由消費等防御性板塊轉向資源類的有色、煤炭、農產品等，資產類的金融、地產等板塊、盈利復蘇確定性提高的中游板塊，另外也包括全球復蘇受益的航運板塊。

　　此外，投資者還可以關注人民幣升值受益概念股，主要有原料進口為主的品種，比如航空運輸股，由于燃油的進口將隨著人民幣升值而成本降低，故盈利能力活躍。再如造紙類個股，由于紙張原料的進口，人民幣升值也使得此類個股的成本降低，從而帶來盈利能力的提升預期。所以，此類個股也可跟蹤。