王艷偉

　　還有一周時間，國泰和華安的黃金ETF發行就將結束，兩家公司對黃金ETF的宣傳不遺余力，但到目前為止究竟發行量有多少，兩家公司卻都不肯透露半點風聲。

　　華安、國泰兩家基金公司于6月24日起發行國內首批兩只黃金ETF。兩只黃金ETF均在上證所上市，投資者可像買賣股票一樣方便地交易黃金ETF，且交易費用較其他黃金投資工具更為低廉。

　　國際市場上，黃金ETF自2003年誕生以來，已迅速成為全球商品ETF中最大的交易品種。目前全球最大的黃金ETF——SPDR GOLD TRUST（簡稱GLD），在2013年上半年的124個交易日中，僅在紐交所的日均交易量就達到1286萬份，合128.6萬盎司黃金，折合約36.5噸。

　　國內黃金ETF的誕生則頗為不易，由于要打通黃金交易所和證券交易所兩個交易系統，且需同時受證監會和央行的監管，為了這個創新的實現，基金公司做了數年努力。

　　國泰和華安兩軍對決，對于黃金ETF的發行都在暗中較勁，對目前的發行數據更是秘而不宣。不像其他類型的基金發行，基金公司總會在產品發行期間有意無意透露出發行數據，以示產品受歡迎程度。

　　其中一家公司市場部人士對記者稱：“公司內部對發行數據嚴格保密，我們都完全不知道。”

　　不過，黃金ETF的發行適逢黃金價格經歷了一波大幅調整，不少業內人士認為，金價走跌將影響黃金ETF發行，畢竟投資者的興趣和情緒極易被市場左右。

　　但基金公司顯然不這么看。一方面，他們努力說服投資者相信黃金牛市仍未結束；另一方面，他們不斷強調黃金ETF的工具性，即未來可做多亦可做空。

　　對于黃金價格后續走勢，市場自然見仁見智，而黃金ETF要成為融資融券標的，則還需達到交易所規定的一系列條件，包括上市交易5個交易日內日均資產規模大于20億元，以及基金持有戶數大于4000戶。

　　樂觀者認為，未來黃金ETF很有可能成為除央行之外最大的黃金持有者。在持有量很大的情況下，黃金ETF可以把其中30%的黃金租賃給用金企業，若運營得當，所得收益完全可以覆蓋基金管理費。

　　據華安基金一位產品經理介紹，黃金租賃主要是通過銀行做風險管理，以分散化和期限錯配來降低風險，收益率則隨行就市。

　　業內人士也指出，缺憾之處在于，黃金ETF相當于存放在上海金交所的實物黃金的持有憑證，但兩只黃金ETF的投資者若想真的提取實金卻不容易。

　　按照華安黃金ETF的設計，投資者持有的黃金ETF必須達到30萬份，對應3公斤實物黃金，并且擁有金交所賬戶，才可到銀行提取實金。若以目前金價計算，投資金額需達到80萬元左右，顯然將眾多中小投資者排除在外。華安基金副總裁秦軍對《第一財經（微博)日報》記者稱：“我們現在正在研究如何讓小量持有人提金。”