每個欺騙投資者的公司都有一張詭異的臉，關鍵是怎么識破它，最簡易的方法告訴你辨別真假的“海恩法則”

財務舞弊和自然災害一樣，不會來得毫無征兆。事實上，每個欺騙投資者的上市公司都有一張詭異的臉，關鍵是怎么識破它。

有些投資者雖然沒有學會那些艱深的投資知識，卻能規避一個又一個股市陷阱，他們是怎么做到的？

你不需要詫異，只要簡單地把“海恩法則”運用到投資領域，你也可以成為辨識財務造假公司的高手。

好得難以置信的公司最好不信

常識就是一面“照妖鏡”。

如果發現公司的財務數據“好得難以置信”，最好的辦法就是不如不信。

例如超大現代。這家公司主營蔬菜種植，2000年H股上市后，多次遭港媒揭露夸大田地面積、種植量，涉嫌嚴重財務造假。細心的投資者應當知道，一家蔬菜種植公司的毛利率高達70%有悖常識，這也許就是最大的造假前兆。

據說有這么一個段子：有人在參加超大現代對手公司的路演時質疑，該公司的毛利率不及超大現代的一半。其高管一句驚人，“如果超大現代真有那么高的毛利率，我就不明白為何至今沒有多少企業介入這個暴利行業了。人說種瓜得瓜，種豆得豆，而超大現代是種瓜得銀、種豆得金啊！”

另外，從行業層面也可以發現造假的征兆，譬如，你所投資的上市公司，頻頻邁出重組、投資、并購、多元化、轉型（完全背離主業）的步伐時，可要小心。

小心管理層頻頻更迭

對上市公司最熟悉的人，莫過于高管。

當一家表面風光無限的上市公司頻繁地披露高管離職時，真相很可能就是，公司是一艘正在下沉的船，而財務報告可能有貓膩。

如果你繼續跟蹤這家公司情況，發現它遲遲選不出新當家，又或者是一些不夠資歷的員工被推上高管的位子，你就更加能夠斷定，它只是看上去很美。

高管頻繁套現也能說明問題。

比如說H股造假旗幟歐亞農業。這家橫空出世的主營花卉的高科技公司，運營情況、關聯交易、農業基地及關鍵項目“荷蘭村”持續遭到質疑。后來董事長楊斌因財務造假被捕。事發的兩個月前，楊斌便拋售了手中的18.06%股權。此后的一個月內，楊斌連續又在兩個交易日內減持了4.93%的股權，套現300多億。

另外，上市公司高管團隊或董事會頻繁改組，那么應趕快和它劃清界限。“尤其是頻繁地更換財務總監，就說明財總可能在堅持某些原則，所以被炒掉了。這是一個危險的信號。”中山大學嶺南學院財政稅務系主任林江表示。

危險的好消息

只能從它那兒聽到好消息的公司是危險的。

當一家名不見經傳的公司突然變得高調熱鬧起來，例如邀請著名投行分析師撰寫研報，并且散布各種利好消息時，這個時候，你要倍加警覺，一切可能只是肥皂泡。

當一家沒有特色的上市公司連連發布公告稱取得大額合同時，也可能是在給投資者灌迷魂湯。“一看平時沒那么多單，而企業又沒有新的好東西出來，很可能是虛假合同。”林江告訴理財周報記者。

這些情形的目的可能都是拉升股價。而有些負面纏身的公司，則會極力給自己貼金。“公司都有公關幫忙包裝。當公司有壞消息時，往往避重就輕，輕描淡寫。同時放一些正面消息出來沖淡甚至掩蓋。”林江表示。

譬如歐亞農業。就在董事長楊斌因財務造假被捕的前兩個月，該公司還宣布將積極擴張，稱次年的產能將增大2.5倍。同樣，諸如藍田、東方電子(000682,股吧)等公司，從來都被打扮得光鮮照人。

審計機構不愿背書

從上市公司的關系方著手，往往也能找到舞弊的前兆。

首先是上市公司旗下的公司。這里面也許有一些空殼公司。它們的特點往往是：公司名稱與上市公司的名字相似或相近，注冊地往往在一個地方，聯系電話甚至也相同，但是基本打不通。銀廣夏就是史上著名“殼公司”案例。

如果一家上市公司的審計工作長年由信譽不佳的事務所擔任，又或者是頻繁無故地更換審計機構，特別是從大所換成小所，這不是一個好兆頭。如果你聽說上市公司在到處忙著借錢，請留意，這家公司可能存在巨大財務風險。

“頻繁更換律師事務所或法律顧問、頻繁卷入訴訟官司、與稅務機關稅務糾紛不斷，這些也是財務舞弊的前兆。”黃世忠指出。