上周，主力COMEX 02合約周跌幅為0.42%，上周五收于1648.9美元/盎司，周線上，期金出現罕見的六連跌。

　　會議紀要沖銷財政談判利好

　　在經過數周的艱難談判后，美國國會兩院在12月31日晚間終于還是達成了解決財政懸崖的妥協方案。雖然所達成的協議仍有瑕疵，但我們看到兩院通過解決財政懸崖的局部議案，在一定程度上消除了投資者的擔憂情緒，黃金(1660.80,11.90,0.72%)與美股等風險資產一同走強。隨后，情緒好轉所帶來的提振并未能持續。在美聯儲公布的12月份會議紀要中，部分委員的政策傾向有所改變，他們認為2013年底以前就開始放緩購買資產的步伐或是停止購買將是適宜之舉。

　　對于黃金投資者而言，美聯儲此次公布的會議紀要內容意料之外，因為在12月的會議上，美聯儲曾加大了債券購買規模。這一態度的轉變，很大程度上削弱了黃金的抗通脹需求預期，金價出現急跌。同時，筆者認為，由于預期貨幣政策有收縮的可能，這也使得美國經濟數據再次成為投資者的指引，特別是非農數據和通脹指標。事實上，在周五晚間公布非農數據和失業率不及預期之后，期金從1626美元/盎司的低點強勁反彈說明了投資者對貨幣政策的改變擔憂已有緩解。

　　金價有望反彈，但空間不大

　　從周五金價的表現來看，市場對會議紀要釋放的利空效應正在減弱，而且不排除在非農公布前市場對寬松收縮的恐慌過度，所以本周期金存在反彈的可能。不過，CFTC報告顯示，投機者看多黃金的立場有所軟化，且美國最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust在1月3日的黃金持倉出現近三個月來的最大減持，短期也無重大利好因素支撐，這限制了金價反彈的幅度。

　　(作者單位：長江期貨)