美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的數據顯示，5月1日之前的一周，受多國央行延續寬松政策消息提振，黃金價格上漲明顯。上周，紐約黃金期貨價格上漲0.7%至每盎司1464.20美元，跟蹤24種大宗商品的標普高盛現貨商品指數上漲1.4%。

　　但一些知名分析師以及研究機構卻并不看好黃金未來的走勢，他們認為黃金長達十二年的“大牛市”已經發生了根本性逆轉。

　　金價走勢仍存疑慮

　　CFTC最新數據顯示，在4月24日至30日的一周內，對沖基金和其他大型機構投機者將黃金凈多頭頭寸提高19%至54762張期貨和期權合約。而同期黃金空頭頭寸則下降9.2%，創下3月19日以來最大降幅。4月12日黃金步入熊市區域后，國際金價目前已較4月16日觸及的兩年低點反彈11%。市場人士指出，歐美央行相繼提高了寬松的“調門”，這將凸顯金價的“抗通脹”功能，短期內或將利好金價，成為其“救命稻草”。

　　CFTC數據還顯示，涵蓋美國市場交易的18種大宗商品的總凈多頭頭寸增長28%至550182張合約，為近七周以來最大增幅，其中大豆、可可、原油的增幅最為明顯。

　　美聯儲在5月1日公布的最新貨幣政策聲明中重申了維持每月850億美元美國國債和抵押貸款支持證券的購買規模，但在聲明中加入“已經做好準備，將依據就業市場或者通脹水平的變化，增加或減少購債速度，以保持合適的寬松規模”這句新的措辭。這也被市場認為是美聯儲可能將進一步擴大資產購買規模的信號。

　　歐洲央行則在5月2日將基準利率調降25個基點至0.5%，這是該行9個月以來的首次降息，符合了此前市場的普遍預期。歐央行行長德拉吉指出，這次降息將幫助歐元區經濟在今年晚些時候復蘇，只要有需要，該行未來的貨幣政策立場會繼續保持寬松。日本央行同日公布的4月會議紀要顯示，貨幣政策委員會委員一致支持日本推行新的量化寬松措施。

　　RidgeWorth資產管理公司高級策略師艾倫·蓋爾(Alan Gayle)對此表示：“貨幣貶值和寬松措施能夠支撐黃金價格的說法的確比較合理，但看漲黃金的投資者還有許多細節待求證，現在市場上對金價的前景依然疑慮重重。金價是否已經觸及短期內的低位還需要綜合考慮。”

　　黃金牛市恐告結束

　　一些知名的海外投資人和機構日前指出，黃金長達十二年的“大牛市”或已發生根本性逆轉，金價短期難以再現暴漲之勢。

　　有“股神”之稱的著名投資人巴菲特日前在股東大會上表示，黃金即使下跌后也不存在吸引力。雖然對沖基金增持黃金，幾大央行的政策也提供支撐作用，但是巴菲特依然對黃金不感興趣。他將黃金比喻成為“一只不會生蛋的雞”，并表示：“即使黃金價格跌至每盎司1000美元，甚至是800美元，我都不會買入，因為黃金除了擺在那兒供人觀看之外，其實并沒什么其它用處。”

　　美國新興市場基金研究公司(EPFR)首席經濟學家卡梅隆·勃蘭特指出，在4月25日至5月1日的一周中，該公司監測的大宗商品基金出現了16.7億美元的資金凈流出，其中黃金和貴金屬基金的資金流出額為17.9億美元，拖累了大宗商品基金的整體表現，前者本應出現溫和的資金凈流入。目前來看，支撐金價的避險功能正在減弱，可能繼續對金價構成下行風險。

　　彭博社最新的調查顯示，隨著國際黃金期價在上月中旬創下過去20年來最大單日跌幅，分析師和交易員對黃金的看跌情緒已經達到2010年2月以來的最大值。大多數分析師認為，黃金連續暴漲之勢或將結束。他們還指出，雖然從CFTC數據來看，對沖基金等機構投資者持有的黃金空倉倉位大幅降低，但這一數值仍然是2006年以來平均值的三倍以上。

　　高盛集團最近發布報告指出，未來12個月內黃金價格可能下跌到每盎司1390美元。德意志銀行預測更悲觀，認為黃金價格將降至每盎司1050美元。

　　在美國銀行負責約1100億美元資產管理的資深股票策略師吉姆·羅素指出，各國央行競相寬松可能引發通貨膨脹的擔憂的確存在，但這對黃金價格的推動作用很有限，目前也沒有發現其它催化劑能推動金價上漲?！　　醣緢笥浾?張枕河