全球經濟的緩慢復蘇、去年美股的驚艷……海外市場正在被更多地關注著。看慣了國內股市的起起伏伏，您想不想看看海外的“風景”？

　　海外的機會

　　目前來看，居民海外投資仍以QDII產品為主。如果不考慮“門檻”，高凈值客戶還有私人銀行這個選項。

　　普益財富的數據顯示，截至今年3月28日，正在運行的206款銀行QDII理財產品中，近一年累計收益率為正的理財產品有98款（占比47.57%），所有產品近一年的平均凈值增長率為0.06%。

　　從產品構成來分析，206款QDII理財產品中，中資銀行的有16款，9款產品近一年累計收益率為正，最高的為10.86%。其余的190款外資銀行QDII理財產品中，有46.84%的產品近一年累計收益率為正，最高的達到41.63%。可以看出，在QDII理財產品中，外資銀行“本土作戰”的優勢明顯。

　　業內人士認為，未來銀行資管有三個主題可供選擇，海外投資就是其中之一。

　　“不過，也要認識到中資銀行對海外市場并不熟悉，在海外投資的能力還需要比較長的時間來培養。”麥肯錫全球副董事方溪源表示。

　　2012年，麥肯錫對個人可投資資產在600萬元以上的高凈值客戶做過調查，調查結果顯示，有約60%的高凈值人士在海外已有資產配置；但海外配置的資產僅占資產總量的約10%，占比還比較低。

　　方溪源認為，投資者到海外配置資產的理由有二：“70%左右受訪客戶的理由是分散風險。目前投資海外資產的純收益并不見得比國內投資高，但國內經濟下行壓力仍在，投資存在較高的不確定性。海外的投資產品選擇更為豐富，對比國內市場有更加多元化的投資標的。當然，投資海外在分散風險、豐富選擇的同時，也能滿足子女求學或移民等其他需求。”

　　主流投資機構認為，去年美股的表現吸引著投資者的目光。今年全球經濟仍有望維持中低速的水平，美國經濟增長將提速的預測增多，歐洲經濟有望走出衰退。雖然美國經濟背后仍有隱憂，但美股依然被機構看好，歐洲市場或有動蕩，預計風險和收益高于美股，在QE退出的沖擊下，新興市場雖然將保持強勁增長但表現或將分化，主要商品市場投資機會仍缺。

　　QDII的潛力

　　“目前商業銀行提供的QDII類型理財產品主要有兩類，一類是銀行自主發行的理財計劃，另一類是銀行代理銷售基金公司的QDII型開放式基金。”光大銀行北京分行理財經理吳偉說，從門檻來說，銀行自主發行的QDII類理財產品起點較高，一般為10萬元以上，并且銀行在客戶辦理之前，還要對客戶進行風險承受能力評估，要求客戶具有一定的承受能力和投資經驗。而銀行代銷的QDII類型基金產品一般起點較低，1000元左右就可以申購。

　　據了解，市場上現存的QDII類產品多數是在2007年、2008年期間集中推出的。QDII類產品主要的投資標的是海外發行的債券、股票、ETF基金、黃金ETF，以及海外市場上的其他金融衍生工具。

　　也許正是因為目前市場上的QDII類產品多數是在2007年、2008年期間推出的，經歷了國際金融危機之后，截至目前的累計收益并不理想。

　　“由于前期凈值大幅下滑，當時投資的客戶，如果持有到現在，多數仍處于虧損狀態。”吳偉說，大多數投資者都有著不愉快的投資經歷，因此QDII型產品國內客戶的接受程度并不算高。

　　銀行QDII類理財產品一直沒有爆發性的增長。“原因不僅是投資者對海外市場不熟悉，對國際金融危機后的海外資本市場有所畏懼，許多銀行的銷售人員也不太清楚產品背后的投資標的到底是什么，客戶很難接受到完整、客觀、有價值的產品信息和理財建議。”方溪源說。

