曇花一現？

　　在經歷了2008年近一年的痛苦折磨后，終于在年末，基金QDII來了個比較漂亮的收尾。

　　數據顯示，截止2008年12月19日，9只基金QDII 近一個月的漲幅大都在10%以上，其中海富通、嘉實和華寶QDII更是在20% 以上。

　　海富通增倉三成

　　五加三減。

　　據8只QDII基金4季報顯示，5只QDII均有加倉舉動，另有3只則在不同程度上降低了倉位。

　　根據本刊統計， 在加倉的5只QDII 中，海富通中國海外精選第4 季度的股票比例占總資產的比例為73.7％，較3 季度加倉高達31.74％，此外，華寶海外成長、嘉實海外的倉位亦也由3 季度的分別增加了10％ -20％的倉位。

　　巧合得是，海富通第四季度的大幅加倉，恰恰趕上了海外市場的回暖、港股的反彈，“這是該基金在去年12 月曾復位1 元，領漲基金QDII 的最主要原因。”

　　比如，海富通中國海外精選曾在2008 年12 月10 日首次復位1 元，而后，于12 月11、17、18、19、22日均達到1 元以上，不僅如此，于2009 年1 月初再次上1 元。

　　此外，銀華全球核心的股票倉位變化不大，但加大了基金投資的比重，第4 季度基金投資占總資產的比例為61.75%，較第3 季度顯著提高了26.03 個百分點。

　　對于基金QDII 三季度大都減倉，而四季度多數加倉的原因，好買基金研究中心的研究員表示，去年三、四季度，全球市場呈現前跌后升的走勢，在三季度到四季度初期的市場恐慌性下跌中，QDII 基金普遍延續了保守的投資策略，降低倉位，超配防御性品種。

　　但隨著各國央行加大救市力度，11 月初，QDII 基金把握市場反彈機會，適當增加了股票投資的比例，尤其是2008 年成立的QDII 基金，倉位普遍增加到契約規定的下限以上。例如四季報顯示，華寶興業海外的權益投資比例由三季度末的59.51% 提高到四季度末的73.21%。

　　不過，另有基金研究人士指出，海富通的四季度加倉可能亦另有一層關系，他指出，該基金成立于2008 年6 月底，四季度恰恰是其建倉期臨近結束、不得不將其股票倉位提高到60％以上的時候。

　　剛進入2009 年的第一個月，由于全球股市的下挫，基金QDII重新回歸跌勢，近一個月的平均跌幅7%。尤其是在12 月份多個交易日曾復位1 元的海富通中國海外精選，其近一個月的跌幅高達10.8%，與嘉實海外一道領跌同類。盡管如此，該基金近三個月的收益卻是8只QDII 中碩果僅存的一只正收益基金。

　　并不是所有的QDII 都步調一致。實際上，3 只更老牌的QDII 同期卻不同幅度降低倉位。其中，工銀全球的減倉幅度最大，相較3 季度減少了20.49％；南方全球的股票倉位也減少了6.86 個百分點，同時其基金投資比例與3 季度相比，卻大降14.33％；而華夏全球精選倉位則微降了1.48％。

　　根據本刊統計，截至2009 年1 月19 日，南方全球和華夏全球近一個月跌幅都超過8％，在同期基金QDII 收益中屬中下游水平。