夢想白銀提供穩定、超額的回報，一不小心很可能變成“噩夢”。“白銀帝國”看上去很美，卻遠不如黃金“堅固”。本文旨在揭示三個誤區，以便大家對白銀投資的風險有更深刻的認識。

　　國際白銀市場的容量非常有限，其價格更容易被大型投資者操縱。索羅斯的身影就曾經出現在白銀價格暴漲暴跌的背后。

　　2010年下半年，伴隨著美聯儲第二輪“量化寬松”政策和世界局部地區局勢緊張的加劇，白銀價格以31年罕見的速度大幅上漲，引起了全球投資者的廣泛關注。白銀價格戲劇性地又經歷了31年罕見的單周跌幅，部分投資者損失慘重。

　　或許很多人向你鼓吹過“白銀的貨幣屬性”，你也可能在形形色色的媒體上見到“白銀還屬于便宜貨”之類的言論，如果你因此而對白銀心動，很危險！筆者之所以在此慎重提醒投資者對白銀投資風險裝備十二分的警惕，主要是基于以下三大理由——這同時也是白銀投資者最容易碰到的三大誤區：

　　白銀，你看懂了嗎？

　　誤區一：白銀是“窮人的黃金”，具有貨幣屬性。誠然，黃金和白銀在人類古代歷史上都曾經被廣泛地認為是法定貨幣，具有貨幣屬性。但隨著以美元為國際貨幣的近代貨幣體系確立，黃金和白銀在國際金融市場中的地位和作用發生了根本性的變化，其作用根本無法同日而語。

　　首先，黃金在今日依然具有很強的貨幣屬性，世界各主要央行都貯存了一定的實物黃金作為外匯儲備的一部分，而白銀目前已經不再是各主要央行的儲備貨幣。比如美聯儲實物黃金儲備占其外匯儲備總量的73.9%，德國央行占其外匯儲備總量的70.3%，俄羅斯央行也儲備了6.7%的黃金。各國中央銀行的黃金儲備不但構成了黃金市場重要的黃金供給，且在每次黃金價格大幅下跌時，都會有央行出手大量購買，從而起到了穩定金價的作用，這也從側面解釋了為什么白銀的價格波動要比黃金劇烈。

　　其次，與黃金不同，白銀被廣泛地用于攝影、汽車制造等工業領域，在所有貴金屬中，白銀的工業屬性是最強的。據統計，白銀的工業需求占其總需求的95%以上，而黃金這一比例不到10%（用于飾品的黃金不計算在內）。

　　誤區二：未來白銀價格能夠到達150美元/盎司。2008年全球性金融危機以來，美聯儲出于刺激美國經濟的需要，連續啟動了兩輪“量化寬松”政策，向市場上注入了大量美元，這就導致全球大宗商品價格大幅攀升，進而推升了通貨膨脹率。為了對抗通脹及避險，大量資金全球范圍內流入黃金市場，首先推升了黃金價格，隨后又于2010年下半年大量進入白銀市場，使得白銀價格一路走高，并于2011年4月到達了31年以來的歷史高位。

　　從中、長期看，我們同意白銀價格將會上漲的觀點，但在短期其價格下跌的風險更為突出。白銀價格在經歷了1979、1980年的暴漲暴跌后，價格在1984年至2005年整整21年間都被死死地壓制在10美元/盎司以下，直到2006年才重新獲得了上漲的動力。