7明星公司的基金并不都靠譜

明星公司旗下的基金并不都是明星，因?yàn)橐患夜镜拿餍切?yīng)而買入一只不明所以的基金，是很容易“吃藥”的，基金“追星”還是要謹(jǐn)慎而行。

案例

高阿姨有次去銀行詢問基金事宜，正巧碰到某工作人員推薦基金。當(dāng)時該銀行正在銷售某家知名基金公司旗下的新發(fā)行基金。這只新基金是一個指數(shù)產(chǎn)品，跟蹤滬深300指數(shù)。工作人員對高阿姨說：“這可是XX基金公司的基金啊，你知道這家公司有個大盤基金嗎？業(yè)績太牛了。”

高阿姨立即被這種動人的說辭鼓動了，馬上認(rèn)購了這只滬深300指數(shù)基金。不過讓她郁悶的是，這只基金至今凈值7毛多，被套兩年，而且看樣子解套仍遙遙無期。

分析

常常會有人告訴你，買基金第一要挑一家好的基金公司。但沒有人告訴你，一家所謂明星基金公司旗下，也許有所謂的明星基金，但也有很多并非明星的產(chǎn)品。并不是明星基金公司旗下的所有基金都熠熠生輝。

沒錯，一家公司如果有若干產(chǎn)品表現(xiàn)不錯，的確可以說明這家公司的整體水平比較高，可以作為選擇基金考量的一個標(biāo)準(zhǔn)，但決不是唯一標(biāo)準(zhǔn)。還有更多其他的因素需要了解。

比如你買的是滬深300指數(shù)基金，那么它業(yè)績的好壞其實(shí)主要取決于滬深300指數(shù)的表現(xiàn)。如果基金經(jīng)理發(fā)揮正常，把指數(shù)基金跟蹤指數(shù)的誤差控制在可控范圍內(nèi)，那么明星基金公司旗下的指數(shù)基金充其量也只是指數(shù)基金而已，其業(yè)績不可能脫離指數(shù)一飛沖天。如果你買的是明星基金公司旗下的債券基金，無論如何他們都不可能變成股票基金那樣，獲得讓你吃驚的收益率。

不僅于此，通常情況下，就算是明星基金公司旗下的股票型基金，也不可能每只都表現(xiàn)勇猛。基金公司通常會在發(fā)行某只新基金的時候告訴你，我們公司的另一只基金過去表現(xiàn)很是不俗，然后向你展示這只優(yōu)秀基金的過往種種。一般情況下，其美麗的過去，和推薦你買的新基金沒什么關(guān)系。如果你因此動心了，那還不如去買那只明星基金。

過去曾有很多例子。比如在某一年，某家基金公司的幾只股票基金，一只可以在同類產(chǎn)品中名列前茅，而另一只可以在同類產(chǎn)品中排在最后梯隊(duì)。這里面原因太多，也許是基金經(jīng)理的水平有高低，也許是運(yùn)氣有好壞，也許是基金規(guī)模或者策略不同致使在某些市場風(fēng)格中表現(xiàn)參差不齊。

不管如何，投資者必須明白的是，你不能期望一只醫(yī)藥基金在醫(yī)藥股表現(xiàn)不佳的年份里有很好的表現(xiàn)，即使它是明星基金公司的產(chǎn)品。你也不能期望明星公司的海外基金，在海外市場表現(xiàn)一般的時候讓你有多少超額收益。最基本的問題是，你必須了解你要投資的基金產(chǎn)品的性質(zhì)、類型是什么，它們的基礎(chǔ)市場未來有沒有機(jī)會。

點(diǎn)評

如果有人以某只明星基金忽悠你買該公司的另一只產(chǎn)品時，就應(yīng)該警惕了。也許推薦給你的這只基金也值得買，但你必須首先了解這只基金是什么類型，基礎(chǔ)市場在哪里。當(dāng)年有很多人因?yàn)槟硞€公司的名氣買了其投資海外市場的QDII，結(jié)果血本無歸。這些投資者缺少的就是這個基本常識。

