國際金價仍然在以逐日追月的速度刷新著歷史高點，北京時間3月7日，紐約金價飛奔至1444.5美元/盎司，幾乎同時，黃金市場沉寂已久的空頭言論也鋪天蓋地。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，全球黃金ETF現(xiàn)貨持倉量已經(jīng)從最高峰的接近1400噸，快速下滑到了1200噸上方。與持倉量銳減如影相隨，國際投行自2009年三季度以來，鮮有的開始集中推出關(guān)于黃金后市的看空報告。

　　“主流觀點普遍認(rèn)為，始于2008年的金融危機(jī)風(fēng)暴即將全面結(jié)束，盡管源自中東和北非的政治動蕩時局仍在繼續(xù)，但投資客已經(jīng)看不到可以誘發(fā)金價進(jìn)一步暴漲的更多理由。”廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮判斷，越來越多的國際資金，未來對黃金市場后市，可能做出更多不作為的選擇。

　　系統(tǒng)性風(fēng)險不再？

　　早在2010年四季度，國內(nèi)某知名黃金投資機(jī)構(gòu)就對國際黃金市場選擇了放棄。“國際金價在2010年1月9日第一次穿越1400美元/盎司上方之后，我們就對所有的多頭頭寸進(jìn)行了平倉處理。”這家總部在廣州的投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人說，始于2008年的全球金融危機(jī)，是一場泥沙俱下的資本游戲，其時，所有資金蜂擁黃金市場謀求避險，這也是唯一的安全性選擇。但換個角度，兩年之后，無論是美國次債危機(jī)，還是歐盟債務(wù)危機(jī)，都已經(jīng)接近尾盤，不可能出現(xiàn)進(jìn)一步的惡化。

　　來自武漢的黃金投資客陳先生曾斥資數(shù)百萬元鏖戰(zhàn)國際金市，但早在2010年三季度，他就選擇了回避黃金市場。“金融危機(jī)的最壞時期已經(jīng)過去，這也意味著，即便在前期漲勢的慣性作用下，黃金價格仍會節(jié)節(jié)攀升，但個人認(rèn)為，它的上漲空間已經(jīng)非常有限。”目前所有資金已經(jīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)股指期貨市場的陳先生說，雖然未能捕獲黃金價格在2010年四季度的瘋牛走勢，但黃金已經(jīng)非常不安全了，自己更愿意離場觀望。

　　馮亮也認(rèn)為，系統(tǒng)性風(fēng)險銳減是導(dǎo)致全球黃金ETF基金大肆減倉的最大誘因。“按照慣例，每年年底，為了資金回籠和賬目盤點，大多數(shù)ETF基金會選擇拋售部分現(xiàn)貨黃金，但通常情況下，進(jìn)入新的一年，他們會很快將之前降下來的倉位再次補上去，顯然，這次沒有。”馮亮說。

　　從盤面看，國際金價在2010年12月7日創(chuàng)出1432.6美元的2010年度的歷史最高價之后，于2011年1月28日，區(qū)間最低深度回調(diào)至1309.3美元。但也是從1月28日開始，國際金價在連續(xù)17個交易日里，僅有5天報以綠盤，大多數(shù)時間全線飄紅。

　　“我們理解，金價于2011年2月21日再次上穿1400美元，一直到3月7日達(dá)到1444.5美元，主要是受中東政局動亂和韓版次債危機(jī)若隱若現(xiàn)的因素刺激。”前述廣東某黃金投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人稱，即便韓版次債危機(jī)真實發(fā)生，其對國際金價的影響也不可能像美國次債危機(jī)以及歐債危機(jī)那么大。

　　2月19日，韓國政府繼兩天前已經(jīng)勒令兩家儲蓄銀行停運后，再次勒令該國4家儲蓄銀行暫停運轉(zhuǎn)6個月。隨后，韓國民眾在數(shù)天之內(nèi)從韓國19家儲蓄銀行取走了1456億韓元資金。坊間傳聞，韓國仍有5家儲蓄銀行符合暫停標(biāo)準(zhǔn)，危在旦夕。

　　正是基于韓版次債危機(jī)的一觸即發(fā)，也有觀點認(rèn)為，現(xiàn)在就判斷源自金融行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險已經(jīng)完全消除，還為時過早。

　　上海金業(yè)高級分析師王宏達(dá)表示，韓國顯露出來的危機(jī)，必然促使風(fēng)險厭惡者加速進(jìn)入黃金市場尋求避險，另一方面，中國等新興國家加息次數(shù)越多，說明通脹越厲害，此時更應(yīng)該加大買入黃金的力度。

　　無論如何，對黃金市場一邊倒的看多，或者看空的局勢，已經(jīng)一去不復(fù)返。