周二國際現貨金價以1552.7美元開盤，最高上試1573.5美元，最低下探1540.7美元，報收1567.2美元，相較于前日上漲13.3美元，漲幅0.86％，日K線呈現一根連續第七日回升的中長陽線。國際銀價對應上漲0.37美元，漲幅1.04％；NYMEX國際原油期貨價格上漲1.52美元，漲幅1.6％；美元沖高回落，終盤上漲2點，漲幅0.03％。

　　在國際銀價仍處五月前過度投機后的大幅修正整理之中，金價無視美元市場表現，受避險情緒推動再度逼近歷史高點。好像之前白銀市場中的避險情緒已全部轉入黃金市場，使得金價呈現出相對于銀價及所有商品金屬的獨立強勢。這也是我們此前提及，即便基于避險因素考慮，黃金的避險功能會顯得比白銀更加穩健的佐證。

　　近期避險情緒在美元和黃金市場都存在作用力，或刺激金價、美元共同上行，或刺激金價獨立上行。基本金屬、原油在不同風險偏好的情緒波動下，時而相對于金價反向波動，時而相對于金價正向波動。要讓投資者從中找出近期與黃金市場高度關聯的波動，很難。因為從最終運行結果來看，似乎一切其它關聯市場分析之于黃金市場的參考都是表象。

　　周二美元的沖高回落并未拖累金價，可見近期金價與美元聯袂上行不是必然，美元下跌金價依然能夠繼續上行。毫無疑問，這仍是一種避險情緒在影響市場，只是避險情緒在美元和黃金市場中的表現形式有所不同。美元的避險主要體現為市場對歐債危機的憂慮。而黃金的避險一方面體現為市場對歐債危機的憂慮，另一方面還體現為市場對美國可能再度量化寬，松維持寬松貨幣政策后美元再度貶值，以及對美債危機的憂慮。可見避險情緒在黃金市場的表現最強勁，存在美國因素和歐洲因素的疊加效應。即美元的漲跌體現為市場對可能出現不同經濟動蕩的憂慮，但這些不同的經濟動蕩皆全面支撐金價，這是當前避險情緒在黃金市場的直觀反應。

　　周二消息面上仍是對歐債危機的憂慮，此憂慮繼續提振黃金和美元。但同時，從美聯儲利率會議紀要來看，美國存在再度量化寬松刺激經濟的可能，此消息面又打壓美元，但卻刺激風險偏好作多商品市場與股市。美國依然未能就上調債務上限達成一致意見，也進一步打壓美元信用。美元受正反作用力雙向影響，沖高回落，沒有形成明顯漲跌幅。但歐債危機、美債危機憂慮和基于美國第三輪量化寬松的憂慮卻在黃金市場形成三重疊加支撐，故刺激周二金價進一步無視美元波動大幅上行。

　　消息面上，美國財長蓋特納周二(7月12日)發表講話指出，美國政府債務上限必須上調，他預計美國國會將最終就此達成一致。蓋特納指出，共和黨和民主黨都知道，如果不上調債務上限，美國就將面臨債務違約的風險，因此“兩黨拒絕上調債務上限并不是美國的選項之一”。此外，美聯儲會議記錄顯示：部分聯儲官員認為如果經濟成長過慢，可能需要更多寬松貨幣政策，會議記錄顯示實施QE3的可能性上升。

　　歐債危機方面，德國財長朔伊布勒周二(7月12日)表示，歐元區決策者在希臘問題上還有時間，但必須在9月底之前就新的援助計劃作出決定。希臘財長維尼澤洛斯表示：準備申請新的救助計劃，但下一筆貸款資金需要在9月15日前到位。維尼澤洛斯稱，為了獲取更多援助，希臘政府已經準備推出新的撙節措施及私有化方案。目前共有36種不同的情形正在被檢驗。他表示，希臘債務形勢依然嚴峻，該國必須專注于當前的改革方案以終結這場國家級別的大冒險。在談到歐元問題時，維尼澤洛斯表示，希臘問題只是外界打壓歐元的一個借口，無論希臘方面作何努力，市場也永遠不會滿足。他指出，確保歐元穩定性十分重要。

　　周二美國評級機構再度出手，穆迪將愛爾蘭評級由“BAA3”下調至“BA1”(垃圾級別)，展望為負面。認為歐盟/IMF救助計劃后愛爾蘭將需要進一步官方金援的可能性提高，且愛爾蘭財政改革實施風險仍重大，特別是鑒于愛爾蘭經濟持續疲弱。愛爾蘭評級的下調壓力可能也來自希臘債務無序違約引起的市場進一步混亂。此舉再度引發歐洲強烈不滿。愛爾蘭財長認為穆迪下調該國評級令人失望，這與其他評級機構觀點不一致。歐盟對穆迪調降愛爾蘭評級一事表示遺憾。歐洲央行諾沃特尼認為，評級機構沒有必要對希臘形勢作出評判，評級機構的介入進一步惡化了希臘債務局勢。德國財長朔伊布勒也表示，評級機構的壟斷地位有問題，強化市場競爭會更好。增強歐洲評級機構的影響乃正確之舉。我們也一貫認為美國三大評級機構對歐債的解剖有很大政治含義，并非職業務實那么簡單，這應該是貨幣戰爭的分枝，美元儲備地位的不斷下降促使美國要打擊其它強勢主流貨幣。混亂的金融動蕩格局會對黃金市場構成宏觀支撐。

　　技術面上，如金價日K線圖示：

金價日K線圖

　　周二金價先抑后揚逼近歷史新高，但仍存在技術制約及超買后的獲利回吐可能。但鑒于周二金價進一步上穿近2個月區間運行箱頂，故繼續維持空頭觀點也存在風險。我們認為連續大幅上行后的金價必將發生明顯的技術性調整。從金價運行節律來看，我們認為應該留意周四和周五出現大幅技術修正的可能。但這個過程之后的金價未必即刻轉弱。周三為金價見底1478.2美元之后回升的第8個交易日，不排除在這個時間之窗出現一個短期頂部，即金價仍有可能在周三再創新高，但同時需要警惕再創新高后可能面臨極大的短期調整風險。

　　此外，周二全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust大幅增倉近20噸，為11年1月21日之后最大單日增倉（當日增倉20.336噸）。但回顧SPDR近幾年操作，其突然的大幅增倉或減倉常常出現在一個短期趨勢運行的末端。其在很大程度上有利用其市場標桿地位，刻意引導一般散戶在一個短期趨勢的末端盲目跟風之嫌，故希望投資者冷靜看待SPDR的標桿效應。