□本報(bào)記者 李良 上海報(bào)道

　　因?yàn)樯疃忍桌危恢币詠?lái)都帶著有色眼鏡看待QDII的許先生，最近正重新審視自己對(duì)QDII的看法。這個(gè)轉(zhuǎn)變的原因，是8月份QDII基金相對(duì)于A股基金的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

　　“我買的幾只偏股基金，都跌了16%以上，但我買的上投亞太，8月份才跌了5%，真是沒(méi)有想到。”許先生向中國(guó)證券報(bào)記者感嘆，“現(xiàn)在回頭看來(lái)，不是 QDII不好，而是他生不逢時(shí)——出海的時(shí)候趕上了金融風(fēng)暴。其實(shí)，在同樣的市場(chǎng)環(huán)境下，QDII運(yùn)作的不比A股差。”

　　業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，QDII主要起到的作用是通過(guò)對(duì)更多市場(chǎng)的參與降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，這是一個(gè)很好的資產(chǎn)配置工具，投資者不可將其簡(jiǎn)單視為博弈海外市場(chǎng)的通道。而隨著金融危機(jī)最壞時(shí)候的過(guò)去，QDII正迎來(lái)一個(gè)最佳的配置時(shí)機(jī)。

　　牛年翻身仗

　　自牛年開(kāi)春以來(lái)，QDII基金和A股基金之間的PK就不斷進(jìn)行著。

　　3月份，QDII基金與A股基金的第一次碰撞中，QDII以微弱的差距敗于A股基金；但在隨后的二季度中，4月份QDII月度漲幅11.54%，大大超過(guò)同期A股股票型基金平均4.55%的漲幅，5月份，QDII再度以9.33%擊敗了股票基金3.94%的漲幅。雖然此后6、7月份，QDII一度小幅落后于A股基金，但在A股暴跌的8月份，QDII則展現(xiàn)出其分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)：8月份，A股基金平均跌幅在15%左右，而9只QDII的平均月跌幅僅為7%左右。

　　今年以來(lái)QDII表現(xiàn)優(yōu)異，領(lǐng)跑QDII的海富通中國(guó)海外精選基金的基金經(jīng)理助理?xiàng)钽懻J(rèn)為，這是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期的影響，投資者信心增強(qiáng)，從而出現(xiàn)了一輪較強(qiáng)的走勢(shì)。而與A股市場(chǎng)相比，海外市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)、資金規(guī)模都不同，對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、政策調(diào)整的看法都有不同，因此，A股市場(chǎng)最近有所調(diào)整時(shí)，海外市場(chǎng)依然保持一定的強(qiáng)勢(shì)。

　　事實(shí)上，當(dāng)內(nèi)地投資者津津樂(lè)道于今年A股市場(chǎng)的強(qiáng)勁反彈時(shí)，他們或許沒(méi)有注意到，海外市場(chǎng)的表現(xiàn)絲毫不遜于A股。上投摩根提供的數(shù)據(jù)顯示，除了內(nèi)地投資者最為熟悉的香港市場(chǎng)今年強(qiáng)勁上揚(yáng)外，全球各地市場(chǎng)如果用美元換算后可以看到，印度尼西亞漲92%，印度漲60%，秘魯漲112%，巴西漲84%，以色列漲61%，俄羅斯?jié)q76%，土耳其漲75%，新興市場(chǎng)幾乎遍地開(kāi)花。

　　分析師則指出，由于QDII中，大部分資產(chǎn)配置都集中在香港市場(chǎng)，因此，港股走勢(shì)極大影響了QDII業(yè)績(jī)的表現(xiàn)。由于目前海外投資者依然將中國(guó)作為新興市場(chǎng)給予高度關(guān)注，資金大量流向香港，推動(dòng)了港股的強(qiáng)勁上揚(yáng)，從而使QDII有了不弱于A股的表現(xiàn)。他還認(rèn)為，由于A股和海外市場(chǎng)近年來(lái)聯(lián)動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，QDII基金的表現(xiàn)從長(zhǎng)期角度來(lái)看，將和A股基金不相上下，2007年的巨大差距將不會(huì)再重演。