8保本基金性價比很低

保本基金其實(shí)是性價比很低的基金，其為了保本而需要投資者付出的成本是偏高的，包括時間成本、流動性成本和比較低的收益率。

案例

李先生臨近退休，對投資的風(fēng)險承受能力不高，只希望閑余資金能夠穩(wěn)定地增值。后來聽說有保本基金這種產(chǎn)品，就在中途參與申購了十多萬元。之后經(jīng)歷了2008年的金融風(fēng)暴，李先生查詢凈值突然發(fā)現(xiàn)這筆投資的虧損幅度居然達(dá)到10%，這讓李先生嚇了一跳。更讓他耿耿于懷的是，當(dāng)持有這只保本基金至保本期結(jié)束時，李先生的這筆投資只剛剛回本而已。但參照同時期的基金，收益率其實(shí)都超過了這只保本基金幾個層級。

分析

保本基金絕對不是隨時隨地都保本的。對大多數(shù)保本基金來說，只有在保本周期開始的認(rèn)購期內(nèi)認(rèn)購，同時持有到保本周期結(jié)束的時候，你才能獲得保本。但“保本”的概念卻不盡然如此，有的保本基金，你即使在認(rèn)購期買入持有到保本周期結(jié)束，也未必是100%保本。

有的保本產(chǎn)品在設(shè)定保本條款時，扣除了認(rèn)購的手續(xù)費(fèi)。也就是說如果你買入100萬元保本基金的手續(xù)費(fèi)是1%，那么最后你的保本金額就是99萬元＋認(rèn)購期時候這筆錢所獲得的利息收入（這部分基本可以忽略不計）。不過也有不少保本基金，把手續(xù)費(fèi)也計算在保本金額之內(nèi)，可以達(dá)到100%保本。另外也有個別保本基金，可以按照1.01元來保本。情況各不相同。

另外值得注意的一點(diǎn)是，多數(shù)保本基金，如果你只是在保本周期中間申購的話，是不能進(jìn)行所謂保本的。你必須支付申購費(fèi)，而且即使持有到期，如果市場不佳發(fā)生虧損的話，保本是和你無關(guān)的。也有例外，只有極少數(shù)兩只保本基金，提供中途申購的投資者資金保本。

說實(shí)話，其實(shí)保本基金的好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有基金公司所宣傳的那么好。保本基金的保本是有諸多條件的，尤其是你必須持有滿一個保本周期。一般一只保本基金的周期在3年左右，通常如果投資者可以持有一只基金那么長時間，如果只是買入一只債券基金，資金不發(fā)生虧損的概率至少可以超過95%，而且其收益率水平一般可以高于保本基金。

過去兩年，保本基金的平均年化回報率不超過2%，而過去兩年年化回報率超過2%的債券基金比比皆是，隨手可得，而且流動性非常好，可隨時申購、贖回。當(dāng)然你也可以說保本基金的優(yōu)勢在于100%保本，而債券基金不具有這種特性。但不得不說，保本基金為了保本而需要投資者付出的成本是偏高的，包括時間成本、流動性成本和比較低的收益率。只有在保本周期中經(jīng)歷了大牛市，保本基金的收益率才可能比銀行3年期定期存款收益率來得高。

點(diǎn)評

經(jīng)受不住一點(diǎn)點(diǎn)虧損的人其實(shí)還不如選銀行定期存款。如果可以經(jīng)得起略微虧損的可能性，那不如選二級債基，通常情況下可以獲得的低風(fēng)險收益要比保本基金高，而且流動性佳。年景不佳的時候，保本基金雖然最后到期可以提供保本，但中途也有可能虧損得讓你心驚肉跳。這類產(chǎn)品的性價比其實(shí)真的不高。

9“最賺錢的指數(shù)”只是噱頭

每家公司都會號稱自己指數(shù)基金所跟蹤的指數(shù)長期表現(xiàn)卓越，但真有這么卓越嗎？其實(shí)沒有最好的指數(shù)，只有某個階段表現(xiàn)不錯的指數(shù)。

