國務院總理李克強在今年兩會的政府工作報告中強調：“深化金融體制改革。繼續推進利率市場化，擴大金融機構利率自主定價權。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，擴大匯率雙向浮動區間，推進人民幣資本項目可兌換。”人民幣匯率與

　　黃金市場的關系也成為兩會期間委員代表的熱點話題。本報就此連線業內人士，談談人民幣匯改對黃金市場的影響。

　　似乎從2005年人民幣匯率改革啟動以來，人民幣的升值成了一個沒有懸念的預判。然而2014年2月末以來，人民幣突然劍鋒突轉，迅速下挫，2月28日當天人民幣對美元即期匯率一度暴跌超500點。人民幣對美元匯率屢創新低。

　　盡管這究竟是短期波動還是長期趨勢還暫無定論，但對于敏感度很高的黃金投資市場而言，著實會有一定影響，能否為黃金期貨遠期合約帶來更多的套利機會呢？

　　南華期貨副總經理朱斌對此表示：“現在匯率因素在黃金市場的海內外套利中還是比較有效的，假設海外黃金不動，人民幣貶值，那國內黃金肯定要漲。另一方面，因為中國目前還沒有完全開放資本項目，通過黃金這個窗口，實際上在海外市場形成一定的人民幣匯率保值功能。”

　　“人民幣匯率的確是做遠期時的考量因素之一。”上海領碩投資管理有限公司總經理段世華表示，“人民幣貶值對于黃金市場的負面因素還是更多些。”因為國內黃金需求一直很旺盛，價差關系可能會有些扭曲，但從需求角度看，人民幣的貶值會使得中國對黃金的進口需求降低，因為人民幣貶值，進口黃金的價格就相對更貴。而另一方面，“索羅斯說過，全球唯一最大的不穩定因素就是中國。”段世華補充道，人民幣貶值，中國的經濟增速在放緩，熱錢開始回流，也給市場增添不少壓力。

　　然而，目前整個金融市場表現較為消極，大宗商品市場和股市都在下滑，“大家看不到‘底’在哪里，黃金所具備的避險屬性就又凸顯出來了。”

　　“由此看來，黃金股安全系數還是比較高。我自己的倉位里也配置了黃金股和黃金期貨，而金價最近上漲也很迅猛。”段世華說道。

　　盡管進口需求降低，但人民幣貶值卻可能在一定程度上會利好國內需求。“貨幣的購買力降低，人們會轉而購買有保值性的產品。因為外匯購買限制較多，程序也復雜，但買黃金沒有過多限制。”上海恒泰期貨研究所副所長續劍鋒指出，事實上，對于黃金期貨遠期合約來說，人民幣貶值帶來的套利機會并不明確。“真正做套利時，往往會鎖定人民幣匯率，因此貶值對套利的直接影響并不大。”