編者按：盡管當前A股仍然不穩，但A股吸引力正逐漸顯現，資金供給渠道也在不斷擴展。在國際熱錢持續流入我國的背景下，國際金價近日回調、國內樓市調控政策繼續加碼，那么，這將會促使多少資金流入A股市場？本報今日推出專題就這一話題進行分析解讀，以饗讀者。

　　人民幣升值預期升溫“熱錢”涌入 對A股虎視眈眈

　　專家預計未來每月將有超千億元熱錢涌入中國

　　隨著人民幣升值預期的升溫，資本持續流入中國。專家預計，今年3月至12月期間，平均每月會有逾千億元人民幣的外資流入，這些熱錢有可能會小規模涌進A股。

　　央行公布的最新數據顯示，截至3月末我國全口徑外匯占款余額約為27.068萬億元，一季度新增外匯占款1.2萬億元，刷新歷史紀錄。其中，3月份2363億元的新增規模雖然較2月份的2954.26億元和1月份的6836.59億元有所縮小，但與去年月度數據相比，規模仍相當可觀。

　　究竟有多少游資、熱錢入境？外幣兌換網負責人方震介紹，關于熱錢流入的計算，可以參照簡單公式：熱錢=外匯占款-FDI-貿易差額。據預期，今年新增外匯占款可達2萬億人民幣。“這意味著今年3月至12月期間，平均每月會有逾千億元人民幣的外資流入。”

　　受最新公布的美國3月制造業數據低于預期的影響，隔夜國際匯市美元對主要貨幣匯率下跌。來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，4月25日人民幣對美元匯率中間價報6.2300，較前一交易日大漲84個基點，再創匯改以來新高。

　　今年以來，人民幣匯率加快了升值步伐。在過去的一周，人民幣對美元匯率四度刷新匯改以來新高。從今年年初至今，人民幣對美元的中間價累計升值513個基點，升值幅度達到0.76%。僅4月份人民幣就累計升值了0.4%，升值幅度超過去年全年。

　　近期市場對人民幣升值的預期愈發強烈。業內人士指出，在當前我國面臨全球經濟復蘇乏力、外圍貨幣政策持續寬松、國內經濟穩中有進、人民幣升值預期增強以及無風險利差持續存在的環境下，我國已成為吸引國際資金的亮點。

　　受上述因素的影響，年初以來，境內外套利資金活躍。諸多證據都指向這一點。最典型的是外貿數據的異常。今年前兩個月的數據顯示，內地對我國香港、臺灣的出口分別同比增長92.9%和44.9%，歷史上從未見過如此規模的進出量，市場猜測不排除有熱錢借道入境。

　　但中國銀行國際金融研究所報告指出，近期全球主要央行還在寬松貨幣政策上加碼，中國仍然是國際資本流動的理想目的地之一，熱錢流入成為推動人民幣升值的重要因素。

　　值得注意的是，由于美國經濟緩慢復蘇，美股保持強勁增長。此前，有業內人士認為，由于美國經濟及股市強勁復蘇，“熱錢”逐漸流出新興市場，流入美國市場，支持美股的反復上升。

　　一季度，美國勞動力和住房市場出現了改善跡象，這兩個市場被伯南克視為衡量經濟健康狀況的關鍵指標。

　　美國經濟2月創造了23.6萬個就業崗位，表明世界上最大的經濟體可能已經準備好逃離金融危機以來的狹窄增長區間。上個月失業率意外地從7.9%下降到7.7%，創4年新低。

　　同時，美國房地產市場也出現明顯回暖，2月份現房總消費達498萬美元，這是自2009年11月份以來的最高水平。與此同時，全國現房價格中位數自2012年2月份以來上升了11.6%，達173600美元。

　　世界上最大的債券基金運營者比爾·格羅斯表示：“2013年，美國的實際增長率正邁向3%，名義增長率則奔向5%，部分原因歸于住房市場的增長。”

　　由于各項指標顯示經濟緩慢復蘇，今年一季度，美國股市漲幅創15年來最高。道指上漲11%，標普500指數上漲10%。一季度最后一個交易日，標普500指數與道指均創歷史最高收盤紀錄，道指還刷新了歷史最高盤中紀錄。

　　不過，近期，數據顯示，美國3月份零售銷售率下降0.4%，3月份生產者物價指數(PPI)出現10個月以來最大降幅，下滑0.6%，4月份消費者信心觸及9個月低位，初值降至72.3，顯示美國經濟動力減弱。