案例

周小姐在銀行工作，業(yè)余時間對基金相當(dāng)感興趣。過去一直聽說指數(shù)基金這種被動投資方式反而比主動型基金強(qiáng)，于是周小姐收集了各家公司關(guān)于旗下指數(shù)基金的宣傳資料。不過讓她深感困惑的是，幾乎每家公司都把自己的這只指數(shù)吹得神乎其神，不僅號稱是各類指數(shù)中最好的，歷史表現(xiàn)看起來也都十分驚人。

兩年前周小姐買入一只該公司自稱“超級指數(shù)”的指數(shù)基金，結(jié)果至今被深深套牢。而且查閱類似基金的表現(xiàn)時，周小姐發(fā)現(xiàn)這只基金的表現(xiàn)和其他指數(shù)基金存在巨大差距，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于指數(shù)基金的平均水平。但宣傳材料上又明明寫著這只指數(shù)過去幾年表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他多數(shù)指數(shù)，這個問題讓她極為困惑。

分析

基金公司在發(fā)行指數(shù)產(chǎn)品時一定會說自己的指數(shù)具有無可比擬的優(yōu)點(diǎn)，你聽上去多半會覺得煽動力十足。而且通常會有人拿出一張圖表，告訴你該指數(shù)的歷史表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了其他指數(shù)。圖表上你可以看到這只指數(shù)的曲線在其他指數(shù)之上，顯示出無與倫比的吸引力。“領(lǐng)跑”這樣的詞語出現(xiàn)頻率也很高。一般來說，如果只是看這些資料，基本上會以為這就是眾多指數(shù)中最好的指數(shù)。

但問題是，幾乎每家公司都是這么標(biāo)榜自己的指數(shù)。其實(shí)在過去幾年里，人們總是可以找到一段時間，使得這只指數(shù)在眾多指數(shù)中顯示出比較好的競爭力。而且由于指數(shù)實(shí)在眾多，如果只是對表現(xiàn)超過這只指數(shù)的其他指數(shù)只字不提，一般也沒有人會想起來。

更重要的一點(diǎn)是，很多新研發(fā)出來的指數(shù)，都是在過去的歷史數(shù)據(jù)上做金融工程而選出的樣本股，自然在回溯歷史數(shù)據(jù)的時候，你會發(fā)現(xiàn)它們表現(xiàn)似乎很好。就好比你在一堆數(shù)據(jù)中，找出10個最大的數(shù)字是很容易的，回過頭去看，顯而易見這10個數(shù)字的確是這堆數(shù)據(jù)中最大的10個數(shù)字。但這些樣本股在未來是不是同樣能表現(xiàn)很好就很難說，即使它們每過一段時間也會進(jìn)行樣本股調(diào)整。

當(dāng)然從另一個角度看，指數(shù)通常也會在和投資者互動的過程中提升自身的價值。有些指數(shù)會因?yàn)椴皇芡顿Y人認(rèn)可而逐步退出歷史舞臺，有些則會因?yàn)轭l繁的交易逐步脫穎而出。所以這的確是個有意思的問題，不是三言兩語可以解釋的。

這就是為什么有些聽上去很不錯的指數(shù)過些時候看表現(xiàn)卻很一般的原因。所以最好的指數(shù)只出現(xiàn)在圖表中，而作為投資者通常很難預(yù)測。選擇指數(shù)基金，其實(shí)也沒必要沉溺于選一只最好指數(shù)的幻想里，通常大眾指數(shù)比小眾指數(shù)更值得關(guān)注，歷史悠久的指數(shù)比新興指數(shù)更有意義。

點(diǎn)評

買指數(shù)基金還是建議多考慮所謂的標(biāo)桿指數(shù)，過去5年里，表現(xiàn)最好的是華夏中小板指數(shù)基金，其次是跟蹤深證100的幾只指數(shù)基金，滬深300雖然具有標(biāo)桿意義，但歷史表現(xiàn)不如前兩個指數(shù)。總之，買指數(shù)基金，并不建議買太偏門的指數(shù)，指數(shù)未來能不能有較好的表現(xiàn)其實(shí)更多時候取決于你對未來一段時間市場風(fēng)格的判斷。