　　但是，“隨著美歐主要經濟體的復蘇，QDII類產品的凈值成長較快”。吳偉說，國內民眾全球化配置資產的需求在加強，海外市場也逐漸好轉，都將進一步催生對QDII產品的需求。因此，可以判斷未來2至5年QDII類型產品將有較大程度的發展。

　　不管是投資國內市場還是海外市場，不可回避的問題就是風險。QDII類產品因為投資方向和標的的不同，可能涉及當地整體市場風險、信用風險和波動風險等。與投資國內市場相比，投資于海外市場的客戶還額外地承擔著匯率風險。

　　“QDII類產品的凈值與其所投資的區域和標的資產高度相關，因此投資者需要對不同區域、不同標的市場作出自己的判斷。”普益財富研究員吳濘江說，QDII類產品涉及歐美、香港、亞太（不含香港）、拉美、東歐等市場，對投資者的專業知識要求較高。

　　QDII類產品是開放式的，其本質是為投資者提供了一個投資海外市場的渠道。吳濘江認為，投資的關鍵在于尋找不同區域、不同標的市場的投資機會，然后以對應的QDII類產品進行投資，而當投資機會消失時，則通過贖回的方式退出市場，準確把握產品申購和贖回時機決定著最終能夠獲取多大的收益。

　　目前來看，基金公司的QDII類基金依然是國內投資者進行海外投資的主要產品。銀行自主發行的QDII型產品數量較少，市場占比還較低。

　　“對于客戶來說，QDII的主要好處在于便利性，在身邊就可以買得到與國際市場掛鉤的產品。”方溪源認為，中資銀行的QDII類產品創新也有限，更多是“代銷”職能。外資銀行則是把產品創新作為重點，設計了很多結構性產品，當然也因為其有海外的機構或投行作支持。

　　多元化需求

　　“銀行不僅要吸引客戶購買掛鉤海外市場的QDII類產品，也要思考客戶海外的資金怎么去配置和運用。”方溪源說，一些投資者，特別是高凈值客戶的投資是非常有主見的，也很樂于去直接投資海外的金融產品和固定資產。

　　高凈值客戶對海外資產配置和離岸金融服務的需求在增加。麥肯錫的調查顯示，近六成的被調查者計劃增加海外資產配置。其需求包括：可以方便地在海外進行轉賬等現金管理交易和支付；投資建議及交易實施支持；以及非金融咨詢服務，如移民規劃、子女海外教育咨詢等。

　　現在有些私人銀行經常帶高凈值客戶出國旅游，其實，更多還是想要讓客戶了解當地的經濟發展情況，讓客戶對投資當地的金融產品更有信心。中國的高凈值客戶也的確更加相信眼見為實。

　　“中資銀行對海外金融市場的研究還比較淺，而外資銀行對于其主營市場的研究更加專業，公信度更高。比如，對于美股，許多客戶就是更愿意相信花旗銀行的觀點；公募基金和股票的選擇，比拼的就是機構觀點。”方溪源說，相比外資銀行，中資銀行在客戶關系上有先發優勢，但也要在客戶關系和投資專業性方面尋找一個平衡。要知道，外資銀行在服務中國客戶方面也在下很大的功夫。

　　可喜的是，現在中資銀行都在培育自己的海外投資能力，以前只有中國銀行海外的網點比較多，現在很多銀行都在鋪設海外的網點，以更加接近當地的市場和投資環境。基于全球的網絡做產品篩選和市場研究，這對客戶的吸引力會更高。中資銀行的國內外各分支機構之間的聯動效率還不夠高，跨境服務的客戶體驗與外資行相比尚有差距。中資銀行急需考慮怎么利用好已有的客戶資源，優化客戶體驗，提升專業性，全面布局海外網點，才能真正捕捉到中國客戶的海外投資機會。

　　QDII類產品的需求在增加，針對高凈值人士的海外資產配置和離岸私人銀行服務也蘊含著機遇。但如何迎合投資者的需求，真正把海外投資作為未來資管拓展的選項，中資銀行還需要下番功夫。