來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)    

　　去年表現(xiàn)搶眼的QDII基金，在今年海外市場(chǎng)的反復(fù)動(dòng)蕩中，陷入大面積虧損的窘境。財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月3日，納入統(tǒng)計(jì)的130只QDII基金，今年以來(lái)的平均收益率為-2.91%，其中多達(dá)103只基金出現(xiàn)虧損，占比近八成。

　　某QDII基金經(jīng)理表示，美股市場(chǎng)今年初見(jiàn)頂回調(diào)后，始終在一個(gè)區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩，加上中美貿(mào)易摩擦的出現(xiàn)，對(duì)美股長(zhǎng)期牛市終結(jié)的悲觀情緒傳遞至港股市場(chǎng)，也引發(fā)港股市場(chǎng)的調(diào)整，這導(dǎo)致QDII基金今年以來(lái)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。該基金經(jīng)理認(rèn)為，QDII基金很難規(guī)避這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理精選個(gè)股的能力則會(huì)在這個(gè)過(guò)程中得到體現(xiàn)。

　　房地產(chǎn)基金領(lǐng)跌

　　觀察QDII基金的跌幅榜則會(huì)發(fā)現(xiàn)，以投資房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)為主QDII基金成為今年以來(lái)下跌的領(lǐng)頭羊。

　　根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)，諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)、鵬華美國(guó)房地產(chǎn)和廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)人民幣位居跌幅榜前三，分別下跌了12.83%、12.8%和11.97%。而其他多只以房地產(chǎn)為投資對(duì)象的QDII，今年以來(lái)也普遍陷入虧損。公開(kāi)資料顯示，這些以房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)為投資對(duì)象的QDII基金，其主要投資對(duì)象都是海外上市的房地產(chǎn)信托憑證，部分基金產(chǎn)品的投向還包括房地產(chǎn)上市公司股票以及相關(guān)指數(shù)等。

　　對(duì)于房地產(chǎn)QDII基金普遍投資失利的現(xiàn)象，分析人士稱(chēng)，主要是由于美元的持續(xù)加息縮緊了流動(dòng)性，國(guó)債收益率上行，擠壓資產(chǎn)泡沫，美房指數(shù)作為高息、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相應(yīng)受到?jīng)_擊；另一方面，美元的貶值也影響了基金的匯兌收益。

　　投資于資源類(lèi)的QDII基金，今年以來(lái)業(yè)績(jī)相對(duì)出色。如易方達(dá)旗下的易方達(dá)原油A類(lèi)和C類(lèi)QDII基金，截至4月3日，今年以來(lái)分別取得5.08%和4.98%的收益率，成為QDII基金中的業(yè)績(jī)領(lǐng)跑者。

　　緊盯港股市場(chǎng)機(jī)會(huì)

　　在美股震蕩加劇的背景下，許多QDII基金的基金經(jīng)理對(duì)港股市場(chǎng)的青睞程度不減。一些基金經(jīng)理認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有較強(qiáng)的韌性，相較于美股的波動(dòng)，許多在港上市的內(nèi)地企業(yè)仍然具有較強(qiáng)的吸引力。

　　國(guó)富大中華精選混合(QDII)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在轉(zhuǎn)型期，新經(jīng)濟(jì)方興未艾，未來(lái)發(fā)展空間較大；傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)獲益于供給側(cè)改革，中長(zhǎng)期來(lái)看核心企業(yè)盈利能力有望逐步得到改善。盡管目前港股市場(chǎng)已經(jīng)錄得不錯(cuò)漲幅，但是估值仍較低，市盈率低于美國(guó)、歐洲以及亞洲其它市場(chǎng)，且相對(duì)于A股，港股在平均估值上仍有優(yōu)勢(shì)。

　　而一位基金經(jīng)理也表示，相比其他市場(chǎng)，香港市場(chǎng)的市盈率仍較低，疊加2018年預(yù)期回報(bào)，2018年香港市場(chǎng)PE在12.8倍左右，相比以美國(guó)市場(chǎng)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)23倍估值，香港市場(chǎng)的估值非常具有吸引力。不過(guò)，有基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，在全球市場(chǎng)都陷入劇烈動(dòng)蕩的情況下，港股投資需要注重選股和把握節(jié)奏，在關(guān)注全球范圍內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境變化的同時(shí)，也要提防此前長(zhǎng)期牛市背景下投資者獲利了結(jié)需求增加的風(fēng)險(xiǎn)。