本周黃金形成窄幅震蕩的強勢上行走勢，黃金在盤整一周后終見黎明。總體而言，本周黃金形成突破上行，黃金總體震蕩于1645-1692美元。根據捷天投資數據顯示：本周現貨黃金開盤價為1671.00美元/盎司，最高價為1692.92美元/盎司，最低價為1645.76美元/盎司，收盤價為1690.70美元/盎司，上漲20.80美元，漲幅達1.25%，黃金收長下影陽線。白銀方面，開盤價為30.77美元/盎司，最高價為31.75美元/盎司，最低價為30.20美元/盎司，收盤價為31.70美元/盎司，上漲0.92美元，漲幅達2.99%，白銀大幅上行。

　　美聯儲和歐央行

　　本周，全球央行年會成為主要關注點，伯南克周五的講話形成關鍵重點。我們可以看到的是市場形成劇烈震蕩后破位上行。伯南克周五為美聯儲的寬松政策辯護，并釋放明確的信號，美聯儲準備做更多來支持美國經濟，他說目前狀況“遠不能令人滿意”。伯南克8月31日在Jackson Hole美聯儲年會上發表演講，他并未承諾QE3。但通過闡明經濟的疲軟狀態，并明確美聯儲意圖采取有力行動和其擁有的政策工具，伯南克進一步提高了9月行動的預期。考慮到政策工具的不確定性和限制，如果有必要，美聯儲將提供額外的政策寬松，以促進經濟更強勁復蘇，維持勞工市場持續改善。”伯南克說，勞工市場的改善慢得令人痛苦。他對高失業率表示“嚴重關注”。證據顯示，央行購買證券為經濟復蘇提供了有力的支持，并緩解了通縮風險。當考慮周全時，非傳統政策的成本是可控的，意味著如果經濟條件需要的話，美聯儲不會排除進一步使用此類政策。美聯儲主席伯南克的演講明顯引爆市場，仍整個歐美市場形成良好的上行。

　　歐洲方面形勢并不樂觀，上周西班牙數據顯示10年期國債收益率再次突破6%讓市場形成濃厚的擔憂情緒。加之西班牙各地區均開始向政府申請援助金額，西班牙正陷入水深火熱當中；本周德國總理默克爾再次發表言論反擊德國對購債方案的批評，認為歐央行購債將有利于歐洲的穩定；但她并沒有和蒙蒂討論意大利援助，并且表示給予ESM銀行業執照不符合當前的歐盟公約。加之上周歐元區GDP已經多項經濟數據顯示歐元區仍然處于極度疲軟當中，市場仍需寄望購債計劃的到來。事情并非完全向壞的方面發展，法國總理奧郎德表示，成員國之間的主權債務收益率差過高，那么歐洲央行可以保證貨幣政策傳導機制順暢為由進行市場干預。歐洲央行肩負物價穩定和貨幣政策兩方面職責。如果債務息差過高，那么央行可以貨幣政策的名義進行干預。德拉吉預計將在下周推出具體的購債方案。對于新一輪購債計劃，德拉吉8月初已有提及，但當時其給出的條件是，成員國需首先向歐元區援助基金申請援助，隨后央行才會介入。不過歐洲理事會主席范龍佩表示，歐盟已經準備好援助西班牙，并且重申完全支持歐央行的債券購買計劃。歐盟機構已經“準備好”干預，是否請求額外救助，由西班牙自己決定，但西班牙官方并沒有提出請求。總體而言市場仍處在較為擔憂的狀態。

　　下周，將迎來兩大關鍵事件，9月6日歐洲央行將公布利率決議以及在20:30召開新聞發布會，此外，9月7日將公布美國8月非農數據，兩大事件均對市場將造成較大的市場震蕩，鑒于下周美國周一勞工節休市，下周剩余的4天里，走勢必然不無聊。

　　黃金理應上漲

　　為何筆者在上周在周一至周五22點前出現如此疲軟的走勢仍然繼續堅持看多黃金？事實上從客觀的走勢來看，黃金上周強勢上行必然對這周造成調整需求，而且，這個周期當中投資者均保持謹慎，簡單的說，黃金1600-1670美元的上漲走勢并未有很多的投資者參與進入，而本周的回踩也處于一個交投慘淡的局面當中。上周周評上我們提到黃金有回踩1641美元一線的可能。而非農發生時，黃金卻完成了這一走勢的調整，而且從某些層面上來看是有投行有心去做這些操作去讓市場出發逢低買入盤的介入。

　　另一方面看，基本面上市場對央行年會上對QE3的預期本來就不強，而且此前的回踩事實上已經讓黃金沒有更大的回踩空間，簡單的說，即便央行年會上即便伯南克不暗示QE3，回踩預期也不強烈，造成了市場有機可乘的機會，而伯南克也符合觀眾要求。

　　就筆者對伯南克講話的解讀，美聯儲仍然未能決定是否出臺QE3或者仍未決定何時出臺QE3，昨日演講反而偏向鴿派言論而已。至于QE3的發放以及額度均是真正需要考慮的重點。市場預期若QE3能夠發放4000億美元則有效讓美國在未來近段時間獲得良好的獲益。不過QE3何時發放是個問題，大選年，伯南克會否在11月前實施仍值得讓人考慮。

　　下面簡單對下周的歐央行利率決議做下分析，下周歐央行預期不會影響太大，不過總體仍將利好黃金市場，為何？ESM銀行執照未能下來，盡管目前已經在討論歐央行壟斷ESM執照的問題，只要牌照未下來，歐央行的購債計劃的規模必然收到限制，只能緩解當前的危機而已。此外德拉吉未去參與央行年會在積極參與購債計劃，表明目前爭議仍然很大。下周歐央行利率協議上最大的預期僅僅是降息以及購債計劃小規模實施。

　　“金九銀十”！！！

　　本周金價上漲是長下影陽線，而本周是剛好回撤上周陽線實體的二分之一后開始上漲。黃金有開始啟動加速上行的預期。回顧黃金本次上行，上漲共計8個交易日，回踩5個交易日，完全符合江恩理論的時間周期。此外，黃金回踩幅度是50%的黃金分割位置形成良好上行走勢，所以筆者預計下周將會以趨勢線上漲為主，交易過程應該注重持有而不是注重點位。而且上行幅度將明顯擴大，上方阻力在1780美元一線。對于后市，筆者認為，金價完成對1665美元的回踩確認，下周有望形成爆發性上漲走勢，黃金目前上行符合啟動浪的上漲，黃金下周有望沖高至1730美元一線，而下輪上行有望獲得80乃至120美元的上漲，即黃金有望沖高至1780甚至1800美元，而對于下方支撐，預期下周不會跌破1670美元，預期下周黃金將震蕩運行于1670-1730美元區間。

　　操作建議

　　對于下周行情，周五的爆發是新一個短期趨勢性行情的起步，建議黃金下周逢低做多為主，并且可能產生持續追多的走勢，建議下方1667美元和1680美元做多，止損1655美元和1667美元，上看1730美元。黃金T+D和白銀T+D可于周二時段從10%倉位增持至30%。

　　黃金支撐位：1651-1667-1680

　　黃金阻力位：1696-1715-1730