和訊網(wǎng)專欄作者 楊紅旭

　　前段時間，“中國大媽完勝華爾街”的新聞被熱炒，帶著一點調(diào)侃的味道，但也仍透著股喜氣。然而，近幾天國際金價持續(xù)下跌，媒體轉(zhuǎn)而報道“中國大媽被套”。又有些許喜極生悲之氣。

　　事情是這樣的。4月12日和15日，紐約黃金期貨價格，連續(xù)兩日暴跌，創(chuàng)下1980年以來最大跌幅，跌幅累計近14%，最低接近每盎司1320美元。之后，中國大媽像搶大白菜一樣搶購黃金和黃金飾品，甚至還跑到香港和網(wǎng)上掃貨。結(jié)果，金價非常神奇的止跌反彈，最高彈至1480美元。然而，從5月上旬開始，紐約金價止?jié)q盤整，近幾天則轉(zhuǎn)而連續(xù)下跌，15日跌破1400美元關(guān)口。另外，國內(nèi)購買黃金需要手續(xù)費，當(dāng)前大概比例為金價的5%左右。這就意味著，前段時間大部分抄底的大媽，都被套住了。

　　黃金市場，遠(yuǎn)非中國大媽們理解的那么簡單。進入本世紀(jì)以來，國際金價總體一路上漲，但已于2011年8-9月見頂，最高突破1900美元高點。其后，振蕩下跌，也就是說，當(dāng)前國際金價，已較高點下跌26%左右，而且尚未看到止跌的苗頭。黃金市場，涉及到國際金融體系內(nèi)部及資本巨頭之間的博弈，價格形成機制非常復(fù)雜。不妨關(guān)注一點，黃金價格與美元走勢相反，今年以來美元持續(xù)走強，由于預(yù)期美國定量寬松政策將逐步退出，未來一二年，金價不太可能重新步入長期上漲通道。

　　中國股民，看到股價下跌，打死都不買，這叫“追漲殺跌”。那么，中國大媽，為何一見金價大跌，就這么反常的激進式抄底？實在不能怪她們太激動。主要是有錢沒地方投。幾十年來，我國居民一直高儲蓄率，除了有存錢的傳統(tǒng)，更重要的是沒有可以放心投資的渠道。炒股總被套，我國GDP增幅總是全球一枝獨秀，可咱們的股市卻是全球獨熊。美國經(jīng)濟不咋樣，可當(dāng)前股價再創(chuàng)歷史新高。近百年來，美國股市年均收益率，剔除通脹，還能達5%左右?？稍蹅兊拇蟊P股，仍在2002年的水平掙扎。

　　至于其他投資渠道，貨幣基金（股票基金類似股票）、理財產(chǎn)品、債券、藝術(shù)收藏品、信托、高利貸，或者門檻高、或者風(fēng)險大、或者收益低，皆為小眾投資品。惟一與黃金有得一拼的，就是房地產(chǎn)。

　　2000年，紐約金價、全國房價、上海房價，分別約為280美元每盎司、2100元每平米、3300元每平米；2013年5月，三者分別約為1400美元每盎司、6700元每平米、23000元每平米，漲幅分別為4倍、2.2倍、6倍。

　　這里需要指出的是，全國房價中包括了經(jīng)濟適用房、集資房等因素，若論純商品住宅，應(yīng)上漲3倍左右。上海房價基本上指代純商品住宅。這也就意味著，如果從本世紀(jì)初算起，近13年，購買黃金的回報率，總體略超全國平均房價漲幅，但明顯低于上海房價增長率。

　　況且，當(dāng)前金價處于下行通道，而房價仍處上行通道。相較可知，投資黃金不如投資房產(chǎn)。然而，限購、限貸、限價等政策，使部分人喪失了購買住宅資格，或者增加了購房成本。同時，去年以來全國樓市出現(xiàn)分化，一線城市和少數(shù)二線城市房價大漲，而部分二線城市和多數(shù)三四線城市房價上漲動力不足。

　　投資房產(chǎn)，依然有戲，但已不像2011年以前那樣，閉著眼買房都能大賺，以后投資需要睜大眼睛，精挑細(xì)選。另外，不一定非要投資住宅，優(yōu)質(zhì)寫字樓、商鋪同樣具有較大升值空間。