10長期投資不是萬能靈藥

長期持有一只基金未必會有好結(jié)果。盡管長期投資是一種不錯的理念，但必須建立在你有足夠理由去長期持有這只基金的基礎(chǔ)上，買基金和贖回基金的時點(diǎn)選擇其實(shí)一樣重要。

案例

吳小姐在聽了一次講座后，成為了堅(jiān)定的定投基金愛好者。她從2006年開始定投兩只基金，每個月月初投資4000元，每只基金2000元。到2007年時所投入資金的收益率已經(jīng)相當(dāng)可觀。接著經(jīng)歷了慘痛的2008年，若干次大跌后，她發(fā)現(xiàn)所投資基金的收益率變成了負(fù)數(shù)。2009年的反彈后，定投資金的總體收益率回

歸到個位數(shù)。在半死不活的2010年和2011年之后，她的定投資金至今僅是微利。對于這5年的長期投資，吳小姐對結(jié)果感到有些失望。

分析

基金公司一定會鼓吹長期投資，因?yàn)楫?dāng)你的錢交給他們打理時，意味著基金公司可以長期收取管理費(fèi)。而銀行一定會鼓吹你經(jīng)常換基金，因?yàn)橐粊硪蝗ナ掷m(xù)費(fèi)就能變成銀行的收入。當(dāng)然有時候基金公司人士告訴你長期投資也未必是存心騙你，因?yàn)楹芏嗷鹑耸孔约阂脖贿@種想法忽悠而深深套牢其中。

實(shí)際上是不是長期投資，本身并不是重點(diǎn)。對于一只凈值可以一直往上走的基金，長期投資絕對是值得的。而如果一只基金的表現(xiàn)像上證指數(shù)這樣半死不活，那長期就是沒有意義的。如果你采用的是定期定額的方法投資基金，那么更要找到方法才行。比如你可以在市場下跌過程中開始定投基金，并且在市場上揚(yáng)、定投的收益率達(dá)到20%左右贖回。然后再從下跌時開始定投。按照這種方法的收益率會比呆板的長期定投收益更高。

不要過于相信別人對你說長期持有一只基金能有多么可觀的收獲，這種情況并不適合所有的基金，而且只有在單邊上漲的市場中才能讓你斬獲巨大。首先，指數(shù)基金并不適合長期持有，至少對A股市場這樣機(jī)制不健全的市場來說，長期持有一只指數(shù)基金結(jié)果也許不會太妙。其次，即使是一只主動型基金，是否適合長期持有也很難說，也許基金經(jīng)理變更了，也許這家公司的股東突然換了，都可能成為這只基金不適合繼續(xù)持有的理由。所以對投資者來說，經(jīng)常回顧和反省自己的投資是很有必要的。

長期投資是一種不錯的理念，但必須建立在你有足夠理由去長期持有這只基金的基礎(chǔ)上，不是愚昧地為了長期而長期。基金公司在鼓吹長期投資的時候，的確有一定的理論依據(jù)，但它們絕對不會告訴你，什么時候你應(yīng)該贖回了。而就像投資股票一樣，通常拋股票時點(diǎn)的掌握比買股票難得多。你完全可以長期投資基金，但絕不代表你應(yīng)該長期持有某一只基金。

點(diǎn)評

申購基金的時點(diǎn)其實(shí)和贖回基金的時點(diǎn)一樣重要。理想狀態(tài)當(dāng)然是在市場低谷時買入，在市場高峰時贖回。如果你不能判斷什么時候是低谷，那么就在市場相對低點(diǎn)的時候分批買入，或者定期定額投資，然后在有一定斬獲的時候贖回。選一只比較靠譜的基金是關(guān)鍵。由于基金本身有一定的申購和贖回費(fèi)率，所以像買賣股票那樣頻繁操作完全不可行，但你完全可以在合適的時候考慮贖回。長期投資不是教條的。