美聯儲公開市場委員會(FOMC)本周三(9月18日)意外維持量化寬松政策不變，令摩根大通(JP Morgan)上調了全球金價預期，并且建議投資者在此處逢低做多黃金。摩根大通已經將黃金價格上調至1800美元/盎司附近。

　　1.黃金和美聯儲資產負債表的關系

　　摩根大通表示，"9月28日美聯儲意外維持量化寬松政策不變，令黃金價格上揚5%。近5年來黃金價格上揚的主要推手是各大央行的量化寬松政策，投資者擔憂通脹會進一步上行，助推了對黃金的需求。而黃金的需求主要來源于黃金ETF。"

　　(美聯儲資產負債表和黃金價格的關系在最近出現了背離)

　　摩根大通稱，近5年來(2008年金融危機以來)，黃金價格上揚的主要推動力為美聯儲的量化寬松政策(QE)。在目前情況下，美聯儲QE會持續繼續，通脹預期仍不高，黃金的避險需求沒有發揮，黃金ETF的倉位處于低位，在我們看來這些都是做多黃金的最佳時機。

　　2.黃金價格和債務上限的關系

　　債務上限和美國政府資產負債表似乎存在某種不可知的聯系，每次美國提高債務上限都會伴隨著黃金價格的上揚。而目前奧巴馬總統正欲提高美國債務的上限，這或許是黃金價格會再次上揚的一個佐證。

　　(債務上限和限制了金價上行，目前美國正欲提高債務上限)

　　3.黃金價格和全球央行資產負債表的關系

　　(以美元計的全球央行資產負債表和黃金價格的關系)

　　目前不僅美聯儲(Fed)，全球央行都在實行量化寬松政策，但是全球央行需要一個標準來衡量資產負債表的規模，而黃金恰恰提供了這種計價功能。全球央行資產負債表和黃金價格的比率正在達到極值。這也為黃金價格上揚提供了重要依據。