在剛剛過去的2012年內(nèi)，國際金價的走勢讓大家多少有點失望。

　　2012年，國際金價從年初的1569美元/盎司開始走高，一路出現(xiàn)上躥下跳的行情，在后期碰到1795美元/盎司的年內(nèi)最高點后回調(diào)，接近年末又出現(xiàn)小幅上揚，最后收于1669美元/盎司，全年金價最終只攀升6%，2011年的黃金牛市最終沒有在2012年再度出現(xiàn)。

　　與此同時，相比于2012年國際金價的預(yù)估值，許多機構(gòu)將2013年國際金價的預(yù)估值紛紛下調(diào)。瑞銀將預(yù)估值從2012年的2050美元/盎司調(diào)低至1900美元/盎司，高盛預(yù)計均值也從1940美元/盎司降至1810美元/盎司。花旗預(yù)計2013年金價均價將上漲4.2%，至1750美元/盎司，同時還預(yù)計金價2014年將回落至1655美元/盎司，為13年來首次預(yù)計金價下跌。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，2013年國際金價上漲壓力較大，波動行情將繼續(xù)加大。對于2013年的銀行黃金理財產(chǎn)品，投資者更應(yīng)該關(guān)注在產(chǎn)品設(shè)定的期限內(nèi)，高收益的觸發(fā)條件能否很容易地實現(xiàn)。

　　黃金理財產(chǎn)品收益率波動加劇

　　在銀行理財產(chǎn)品中，黃金理財產(chǎn)品一直只占很小的一部分，但作為投資黃金的重要通道，黃金理財產(chǎn)品具有分散黃金投資風(fēng)險，短期平衡收益的功效，尤其在國際金價波動期，黃金理財成為重要的短中期投資方式。元旦前后推出的黃金理財產(chǎn)品延續(xù)了2012年的產(chǎn)品特點，收益結(jié)構(gòu)明顯體現(xiàn)出對國際金價的波動性預(yù)期。

　　廣發(fā)銀行在元旦前推出的一款期限為182天的元旦專屬版黃金掛鉤型人民幣理財產(chǎn)品，將收益的關(guān)聯(lián)區(qū)間設(shè)為1555.5美元/盎司到1755.5美元/盎司，最高預(yù)期收益率為6%，沒有最低保證收益，并依據(jù)每個交易日內(nèi)黃金價格的收市水平綜合決定收益。這意味著未來的182天內(nèi)，國際金價必須在限定的200美元的范圍內(nèi)波動，否則將不能獲得最高收益。

　　工商銀行推出的黃金理財產(chǎn)品主打一個月左右的短期區(qū)間，預(yù)期收益率多在3.5%左右，一般是針對高凈值客戶的專屬產(chǎn)品。工商銀行給該類產(chǎn)品所掛鉤的國際金價設(shè)置了一個上漲上限，如果在整個產(chǎn)品期限內(nèi)，金價表現(xiàn)始終處于邊界水平以下，才可以獲得最高收益。很明顯，工商銀行的黃金理財采取了設(shè)置波動上限的收益結(jié)構(gòu)。

　　相比之下，招商銀行更加“靈活”。招商銀行一般會同時出兩期黃金理財產(chǎn)品分別看多或看空，投資者依據(jù)個人對黃金市場的判斷進行產(chǎn)品選擇，但實際上投資者的選擇無非是波動向上，還是波動向下的選擇，選擇對沖的投資者并不多。在黃金市場較大波動，單邊性趨勢不明顯的情況下，這些產(chǎn)品的設(shè)計都是迎合了投資者規(guī)避投資風(fēng)險的需求，對于相對謹(jǐn)慎的投資者來說，這些產(chǎn)品的吸引力更強。

　　黃金理財關(guān)鍵：高收益觸發(fā)條件

　　“未來金價整體震蕩下行的可能性較大，預(yù)計會在1500—1600美元左右。”廣東省貴金屬交易中心顧問、高級黃金投資分析師趙昆認(rèn)為，“這一輪金價暴漲行情源于美國的金融危機，然而，美國已經(jīng)進入后金融危機時期，歐元區(qū)的危機會在一定范圍內(nèi)得到解決，隨著經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)美元將升值，地緣政治很可能釀不成大的沖突，新興央行增持黃金儲備只會產(chǎn)生階段性的影響，這些情況都不會支持金價的持續(xù)暴漲。”

　　趙昆認(rèn)為，2013年實物黃金的金價不可能出現(xiàn)大的漲幅行情，持有實物增值有一定難度，相比之下，銀行紙黃金、黃金期貨，由于存在做空機制，2013年可以試試，但要調(diào)整慣性思維形成做空思維。

　　廣東粵寶黃金投資有限公司總經(jīng)理甄偉鋼則對2013年的黃金市場較為看好。他認(rèn)為，美國財政懸崖問題無論解決與否，最終都會利好金價，若成功解決，美國必將現(xiàn)行的QE3與QE4延續(xù)至整個2013年，推高美國和全球的通貨膨脹水平，從而提升黃金抗通脹的需求。若未解決，將利空美國遍及全球，進而提升黃金的避險需求，利好金價。

　　雖然甄偉鋼認(rèn)為2013年的黃金市場很可能又是一個牛市，但他也坦言，“從技術(shù)層面看，2013年金價的強支撐在1500美元一線，較強的阻力位出現(xiàn)在1800美元一線。2012年金價2次挑戰(zhàn)1800美元均以失敗告終，新的一年內(nèi)金價若能突破1800美元，將是金價大漲確立的兆頭，之后目標(biāo)是2000美元。”

　　“2012年黃金市場呈波動行情，一些黃金理財因為觸發(fā)條件過高而未能達到最高收益，2013年更應(yīng)該關(guān)注波動行情所帶來的收益風(fēng)險。購買掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品不能只關(guān)注最高收益水平，更應(yīng)該關(guān)注收益結(jié)構(gòu)，尤其高收益的觸發(fā)條件。投資者需根據(jù)自己對市場未來走勢判斷，選擇相應(yīng)期限及高收益觸發(fā)條件相對容易達到的理財產(chǎn)品。相反，如果投資者對市場中長期走勢把握不大，判斷產(chǎn)品高收益觸發(fā)條件很難實現(xiàn)，對于這類產(chǎn)品投資者最好回避。”普益財富的一位分析師稱。